準(zhǔn)備金本周開始上調(diào)出乎基金公司的預(yù)料，調(diào)控政策提前來臨使得基金公司口風(fēng)突轉(zhuǎn)，并緊急進(jìn)入防御狀態(tài)———減倉，大比例分紅。基金公司普遍認(rèn)為，準(zhǔn)備金上調(diào)的時(shí)間出乎意料，意味著調(diào)控政策將接踵而至，此前一季度依然有行情的預(yù)期不得不“與時(shí)俱進(jìn)”。從基金操作來看，政策變化顯然加劇了基金對(duì)后市判斷的分歧，在連續(xù)兩周觀望后本周基金倉位顯著下調(diào)，不少基金采取了主動(dòng)減倉操作。

　　基金加速轉(zhuǎn)向防御

　　德圣基金研究中心倉位測算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位均有所下降。股票型基金平均倉位為84.06%，與前周相比下降1.45%；偏股混合型基金平均倉位為79.21%，相比前周下降1.34%；配置混合型基金平均倉位69.61%，相比前周下降0.77%。在測算期間滬深300指數(shù)幾乎平盤，因此被動(dòng)倉位變化并不顯著，這表明本周平均意義上基金出現(xiàn)主動(dòng)減持。從具體基金來看，163只基金主動(dòng)減倉幅度超過2%，其中49只基金減倉幅度超過5%。而另一方面，仍有83只基金主動(dòng)增倉幅度在2%以上，其中12只基金顯著增倉超過5%。

　　其中，減倉幅度最大的多以中小型基金為主，天治、長信、中海、銀華旗下各有一只小盤基金減倉幅度超過10%；其他大幅減持的基金也多為操作風(fēng)格較為靈活的基金。而顯著增倉的基金多數(shù)是原本倉位較輕的基金。大型基金公司本周整體增減持力度不大。

　　與此同時(shí)，有的基金公司近日選擇大比例分紅。記者了解到，金鷹中小盤基金昨日剛進(jìn)行大比例分紅，每10份派發(fā)紅利4.5元。興業(yè)保本基金將于明天分紅，每10份基金份額派發(fā)紅利0.48元。銀華基金旗下的銀華領(lǐng)先策略、銀華保本增值以及銀華增強(qiáng)收益基金三只產(chǎn)品于1月15日實(shí)施分紅，每10份基金份額分別派發(fā)紅利2.80元、1.70元和1.10元。交銀施羅德基金旗下交銀穩(wěn)健、交銀成長、交銀精選、交銀先鋒、交銀保本、交銀增利6只基金將集體實(shí)施分紅，其中分紅額最高的交銀穩(wěn)健基金達(dá)到每10份分紅6.25元。分析人士認(rèn)為，基金此番大規(guī)模集中分紅，一是2009年業(yè)績較好達(dá)到了分紅標(biāo)準(zhǔn)，二是在振蕩市中給予投資者落袋為安的機(jī)會(huì)。

　　基金公司集體改口

　　記者留意到，從上周開始，基金公司對(duì)后市的看法突然“改口”。此前，不少基金公司認(rèn)為2010年的股票市場是一個(gè)前高后低的過程，“跨年度行情”可期待，以二季度調(diào)控政策出臺(tái)前后為分界線，下半年股票市場的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)甚微。

　　準(zhǔn)備金從昨天開始上調(diào)的消息傳出，出乎基金公司的預(yù)料，基金公司對(duì)春節(jié)前后是否有行情絕口不提。

　　“本次準(zhǔn)備金率上調(diào)早于預(yù)期，原因一是出口超預(yù)期增長；二是新年第一周新增信貸投放過快；三是一二級(jí)市場利率倒掛令央行流動(dòng)性管理難度增加。”廣發(fā)基金認(rèn)為。民生加銀基金同樣認(rèn)為，這一次調(diào)整的力度基本符合預(yù)期，但時(shí)機(jī)超出預(yù)期，市場也普遍預(yù)期在春節(jié)后。這是18個(gè)月以來首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，價(jià)格手段的動(dòng)用表明貨幣政策運(yùn)用更加靈活。

　　中歐基金建議短期操作相對(duì)謹(jǐn)慎，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)于市場短期的流動(dòng)性將會(huì)產(chǎn)生沖擊。近期A股市場波動(dòng)較大，政策的轉(zhuǎn)變起到了主要作用。接連的地產(chǎn)調(diào)控政策、存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整等顯示政策轉(zhuǎn)向已經(jīng)不再僅僅是信號(hào)，而是已經(jīng)落實(shí)為政府的實(shí)際行動(dòng)，這說明在經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐漸恢復(fù)到正常軌道的基礎(chǔ)上，政府經(jīng)濟(jì)工作的中心已經(jīng)從保增長轉(zhuǎn)為調(diào)結(jié)構(gòu)。

　　基民可重新審視基金組合

　　“在短期政策收縮超預(yù)期的情況下，在配置上建議投資者更注重相對(duì)的安全性，對(duì)于一些配置高估值行業(yè)較多的基金需加以謹(jǐn)慎。下周起基金四季報(bào)陸續(xù)披露，投資者可以更多關(guān)注基金最新組合情況以進(jìn)行調(diào)整。”國金證券基金研究總監(jiān)張劍輝建議。

　　國信證券分析師楊濤建議，短期基金配置以穩(wěn)健為主。每年末次年初都是分紅的高潮期，追求穩(wěn)定收益的投資者可以適當(dāng)多關(guān)注紅利指數(shù)和以紅利指數(shù)為標(biāo)的的指數(shù)型基金；實(shí)行高送配的中小板股票在公告之后往往有不俗表現(xiàn)，因此對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者，以中小板股票為標(biāo)的的指數(shù)型基金和重點(diǎn)持有中小板股票的偏股型基金也是當(dāng)前的投資熱點(diǎn)所在；最后，雖然受到近期頻繁分紅公告的影響，封閉式基金的交易性機(jī)會(huì)正在不斷減少，但仍然看好封閉式基金中長期的投資價(jià)值。(謝曉婷)