封閉式基金分紅行情年年熱炒，今年也不例外。9月1日至11月25日收盤，基金指數拉出了一波漂亮的上攻走勢，漲幅達到30.8%，并創下年內新高。這似乎預示著，2009年的分紅行情已經提前來到。不過，多位分析師提醒說，在封基真正分紅前，市場可能仍處在較大的震蕩之中，從而對封基的凈值增長形成壓力，并造成封基二級市場表現出現分化，投資者對分紅行情的預期不應太樂觀。

　　還剩多少分紅果實

　　在今年9月份時，封基的分紅樹上仍然是碩果累累，但站在11月底的時間點上，當不少封基攀上年內新高后，分紅樹上還剩多少果實？很難有投資者能得出一個明確的答案。

　　“漲得太快！”這是許多基民包括業內人士對近期封基走勢的一個評價。海通證券的報告顯示，在此波上漲行情過后，封閉式基金折價率出現顯著下降，目前平均折價率水平只有20.72%左右，而平均年化折價率則從9月3日的6.2%下降至11月13日的5.15%。而那些潛在分紅占資產凈值比例在25%以上的封基折價率基本上都低于15%。中國證券報記者查閱近幾年封基分紅行情前后的折價率數據發現，除了2007年分紅前平均折價率達到過14.11%外，其他年份的平均折價率都在20%以上。這似乎意味著，轟轟烈烈的封基分紅行情走到現在，或許已經有些透支。

　　事實上，從單只封基表現來看，并非所有的封基都如此搶眼。如基金裕澤、基金久嘉、基金鴻陽等漲幅都低于平均水平，這些基金或到期日將近，或不具備大規模分紅的條件，等于在搭分紅行情的順風車。分析師指出，這其實表明，真正具備分紅條件的封基折價率已經相當低，留給后來者的空間已經不大。

　　海通證券研究所分析師婁靜認為，綜合考慮折價率和潛在分紅，目前封基整體折價率縮小的空間不大，在四季度行情平穩增長的假設下，傳統封基整體折價率在明年3月底實際分紅前最多降至17%。此外，由于前期封基折價率縮小速度較快，短期折價率回歸的動力不足，將進入一定的休整期。

　　股市震蕩影響大

　　除了折價率已至歷史低位外，當前股市震蕩幅度較大對封基的凈值增長形成一定威脅，這也將直接影響到封基分紅行情的展開。

　　有分析師指出，如果A股在今后幾個月內出現較大調整，部分倉位較高的封基凈值將會出現縮水，從而導致二級市場價格下跌。而目前不少個股今年以來無論是漲幅還是市盈率，都明顯出現了泡沫，存在回調的可能，持有或者重倉這些個股的封基，投資者還是要小心，不宜盲目追逐分紅行情。

　　銀河證券基金研究中心李薇則指出，投資者追逐基金分紅行情前，要理性評估投資機會，同時要明確自己追求的是行情中的交易性機會，還是落袋分紅。如果是前者，投資者需要確定一個品種，并在價值高估的情況下賣出。如果是后者，則需要注意基金“賬面浮虧”對分紅金額的潛在影響，不要簡單通過凈值來估算分紅金額。(李良 )