股市在三季度走出一波標準的“過山車”走勢，跌多漲少的個股表現讓大多數投資者白忙一場。從目前情況來看，這種惆悵的情緒極有可能在10月得到根本扭轉。

　　國慶長假結束，在A股即將恢復交易之際，外圍市場形勢一片大好，歐美和亞太主要股市或止跌企穩，或多日連續上漲。另一方面，當A股持續震蕩下探時，基金前期悲觀論調漸有減弱勢頭，已經有一部分基金公司選擇不再悲觀，此前看空的部分基金公司似乎正等待最后一跌。

　　基金空頭情緒減弱

　　即將來臨的10月股市環境將異常錯綜復雜，這幾乎是毋庸質疑的。10月“大小非”解禁高峰來臨，上市公司巨額再融資密集出爐，創業板和主板新股或加快發行節奏……

　　對于這樣的大環境，基金卻顯得相當鎮定。記者注意到，對于A股10月行情的預判，此前看空的基金公司不再高調唱空。

　　3000點上方就開始看空的申萬巴黎近期表示，市場整體估值基本處于合理水平，金融股的估值已接近底部，進一步下跌的空間有限。雖然快速擴容嚴重沖擊市場，但并不應該過于悲觀。在前期下跌過程中，市場受到7月份經濟數據低于預期影響，投資者擔憂經濟會否二次探底，但8月份的經濟數據強有力地支持了經濟復蘇的可持續性，等到9月和10月份或者更多經濟數據出臺，將逐漸打消投資者的憂慮。

　　大成基金認為，目前A股市場的平均估值水平已經開始進入一個合理范圍內，但由于此前有些股票被不合理地大幅炒高，市場可能在未來繼續分化，節后行情的最終走勢決定于供給狀況和資金面的變化。

　　基金等待最后一跌

　　資料顯示，經過節前兩個星期的下跌，9月上半月的反彈成果幾乎被吞噬殆盡，基金并不愿意做過多抵抗，逆市加倉的基金公司極少，多數新基金空倉或極低的倉位保存實力。

　　并且，有跡象顯示，基金似乎已經完成調倉換股，等待市場的最后一跌。房地產銷售數據難如人意，地產、鋼鐵和基建等與地產產業鏈有關的板塊出現大幅回落。

　　景順長城認為，市場將在2600點~3200點之間寬幅震蕩，短期內沒有大幅上漲和下跌的跡象。目前市場在等待國內外經濟數據的明朗來進一步確定未來方向，A股未來表現很大程度上與政策態度及境外經濟恢復狀況相關。在這種市場將維持一段時間震蕩格局的情況下，該公司看好更為抗跌的非周期類行業。

　　申萬巴黎基金公司認為，在經濟復蘇的大背景下，上市公司三季報業績有望繼續維持穩步回升，市場的估值水平也將進一步提高，市場長期向上的大趨勢仍在。

　　港股大漲A股將聯動？

　　近日，A股因國慶長假休市，外圍市場連續飄紅，歐美主要市場止跌回升。H股近期也出現連續上漲，恒生指數從10月5日起連續三日上漲，站上21000點整數關口，這幾乎接近大跌前的高位。

　　對此，市場分析人士指出，外圍股市的表現很可能會“傳導”至A股，A股節后上漲是大概率事件。

　　就在國慶長假前最后一個交易日，A股與外圍市場就曾出現聯動，歐美股市短線見底回升，而連續縮量的A股飄紅報收，A股的金融、有色和煤炭等板塊悉數上漲。

　　資料數據顯示，8月和9月期間，上半年一路狂飆的A股戛然而止，遭遇反彈以來的較大幅度暴跌，兩個月內，上證指數累計跌幅為18.5%，最多時跌幅超過20%。同期，紐約三大股指和H股恒生指數微漲不超過5%，而歐洲股市累計上漲10%左右。有基金公司表示，8月以來的深度下跌使A股市場的估值得到較大修正。

　　最近一段時間內，與A股基金相比，QDII基金無疑風景這邊獨好，外圍市場穩定的表現和今年及時倉位控制，讓多數QDII三季度業績領先于同期國內明星股基的表現。

　　基金視點

　　博時基金：經過一輪大幅度上漲后，很多股票的靜態估值水平已經不再便宜，進一步的上漲必須來自于盈利的增長推動，以后的投資機會可能更多的來自于對整體經濟和企業成長性的超前判斷。

　　上投摩根：國慶長假對于消費的刺激是不言而喻的，而一旦9月CPI轉正，將提升企業盈利預期，也將對市場產生正面影響。考慮到長假之后上市公司三季報即將開始公布，市場關注焦點或將轉向業績超預期增長的相關公司。

　　中海基金：隨著CPI和PPI轉正，企業盈利將出現同比好轉加速局面，帶動指數上行。但同時，壓制指數最大的因素將是新股發行加速為市場帶來的資金壓力。建議投資策略從宏觀投資轉向成長性投資，自下而上尋找業績確定成長的投資標的。(鞏萬龍)