10月9日，上證綜指大漲4.76%，給節后的市場增添了一份喜悅，隨后幾個交易日，雖然市場繼續向上，但14日、15日、16日，上證綜指3次上攻但始終未成功站上3000點整數關口。

　　在今年三季度，理財周報記者采訪一知名私募基金人士時，他表示：“今年后面幾個月我們就做波段了，預測的指數波動幅度在2700-3000點，2700的時候我們加倉，3000點就減倉。”自8月中旬以來，上證綜指一直在上述范圍內波動。后市如何，依然存疑。

　　機構對各板塊搖擺不定波段操作跡象明顯

　　10月9日，兩市凈流入資金達到236.2億元。其中，有色金屬和煤炭石油成為機構最青睞的板塊，在這兩個板塊的帶動下，形成市場普漲，金融、醫藥、地產也有大量機構資金進入。當日，有色金屬和煤炭石油凈流入資金分別達到57億元、20億元。

　　但12日，有色金屬和煤炭石油卻成為機構拋售最多的板塊，凈流出資金分別達到9億元、6億元，而電器、電子信息和汽車這類內需型行業得到了資金的青睞，凈流入資金分別達5億元、5億元和4億元。

　　13日、14日兩個交易日，上證綜指連續小幅上漲，兩市凈流入資金近150億元。13日，有色金屬，煤炭石油板塊在近20億凈流入資金的拉動下再度領頭拉臺市場，地產、鋼鐵、金融板塊迅速跟進，除物聯網等電子信息股外大部分板塊再度活躍；14日，機構資金大舉進入以銀行、券商為首的金融股，近30億資金凈流入到這兩個板塊。

　　15日，機構的操作策略再度調整，有色金屬又成為機構賣出的第一大板塊，資金凈流出達到8億元，而抗周期性的醫藥和釀酒食品行業也遭到拋售，分別有7億資金凈流出。

　　機構近期操作的搖擺不定，也正是體現了市場還需要時間來尋找未來的方向。

　　銀華基金研究部人士對理財周報記者表示：“A股面臨的不確定性因素目前仍然存在，宏觀經濟政策在執行層面繼續了從7月份以來的實質性緊縮，同時，市場預期在年底之前，高層對于政策的定義也會發生實質性的轉變，市場仍在觀望這種轉變的時間點以及力度。雖然經濟復蘇本身沒有值得懷疑的地方，不過，近期地產銷量的如期下行，驗證了投資者前期的謹慎情緒。總體看來，目前市場的預期仍在調整當中，市場還需要時間來尋找方向。”

　　新基金發行再次遇冷大部分私募看空

　　就在市場仍舊在震蕩中尋找方向之時，新基金發行的狀況跟前幾月相比已經是一落千丈。

　　與第二只創新型封閉式基金長盛同慶的火爆募集場面相比，同為創新型封基的瑞和滬深300分級基金的募集顯得冷清很多。10月14日，國投瑞銀瑞和滬深300指數分級基金募集工作結束，募集總凈繳存金額32.15億元，距離其120億元的上限尚有不小差距。

　　同一日，銀華滬深300募集工作也已結束，扣除認購費后的凈認購金額為6.7億元，跟前期成立的滬深300基金相比也大大縮水。

　　近日接受理財周報記者采訪的多位私募基金人士并沒有表示出對市場的特別樂觀，不少私募目前仍舊保持在很低的倉位甚至是空倉。上海一基金研究員也在最近走訪了多位私募界人士，15日晚該人士對記者表示：“目前私募的觀點是‘三七開’，看空的占七成，看多的占三成。”

　　相較之下公募基金就顯得更為樂觀。

　　“目前已經在基金組合上做了調整，從防御轉向均衡，增強了周期性股票的配置。”近日，華商盛世成長基金經理梁永強對記者表示，“最近，美國金融股、商業股最新披露的業績很好，美國市場走強對國內市場有支撐，另外，從前段時間機構對一些上市公司的調研情況來看，國內汽車、家電、機械、紡織等行業訂單變化都很大，這些變化都支持其眼下對市場的看法相對偏樂觀一點。”

　　跟梁永強從防御轉向均衡不同的是，新華基金在四季度的操作策略則直接從防御轉向了進攻。

　　“伴隨著四季度企業盈利改善，市場重獲上升動力，公司的投資策略將從防御為主轉換到側重進攻，以備戰跨年度行情。”13日，新華基金研究總監周永勝對記者表示，“四季度后期A股估值的業績基準將面臨切換，2010年良好的盈利預測數據將成為股指上行的重要動力。預計政策仍將維持中性偏正面，決定市場趨勢的主要還是經濟基本面和企業盈利情況，四季度市場將呈震蕩上行的格局。”

　　從行業角度而言，周永勝表示四季度會考慮超配保險、化工、機械設備、交運設備、信息設備、食品飲料、計算機應用、傳媒與網絡、商業貿易、紡織服裝等行業。（記者代星）