上半年，A股走出的一波單邊上揚行情隨著8月份以來的劇烈調整而終結。不過，在經濟復蘇基本確立的預期下，包括基金在內的諸多機構都將接下來投資的著力點定位在了挖掘業績成長個股上。一些基金表示，隨著市場由流動性推動估值的行情在三季度結束，市場關注的焦點將轉移到企業業績，那些業績增長明確的個股或將獲得市場給予的“盈利確定性溢價”。

　　積極挖掘成長性企業

　　在經歷了半年爆炒“朦朧股”時期之后，一些基金經理已經漸漸冷靜下來，投資目光開始聚焦到那些真正有業績支撐的個股上。

　　今日投資發布的9月份基金經理調查顯示，基金經理思路的轉向有著強烈信心的支撐。調查顯示，92%的被調查者預期未來上市公司業績將增長，判斷業績將上升30%及以上、20%左右和10%左右的人數占比分別為4%、51%和37%，對盈利增長率的平均預期為14.6%。

　　某基金經理認為，此前市場爆炒預期，根本原因還是對4萬億經濟刺激計劃和政府保增長態度的信心。從半年報來看，部分上市公司的業績已經從經濟復蘇中受益，這表明政策刺激已經見到成效，并將陸續在今后一兩年展現，這是支撐市場中長期向好的基石。他表示，當預期逐漸落實到上市公司業績時，投資者更容易分辨出上市公司在經濟復蘇階段的優劣，此時預期已經不能支撐股價，實質的業績才是股價走高的動力。

　　中海基金則在策略報告中指出，四季度市場最大的正面因素是企業盈利好轉。隨著CPI和PPI轉正，企業盈利將出現同比好轉加速局面，帶動指數上行。但同時，壓制指數最大的因素將是新股發行加速給市場帶來的資金壓力。中海基金建議，投資策略應從宏觀投資轉向成長性投資，自下而上尋找業績確定成長的投資標的。

　　不過，也有基金經理認為，在當前IPO、再融資和解禁潮的巨大壓力下，市場短期資金供給和信心都會受到很大壓制，短期內會出現心理估值水平下降的現象，但這或許正是中長期投資者入場的好機會。

　　部分行業將顯著高增長

　　有分析師認為，在經濟復蘇初期，只有部分行業能呈現業績復蘇或者高增長的跡象，而在基金投資集體轉向的背景下，這些行業可能會再度出現基金扎堆投資現象，從而出現較高的溢價，這對于普通投資者或許是個潛在的機會。

　　廣義概念的消費板塊成了近期諸多基金經理關注的焦點。某基金經理告訴中國證券報記者，從今年的行業表現來看，傳統意義上的制造業雖然一度有所反彈，但在產能過剩的背景下能否持續仍然令人擔憂，而消費板塊則給了人們意外的驚喜。“我覺得大家都會有切身的感受，無論是餐飲、旅游、酒店還是商場購物等等，甚至以后會出現更繁榮的景象。雖然反映到具體公司業績上不會有太大的增幅，但是優勢之一在于業績穩定，之二在于持續增長，這在經濟墜入谷底中顯得尤為可貴。”該基金經理說。

　　而有些基金則將目光放在低碳板塊。他們認為，每一輪經濟周期都需要一個驅動力，而在此輪危機中，包括美國在內的發達國家都把降低能耗、發展新能源技術定位為經濟的“新引擎”，在經濟復蘇乃至繁榮期中，這將帶來巨大的商業機會。雖然目前低碳板塊業績表現不明顯，但隨著經濟新引擎的發動，未來幾年甚至是更短時間，投資者將會清晰地看到哪些是受益品種。(李良)