隨著昨天第二批創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行的開始，已經(jīng)上市的首批創(chuàng)業(yè)板股票卻以集體下跌來迎接。在這28只創(chuàng)業(yè)板股票中，除樂普醫(yī)療、華星創(chuàng)業(yè)兩只股票微漲外，其余的全部大幅下跌，跌幅超過5%的股票就多達(dá)8只。一度被熱錢爆炒的創(chuàng)業(yè)板股價(jià)，最終在擴(kuò)容面前低下了頭。

　　稀缺性在擴(kuò)容中貶值。首批上市的28只創(chuàng)業(yè)板新股，盡管發(fā)行價(jià)已高得離譜，但仍遭到市場熱錢的惡炒，主要原因就在于創(chuàng)業(yè)板股票的稀缺性。然而，隨著昨天第二批8只新股的發(fā)行，以及2家公司IPO申請(qǐng)的過會(huì)，創(chuàng)業(yè)板的擴(kuò)容明顯在加快，直接導(dǎo)致原有品種的稀缺性大大貶值。如果說第一批創(chuàng)業(yè)板股票在前期是較小板塊的話，那么隨著新品種的不斷增加，一些電子類公司就面臨新品種的增加而導(dǎo)致擠出效應(yīng)，比如中科電氣、陽普醫(yī)療的出現(xiàn)，就會(huì)對(duì)漢威電子、樂普醫(yī)療等形成品種增加而導(dǎo)致個(gè)股品種不再稀缺。

　　二批發(fā)行價(jià)更高，制約未來想象空間。在第一批創(chuàng)業(yè)板股票平均發(fā)行市盈率高達(dá)57倍、上市后市盈率高達(dá)120倍的背景下，昨天發(fā)行的第二批8家公司股票的發(fā)行市盈率達(dá)到83.59倍，其中發(fā)行市盈率最高的金龍機(jī)電達(dá)到126.67倍，發(fā)行市盈率最低的中科電氣也達(dá)到59.02倍。如此高市盈率的發(fā)行，明顯透支了第二批8只股票上市后的漲升空間，首批上市的28只股票也因此失去了借題炒作的借口。

　　主板走勢令創(chuàng)業(yè)板很尷尬。進(jìn)入本周以來，A股主板市場多空拉鋸非常激烈。先是周一股指的先抑后揚(yáng)，收出帶長下影線的大陽線，繼而在周二、周三連續(xù)下跌，將周一的陽線基本吞掉。這種多空雙方的激烈拉鋸，實(shí)際上反映出市場比較矛盾的心態(tài)與特征。從目前上證綜指的技術(shù)形態(tài)來看，目前是一典型的三角形整理形態(tài)，并已運(yùn)行到末段位置，到底會(huì)演變成下降三角形還是上升三角形，仍需要成交量來確定；如果向上突破，就必須有較大成交量的配合，反之則可能形成向下突破。一旦主板向下突破確立，創(chuàng)業(yè)板股票的估值風(fēng)險(xiǎn)將更加明顯，隨時(shí)可能出現(xiàn)暴跌局面，因此有必要通過下跌來提前釋放風(fēng)險(xiǎn)。

　　總體來看，周三創(chuàng)業(yè)板股票的下跌并非是偶然，而是基于上述三大因素的存在，所形成的必然結(jié)果。鑒于目前創(chuàng)業(yè)板股票整體估值過高的特點(diǎn)，建議投資者控制好倉位，盡量減少參與頻率。(九鼎德盛首席分析師 肖玉航)