上市，意味著能夠在證券市場中募集到所需的資金，這使得很多企業(yè)趨之若鶩。更讓上市企業(yè)感到興奮的是，隨著今年一級市場升溫，超額募資成為常態(tài)。今年已發(fā)行的新股原本預(yù)計募資841.72億元，而實際融資額足足多出了353億元。

　　超額募資占比逾四成

　　今年7月以來，共計有74只新股發(fā)行上市，其中72只股票在發(fā)行前披露了預(yù)計的募集資金規(guī)模。統(tǒng)計顯示，72只新股預(yù)計募資合計841.72億元，而實際募集資金1194.49億元，超額募資了352.78億元，占預(yù)計募資的比例為41.91%。

　　不僅僅是金額和占比較高，超額募資已經(jīng)變成了一種常態(tài)，在72只新股中，只有四川成渝和圣農(nóng)發(fā)展的預(yù)計募資略高于實際募資額，個股超額募資比例達(dá)到了97%。中國建筑是獲得超額募資最多的新股，該公司原本預(yù)計募集資金405.10億元，而實際募集到的資金高達(dá)501.6億元，多出了近百億元。

　　在2008年，新股融資卻是另外一番景象。統(tǒng)計顯示，2008年共有73只新股披露了預(yù)計募資規(guī)模，合計857.20億元，而實際募集資金為1020.88億元，超額募資163.67億元，占比19.09%。此外，在73只新股中，26只新股的預(yù)計募資略高于實際募資額，占比36%。

　　通過對比可以發(fā)現(xiàn)，雖然2008年同樣存在超額募資的現(xiàn)象，不過比例低于兩成，而且26只新股沒有實現(xiàn)募資的預(yù)期說明投資者對于個股的認(rèn)購存在理性的取舍。而2009年泛濫的超額募資現(xiàn)象凸顯的是資金對于一級市場認(rèn)購的盲目追逐。

　　市場人士指出，上市企業(yè)預(yù)期的募資金額是根據(jù)募資投向的資金需求設(shè)定的，超額募資將不可避免地帶來許多負(fù)面的影響。一方面，上市公司實際募集資金超出了投資項目的資金需求，將會引發(fā)市場資金變成企業(yè)的流動資金，或是引發(fā)上市公司將資金挪作他用；另一方面，超額募資意味著較高的發(fā)行市盈率水平，這將給新股帶來很大的估值壓力。

　　中小板超募比例達(dá)86%

　　目前IPO發(fā)行主要分三類，滬市大盤股、中小板股票和創(chuàng)業(yè)板，由于創(chuàng)業(yè)板剛剛創(chuàng)立，大盤股發(fā)行節(jié)奏各年度大不相同，因此中小板股票是最有可比性。

　　統(tǒng)計顯示，2008年共有68只中小板新股披露了預(yù)計募資規(guī)模，合計271.28億元，實際募集資金為287.34億元，超額募資比例僅為5.92%。而2009年，40只中小板新股披露的預(yù)計募資合計為163.73億元，而實際募集的資金達(dá)到了304.49億元，超額募資比例高達(dá)85.97%，與2008年相比可謂是天壤之別。

　　其中最突出的是洋河股份，該公司發(fā)行前預(yù)計募資8.27億元，而實際募集的資金為27億元，比原來的預(yù)期多出了2.38倍。剛剛于11月27日上市的中利科技原本預(yù)計募資5.75億元，而實際募資為15.41億元，超額募資比例達(dá)1.68倍。

　　創(chuàng)業(yè)板超募更“流行”

　　創(chuàng)業(yè)板自推出以來，就一直受到了投資者的廣泛關(guān)注，分外踴躍的發(fā)行認(rèn)購使得創(chuàng)業(yè)板28只股票的超額募資規(guī)模高居各板塊之首。

　　統(tǒng)計顯示，28只創(chuàng)業(yè)板新股的預(yù)計募資規(guī)模合計67.36億元，而實際募集資金達(dá)到了154.78億元，超額認(rèn)購比例為129.77%。如果說主板的新股只是多收了三五斗，那么創(chuàng)業(yè)板的這些新股真算得上是滿載而歸。

　　神州泰岳發(fā)行前預(yù)計募資5.03億元，而實際募集的資金為18.33億元，比原來的預(yù)期多出了2.64倍。此外，上海佳豪發(fā)行前預(yù)計募資1.21億元，而實際募集的資金為3.50億元，比原來的預(yù)期多出了1.91倍。

　　隨著超額募資現(xiàn)象的增多，深交所等部門已經(jīng)出臺了相關(guān)的規(guī)定，當(dāng)上市公司超募資金超過計劃募資凈額20%，要求按順序有計劃的使用超募資金。希望政策的引導(dǎo)和上市公司的自律，能夠讓募資多收到的“三五斗”發(fā)揮積極的作用。（記者 劉興龍）