“華夏基金的QDII產(chǎn)品怎么竟敢去買海外市場的垃圾債？”記者昨日了解到，業(yè)內(nèi)人士和最新公布的投資報告均證實了這一情況確實存在。而南方、華夏和上投摩根等三家基金公司的QDII在今年三季度均遭遇了巨量贖回，招來投資者質(zhì)疑QDII為境外中資銀行和保險股“托盤”，漲幅明顯跑輸業(yè)績比較基準。

　　“QDII剛推出來的時候，算是最時髦的理財方式了，但這兩年的表現(xiàn)太讓人失望了。”基民王先生對記者表示，雖然他當(dāng)時也買了不少，但現(xiàn)在已經(jīng)全拋了。事實上，成千上萬的基民在今年三季度都毫不猶豫地紛紛贖回QDII。其中，華夏QDII的贖回達到9.6億份，南方QDII的贖回達到9.3億份，上投摩根QDII的贖回達到8.5億份，這三家QDII規(guī)模的總縮水超過27億份，令業(yè)內(nèi)外瞠目結(jié)舌。

　　“那時候認購上投摩根的亞太優(yōu)勢這個QDII時，還要排長隊呢，但做夢也沒想到這個基金這像ST一樣，到現(xiàn)在還讓我虧了不少錢。”基民于小姐氣鼓鼓地對記者表示，幸虧當(dāng)時認購的基民人數(shù)太多，只分配到2萬多的份額，不然虧的錢更多。

　　截至11月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，上投摩根亞太優(yōu)勢的凈值為0.575，戴著一頂“五毛”基金的尷尬頭銜。滬上一家基金公司的市場部人士私下也對記者承認：“QDII這塊牌子在國內(nèi)算是砸了，現(xiàn)在QDII在營銷上很難奢望基民追加投資，能夠少贖回點已經(jīng)燒高香了。”

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　　收益“跑偏”被稱“外戰(zhàn)外行”

　　“典型的外戰(zhàn)外行，像中國足球在國際大賽上一樣衰。基金也就在國內(nèi)‘神氣活現(xiàn)’一下，一旦到國際資本市場就立刻被打回原形。”

　　“QDII真是不爭氣，收益咋像小沈陽那樣跑偏。”基民王先生在接受采訪時幽默了一把：“雖然QDII在三季度漲了點，但跑輸了業(yè)績比較基準一大截，天知道怎么回事？”王先生的這番話也道出了不少基民對QDII“外戰(zhàn)外行”的質(zhì)疑。

　　記者統(tǒng)計了3家基金公司的QDII產(chǎn)品后發(fā)現(xiàn)，無一例外都明顯“跑偏”。南方全球精選配置在三季度的凈值增長率為8.62%，而業(yè)績比較基準收益率為18.82%，整整落后超過10個百分點之多；上投摩根亞太優(yōu)勢在三季度的凈值增長率為15.08%，而業(yè)績比較基準收益率為21.58%；華夏全球精選在三季度的凈值增長率為10.71%，而業(yè)績比較基準收益率為17.28%。

　　“典型的外戰(zhàn)外行，像中國足球在國際大賽上一樣衰。”基民王先生表示，QDII長期虧錢的事實讓他總算明白，基金也就在國內(nèi)“神氣活現(xiàn)”一下，一旦到國際資本市場就立刻被打回原形。而且一家QDII基金往往還養(yǎng)著好幾個基金經(jīng)理，據(jù)統(tǒng)計，上投摩根和華夏的QDII都有兩個基金經(jīng)理，南方QDII甚至冒出3個基金經(jīng)理。

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　　狂買海外“垃圾債”風(fēng)險驟增

　　“標普都只給了BB甚至更低評級，那說明這種債券風(fēng)險相當(dāng)大。如果連國外債券評級機構(gòu)都無法包裝，那說明確實爛得可以。”

　　記者注意到，華夏QDII在三季報中表示，期末按標準普爾評級，債券投資組合中包括了BB級的3508萬和BB-級1.25億。而華夏QDII在二季度末持有的BB-級債券為2858萬，這說明華夏在三季度“蹊蹺”地并未增持高評級海外債券，反而大量增持低評級海外債券。

　　標準普爾作為評級機構(gòu)規(guī)定，獲得BB級的債務(wù)或發(fā)債人一般被認為具有投機成分，這類債務(wù)也可能有一定的投資保障，但重大的不明朗因素或惡劣情況可能削弱這些保障作用。對BB來說，持續(xù)的重大不穩(wěn)定情況或惡劣的商業(yè)、金融、經(jīng)濟條件可能令發(fā)債人沒有足夠能力償還債務(wù)。

　　“標普都只給了BB甚至更低評級，那說明這種債券風(fēng)險相當(dāng)大。”一家券商的基金研究員如實告訴記者，如果國外債券連評級機構(gòu)都無法包裝，那說明確實“爛得可以”。在次貸危機爆發(fā)后，標普因為曾對部分次級債給出過最高評級而飽受市場指責(zé)。

　　“購買垃圾債就像一場賭博，風(fēng)險不亞于股票。”該券商基金研究員透露，次貸危機本質(zhì)上也是一場垃圾債騙局。美國財政部近期與美聯(lián)儲、美國聯(lián)邦存款保險公司又聯(lián)手做局，公布了一個名為“公私合營投資計劃”(PPIP)，聲稱由美國財政部和私人投資者按照8：2的比例出資購買主要是美國銀行業(yè)壞賬的垃圾債，而且重點向不知詳情的新興市場投資者推銷。

　　“難道海外市場就很干凈嗎？”以上基金研究員表示，美國財政部看似出資八成占了大頭，但其實是零成本，因為可以隨便開動印鈔機“生產(chǎn)”美元。最近美國對沖基金帆船集團就因為內(nèi)幕交易一事而鬧得沸沸揚揚，國內(nèi)最近嚴查“老鼠倉”的監(jiān)管范圍也包括了QDII基金。

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　　投資“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”被疑托盤

　　“QDII應(yīng)該是投資海外資本市場的，但買那么多工行和中行的H股，這跟買工行和中行的A股有多大區(qū)別呢？這不是在托盤嗎？”

　　“QDII在投資上就像是出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，為什么不跟著巴菲特買比亞迪這樣的大牛股呢？”有基民都提出了這樣的質(zhì)疑。根據(jù)三季報中公布的前10大重倉股，華夏QDII持有工商銀行12.04億、中國石化10.78億、中國銀行10.68億、中國石油6.94億、中國平安4.44億和交通銀行4.32億；南方QDII持有中國石化4.64億、中國人壽3.86億、中國神華3.45億和中國平安2.47億；上投摩根QDII持有建設(shè)銀行5.58億、交通銀行4.50億和中國神華3.56億。然而其中沒有一家QDII的10大重倉股名單中有比亞迪。

　　“雞蛋最好不要放一個籃子，說實話我們公司QDII的股票池里原本沒有中資銀行股和保險股。”另一家基金公司的國際業(yè)務(wù)部負責(zé)人倒出了“苦水”，但國內(nèi)的銀行和保險公司對基金公司來說都是絕對得罪不起的“大戶”，所以只好拿出不少Q(mào)DII資金作違心投資。

　　“基金銷售全要看銀行渠道的臉色，保險公司又是申購基金的大戶，兩邊都是大爺都得罪不起。”這位基金公司的市場部負責(zé)人透露，QDII基金和A股基金一樣都要受到某些行業(yè)潛規(guī)則的牽制，“實在是不得已而為之”。( 徐可奇)