2009年可以說是中國(guó)基金業(yè)的“指數(shù)基金年”,從各家公司頻發(fā)滬深300搶占陣地,到現(xiàn)在紛紛開發(fā)ETF聯(lián)接基金,可謂熱足了全年。而在歲末之際,指數(shù)基金又成了各大基金公司搶奪的要地,廣發(fā)中證500指數(shù)剛剛結(jié)束發(fā)行,本周易方達(dá)深100ETF聯(lián)接基金也將結(jié)束募集,而富國(guó)滬深300指基、南方深成ETF及聯(lián)接基金、華富100指基等各大指數(shù)基金還在混戰(zhàn)。各家基金都說自己的指數(shù)好,對(duì)于冀望布局2010年的基民而言,明年到時(shí)還會(huì)是不是指數(shù)基金投資的佳期,到底選“大”還是選“小”好呢?

　　市場(chǎng)跨年度行情可期

　　在南方深證成指ETF及其聯(lián)接基金新聞發(fā)布會(huì)上,擬任基金經(jīng)理潘海寧向記者表示,公司判斷市場(chǎng)可能會(huì)走出一個(gè)跨年度的行情。

　　“從8月份,市場(chǎng)見到3500點(diǎn)左右就出現(xiàn)20%左右的大幅度調(diào)整。這也是今年以來調(diào)整幅度最大的一次。這次調(diào)整很大一個(gè)原因是今年以來市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的上漲,上漲之后,大家通過中報(bào)發(fā)現(xiàn)前期復(fù)蘇是一個(gè)緩慢的過程,好像并沒有那么快,所以,出現(xiàn)了一個(gè)內(nèi)在的調(diào)整。這次調(diào)整之后,大盤在20%的牛熊分界線就出現(xiàn)了觸底反彈,并且現(xiàn)在來看,反彈的底部在逐漸提高,也穩(wěn)步地站在3000點(diǎn)以上”,潘海寧表示目前機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基本沒有太大的分歧。隨著歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,中國(guó)出口也會(huì)對(duì)明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來貢獻(xiàn)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)持續(xù)支持我國(guó)股市的上漲,我們判斷,三個(gè)月之內(nèi)市場(chǎng)有望接近,甚至創(chuàng)出前期反彈的高點(diǎn)。

　　而易方達(dá)基金也表示,目前市場(chǎng)估值從A股歷史上來看仍然略顯便宜,同時(shí)由于經(jīng)濟(jì)處在復(fù)蘇階段,因此市場(chǎng)仍然向好。具體來看,由于明年銀行的息差擴(kuò)大,會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)的增長(zhǎng)；同時(shí)對(duì)于其他行業(yè)來說,企業(yè)利潤(rùn)會(huì)有30%左右的增長(zhǎng),因此明年的PE在20.5倍左右,從中國(guó)市場(chǎng)歷史來看依然處于便宜價(jià)位。

　　從近期指數(shù)基金的銷售情況來看,基民希望通過指數(shù)基金獲取牛市收益的預(yù)期也在升溫。剛剛結(jié)束募集的廣發(fā)中證500指數(shù)基金,首募規(guī)模已經(jīng)超過了80億元；而易方達(dá)深100ETF更是已經(jīng)超過100億元。

　　選“大”還是選“小”?

　　對(duì)于投資者而言,指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)就是在于獲取市場(chǎng)的平均收益,獲取與標(biāo)的指數(shù)接近的投資收益。在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi),指數(shù)基金是獲取市場(chǎng)長(zhǎng)期平均收益的工具,在短期震蕩市場(chǎng)中,指數(shù)基金由于費(fèi)率便宜,操作簡(jiǎn)單,也有可能成為把握市場(chǎng)短期波段的工具。

　　但是對(duì)于基民來說,一個(gè)直接的問題是,市場(chǎng)上的指數(shù)越來越多,到底選擇哪一個(gè)來投資呢?今年表現(xiàn)良好的中小盤指數(shù),明年是否還會(huì)領(lǐng)先,還是會(huì)被大盤指數(shù)追上?

　　例如,華富基金則宣稱,相對(duì)于滬深300指數(shù)的精選樣本,以藍(lán)籌股為標(biāo)的的中證100的成分股盈利能力更強(qiáng)、公司規(guī)模更大、流動(dòng)性更高。2004年至今,中證100指數(shù)最近三年、四年、五年的超額收益率分別為47.59%、72.81%、69.01%。

　　而廣發(fā)基金中證500指基擬任基金經(jīng)理邱春楊則表示,一旦市場(chǎng)確立升勢(shì),指數(shù)基金尤其是成長(zhǎng)性好的中小盤基金將大有可為,因?yàn)樾”P股在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與擴(kuò)張時(shí)期的收入和利潤(rùn)將有可能會(huì)大幅增長(zhǎng),對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的敏感度也比大盤股來得更強(qiáng)。

　　對(duì)此,潘海寧的建議是,對(duì)于指數(shù)的優(yōu)劣,很難有先驗(yàn)的判斷,但是基民首先要分清楚所投資指數(shù)的構(gòu)成情況,例如他所管理的兩只基金,其中滬深300的成份股就是以大盤藍(lán)籌股為主,金融板塊占比較大,而深證成份指數(shù)相對(duì)來說各板塊比重比較均衡,對(duì)于投資者應(yīng)該了解清楚后再做決定。(賈肖明)