短短幾周時間，基金對待創業板的態度就從矜持轉為瘋狂，從本周公布的數據看，創業板第三批9家公司對應2008年攤薄后平均市盈率高達57.51倍，超過了首批10家公司和第二批9家公司的55倍和57.19倍。這其中基金的作用功不可沒，前兩批申購中，基金公司參與網下申購的熱情明顯遜于券商，但第三批網下申購的基金數量急劇上升，如參與華誼兄弟配售的基金高達190只之多，超過了其他機構之和。

　　搶籌心態抬高了發行價

　　“第一批創業板推介的時候，我們甚至都不知道基金可否投資創業板。公司的態度也較為曖昧，因此第一批創業板我們公司都沒有參與詢價。”一位基金公司的研究員告訴中國證券報記者。據了解，第一批創業板公司推介時，創業板的交易規定尚未出臺，有些基金公司因為不明確條款，最后放棄了詢價。但隨后基金公司陸續發公告確認可以投資創業板，當然有相當數量的基金公司因此喪失了投資第一批創業板的機會。

　　另一方面，也有研究員反映，從目前看來，第一二批申購時，報出的價格往往較低，以至于最后申購不到。“基金經理都是有一些偏好的，有些基金經理希望能夠拿到某一只股票，如果申購不到，我也有可能受到譴責。因此對于一些基金經理看好的股票，我們也適當調高報價。”據了解，這也是間接拉高申購價的一個原因。

　　對此，有些基金經理感覺十分無奈，“60倍的市盈率水平，有些公司的股價已經包含了以后的高成長了，但從商業模式看，我們很難看出與之匹配的成長性，所以我們覺得這樣的股價是相當難以接受的。”不過一只基金不接受這樣的市盈率水平，不意味著其他的基金同樣難以接受，以華誼兄弟為例，190只基金網下申購的結果顯示，41元的申報最高價就來自基金。另外，機器人、華星創業的最高報價也來自基金。據了解，這三家公司也正是基金公司較為看好的股票，不乏為了搶到籌碼，變相抬高網下發行價的可能性。

　　基金選擇各不同

　　從已經公布的數據看，博時基金是對創業板“最不感冒”的大基金公司，旗下僅有博時主題行業參與了四家創業板股票的網下申購。相反的，大成基金參與積極，共有11只基金參與打創業板新股，其中大成創新網下打新股的熱情最為踴躍，共參與了10只創業板的“打新”。另外，富國基金也是打新的大戶，富國優化、富國天利等債券型基金打新數量均超過十只，而且老牌基金富國天益也參加了十只創業板新股的申購。

　　Wind數據顯示，19家創業板上市公司網下申購凍結資金量達2040.34億元,其中基金的參與資金為812.92億元，占全部凍結資金量的39.84%，實際有7.15億元打新成功。其中，富國基金公司的有效申購資金最高達0.827億元，凍結資金達92.22億元。參與打新股的資金規模就相當于一只大型基金。

　　另外，從基金公司打新的選擇來看，他們對公司的選擇各有側重，從公司詢價的統計看，已經公布數據的15家公司中，最受歡迎的三家公司分別是機器人、愛爾眼科及億瑋鋰能。他們分別屬于工業機械、醫療連鎖以及新能源。據了解，基金篩選創業板除了看目前盈利能力、成長性之外，還很注重所處的市場地位以及行業壁壘，而以上三家公司比較符合要求。不過明星基金經理王亞偉選擇的兩只股票分別是網宿科技、億緯鋰能，其中網宿科技屬于基金關注較少的公司，僅有29只基金參與詢價。但王亞偉有效申購資金為29.38萬元，對基金規模來說占比并不大。

　　減倉或迎接創業板

　　有報道稱，目前基金為了迎接創業板，不惜減倉騰出資金，并且也有一定數據作為支持。據渤海證券統計，納入統計范圍的290只偏股型開放式基金已經連續6周降低倉位，其中10月5日至10月9日這一周，富國、工銀瑞信、上投摩根等基金公司減倉幅度較大，均在3%以上。

　　對于這一說法，多位業內人士認為不太符合事實，減倉是真，但未必是因為創業板而減倉。“事實上，10月5日至10月9日只有一個交易日，當天市場出現了普漲行情，不排除有些基金趁高減倉，如果說是為了創業板做準備，只能說有些牽強。”

　　從目前看來，參與新股申購的基金類別仍然是債券型基金，據統計，從9月21日創業板首批招股至10月16日，平均申購股票動用的資金最高達到1.36億元。另一方面，一些正在建倉的基金也積極參與打新，有基金經理表示，從網下申購到的創業板股票數量并不多，對業績貢獻占比也不會很大，為了創業板專門騰出倉位的做法其實并不是很好的選擇。值得關注的是，中銀中證100、嘉實滬深300兩只基金也在積極參與打新，中銀中證100的積極參與更像是建倉期內獲取收益的一個辦法。

　　據記者了解，目前基金減倉，有可能是對前期高倉位的一個糾偏策略。根據浙商證券的監測，經過數周的減倉，綜合來看，倉位在80%以上基金占全部偏股型基金的比例為33.7%，下降了近10個百分點。未來兩個月，市場或保持較為明顯的震蕩行情，雖然震蕩幅度是否會加大仍存在爭議，但由于目前市場存在一些不確定性，信貸規模也有收緊的趨勢，在震蕩市中保持高倉位顯得有點冒險。因此，基金經理一方面宣稱將精選個股，另一方面降低倉位，尋找更好的投資機會。

　　不過，基金分析師也提醒，從基金倉位的歷史變化情況來看，在基金一致選擇大幅減倉或者大幅加倉之后，在隨后的一段時間基金的倉位往往會出現反向的波動。或許在創業板上市日期前后，市場仍將出現新動向。（記者 江沂）