繼招商證券9月中旬推出了首只規模50億份、追求絕對收益為目標的股票型集合理財產品“股票星”后，記者獲悉，發行目標規模為30億的安信2號理財產品也已獲批。今年以來券商理財產品逐漸受到百萬投資規模的中高端投資者的青睞，其中一些產品可靈活配置各種資產，先天擁有基金不能媲美的多種資源優勢，甚至對剛在全國展開的基金“一對多”業務形成一定殺傷力。相關統計顯示，2009年以來，截至8月底，新成立的32只券商集合理財產品募集規模達510多億元；今年上半年，單只產品的發行規模少則20億元，多則高達68億元，甚至一度超過了今年同期發行的開放式基金產品規模。

　　券商集合理財業務暴增

　　據業內人士介紹，券商各類理財產品在和公募基金的市場爭奪戰中，正在逐漸形成氣候。去年，大盤一路暴跌，眾多公募基金卻不能清倉，只能陪股市一路走跌。而一些券商發起的集合資產管理計劃，向公眾定額募集，并由證券公司作為計劃管理人負責對集合資產進行投資運作，同時實行第三方托管，倉位可靈活自由配置，投資定位非常清晰，或專門打新，或在小盤股搏殺迅速套利，且和投資者共同承擔風險，因此在一些中高端客戶中名聲漸起。“其實，這就是券商發行操盤的基金。但是比公募基金和私募基金更靈活，更能反映市場變化。”該人士介紹說，“但是因為市場對其宣傳較少，一般投資者并不是特別關注。”

　　9月16日，招商證券推出了首只以追求絕對收益為目標的股票型集合理財產品“股票星”，該款產品倉位為“0～90%”，在資產配置靈活性上與基金“一對多”極為相似。通過市場判斷和投資決策流程，靈活調整倉位，規避風險。并且打出“追求絕對收益”的目標，將公募基金作為參照的對象。

　　今年以來，券商集合理財業務在規模上呈現不斷上升的趨勢。據W IN D資訊統計，截至9月18日，目前29家券商正在運作69只券商集合理財產品，總規模約907億份。而2006年，券商集合理財產品規模只有420.42億元，2007年為787.97億元，2008年為440.4億元。2009年，券商集合理財產品發行更是大大提速，據財匯數據統計，今年前8個月成立的集合理財達32只，這些新產品首發規模達到510億元左右，已經超過去年159.5億元的募集規模。今年上半年，單只產品的發行規模少則20億元，多則高達68億元，甚至一度超過了今年同期發行的開放式基金產品規模。如果考慮正在發行的集合理財產品和未來即將發行的產品，有券商研究員預計，今年券商集合理財產品的發行規模將較去年翻兩倍多。

　　蠶食公募基金高端客戶

　　據記者了解，券商理財計劃與其他信托產品有類似之處，成立之初有明確的產品定位和投資類型。一些券商的理財產品則屬于非限定性集合資產管理計劃，這具有公募基金和私募基金不可比擬的先天優勢。在投資的品種、數量上有較大的靈活性，可配比各種投資類型，投資比例可寬松到0-95%。可以投資于諸多基金無法涉足的領域。靈活的投資比例，可讓券商理財產品掌舵人根據市場形勢進可滿倉，退可輕倉；且追求絕對回報，沒有基金的排名壓力；可投資品種更多，能投資基金不能投資的品種，資產證券化產品等也可是其投資的對象。另外，券商作為管理人要以自有資金參與本計劃，并先承擔計劃損失，增加客戶資金安全系數。

　　隨著券商對市場滲透力的增強，券商的理財產品開始逐漸蠶食資本市場的“航空母艦”基金占據的中高端客戶市場。

　　“集合理財產品目前占公司的凈利潤相當小，現在僅僅是剛起步。但公司在戰略上，對這個業務相當重視。”安信證券相關人士介紹說，“我們剛拿到集合理財資格不久，剛剛發行了一號產品，現在就在籌劃發二號產品了。未來這個市場是爭搶的新陣地。”

　　券商相關人士介紹，與公募基金相比，券商理財產品亦有軟肋。一般對最低買入數量有一定限制。據悉，安信2號產品，最低參與金額在10萬元。因此，主要競爭對手是目標百萬客戶的基金“一對多”業務。另外，券商理財產品退出機制稍顯麻煩，不能在證券市場靈活交易，一般只能在開放期內辦理一定手續退出。

　　而基金相關人士則介紹，公募基金和私募基金、券商理財產品各有優勢，市場定位、市場規模、目標客戶，各不相同，各有優勢。目前基金以其龐大的市場份額，依然是市場霸主，券商理財產品短期難撼其地位。(梁永建)