上周，備受鼓舞的“黃金周”行情戛然而止，短線獲利資金的迅速撤離直接導致股指連續下挫。A股市場表現疲軟，其中上證指數周跌幅為4.18%、深成指周跌幅達到4.95%、滬深300指數全周下跌4.41%，成交金額也較前幾周明顯萎縮。受市場普跌影響，股基、債基的凈值全面下滑，幾乎無一幸免。

　　倉位差異影響業績差異

　　盡管上周四在銀行、地產等權重股的帶領下小幅反彈，但難改全周弱勢局面。受此影響，全周所有股基、債基凈值全數下跌。

　　整體來看基金的業績表現明顯超越同期市場，顯示出穩健的操作風格。國金證券基金研究中心的統計顯示，從不同基金的表現來看，由于市場風格并不顯著，基金業績差距主要來源于倉位的差異，混合-保守配置型中倉位較低的基金優勢較為明顯，比如荷銀預算、盛利配置等傳統低倉位基金；在金融行業周四反彈的帶動下，對此偏好較為明顯如景順增長、諾安成長等下跌幅度較小；行業型基金合豐穩定、合豐成長以及對防御型行業偏好明顯的嘉實穩健、上投內需、嘉實主題等也表現居前；此外，部分次新基金顯示出較強的穩健操作優勢，比如國泰區位等。

　　從基金公司來看，泰達荷銀、新世紀等旗下基金業績抗跌。其中，新世紀公司旗下的優選分紅基金今年以來的收益率高達66.12%。

　　轉債下跌拖累債基表現

　　上周，交易所國債指數呈現小幅震蕩走勢，最終全周上漲0.02%，成交321.8萬手；交易所企業債指數一路走低，截止到收盤較前周下跌0.31%。同期可轉債指數在股票市場的影響下大幅下跌超過8%。

　　統計顯示，新基金興業磐穩，以及長城穩健增利等表現穩健，而受轉債市場下跌影響，此前一周表現突出的招商債券上周表現落后。此外，泰信雙息雙利、中信穩定雙利債券、華商收益增強A、華商收益增強B等可以參與二級股票市場投資的偏債類基金跌幅最大。

　　眾祿基金研究中心認為，目前債券基金收益仍然難言樂觀，但對于穩健型投資者以及對資產配置或流動性有一定要求的投資者來說，仍然可以將其作為組合中的低風險資產配置，控制組合的風險暴露。

　　天治基金經理賀云認為，上周，國家開發銀行招標總額400億元的次級債，其中15年期固息品種由于國開行5%的票面利率遠高于目前市場同期品種的收益率，受到市場的追捧，認購倍率超過16倍；另外兩期浮息債也全部招滿，一定程度上反映市場對浮息債的偏愛。賀云表示，從資金面看，9月以來，公開市場已經連續四周向市場凈釋放資金，累計接近1791億元，加上IPO和過節的因素影響，所以市場上資金非常充裕。

　　>>投資提示

　　擺脫“賺了指數不賺錢”怪圈

　　9月以來，市場熱點更替速度加快，個股選擇難度明顯增加，眾多投資者再度陷入“賺了指數不賺錢”的怪圈。此時，指數化投資再度受到投資者的關注。據記者了解，目前有銀華滬深300指數基金(LOF)、建信滬深300指數基金、海富通中證100指數基金等多只指數型產品正在發行之中。

　　建信滬深300指數基金的擬任基金經理梁洪昀表示：“目前經濟復蘇的態勢并未改變，此前的經濟刺激政策為實現經濟增長的目標做出了頗多貢獻，未來推動經濟增長的重任將更多地依靠經濟的內生發展動力。市場今后將更多地關注于上市公司業績能否如預期走好，業績超出預期的上市公司股票將取得更突出的市場表現，市場熱點的變化速度有可能進一步加快，個股選擇的時機不太好把握，投資者如果發現自己‘賺了指數沒有賺錢’也并不奇怪。”(記者 敖曉波)