正當坊間還在懷疑反彈行情能否在3000點上延續時，一批老牌基金重倉股已悄悄露出崢嶸。近期，化工、機械和消費等中下游行業的基金重倉股表現活躍，冠農股份、五糧液、海油工程、鹽湖鉀肥和瀘州老窖等老牌基金重倉股連續飄紅。

　　此種市場表現與基金近期觀點極為“吻合”。有基金公司表示，四季度股指將在復蘇和估值兩股力量的博弈中走出慢牛震蕩行情，因此，在目前市場狀況下，結構調整比倉位調整更有效。

　　老牌基金重倉股補漲

　　10月以來，一批長時間沉寂的基金老牌重倉股出現補漲走勢，冠農股份、長航油運、五糧液、新安股份、海油工程、瀘州老窖和中牧股份等重倉股連續放量上漲。

　　值得注意的是，上述補漲的基金重倉股屬于中下游產業，包括工程機械、消費、化工和電力設備行業，國慶前走勢一直疲軟，其中，化工板塊嚴重滯漲，鹽湖鉀肥橫盤已久，冠農股份長期盤跌，直到本周才突然開始補漲。

　　大成基金認為，四季度股指將在復蘇和估值兩股力量的博弈中走出慢牛震蕩行情，經濟復蘇帶來的盈利增長將成為股指上漲的主要推動力量，投資者在選股過程中宜把握經濟復蘇這一主線。

　　持股結構的調整或已成目前基金的重要工作，深圳一位基金經理告訴《每日經濟新聞》記者“回顧前三個季度，我只能說自己是價值投資中的趨勢投資，既不能當脫離基本面的投機者，也不能機械地做價值投資。坦白講，我以宏觀經濟走向為資產配置的基礎，但對行業研究不夠，對行業配置把握不夠。”他認為，如果機械地重點配置兩三個行業，一旦市場調整，就非常吃虧。

　　基金關注持股結構調整

　　“因此在目前市場狀況下，結構調整比倉位調整更有效。”景順長城認為，目前市場震蕩筑底、逐步向上，未來流動性市場向業績支撐的市場轉變，超配行業包括金融、地產、建筑建材、機械設備和商業零售。

　　市場走勢與上述基金的觀點極為“配合”，國慶長假之后，此前快速下跌的金融、地產、煤炭等大市值行業長達一周多時間上漲，工程機械、化工、通訊設備、消費和出口等行業也出現補漲，市場參與者的調倉時機悄悄來臨。

　　但是，記者發現，究竟如何調倉，各基金公司看法不一。三季度，金融地產被部分基金公司高位減持，最近越來越多的基金公司建議超配金融地產，關注房地產復蘇帶動的中下游行業，例如鋼鐵、化工、工程機械和建筑建材等。此外，低碳經濟又成了基金口中的常見詞。

　　大成基金認為，四季度將重點規避那些產能嚴重過剩行業，包括鋼鐵、水泥、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅和風電設備等，而重點關注需求能持續增長的子行業、政策受益行業、低碳經濟(新興能源)、消費品、A-H折價板塊。

　　摩根士丹利華鑫則認為，房地產的表現將很大程度上依賴成交量的變化和是否超預期，重點關注房地產的區位結構性機會，或將對部分地方性公司和質地較好的中小型公司進行實地調研。(鞏萬龍)