“十連陽”之后的市場調(diào)整在大家預料中到來，調(diào)整將持續(xù)多久、會否出現(xiàn)二次探底仍然存在分歧。不過從基金倉位看，基金的態(tài)度較為樂觀，根據(jù)浙商證券的統(tǒng)計，上周包括封閉式基金在內(nèi)的基金整體首度表現(xiàn)為主動增倉，增倉幅度為1.09個百分點，其中開放式基金的平均倉位由前一周的76.30%上升至77.27%，上漲幅度為0.97個百分點，這是連續(xù)四周以來基金倉位的首次上升。不過從本周基金對后市的看法來看，基金普遍持觀望態(tài)度，等待更明確的政策信號和經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

　　大幅調(diào)整迎來增倉

　　上周主動加倉的基金在基金總數(shù)中的占比回升至59.52%。按投資類型劃分，股票型基金的平均倉位從81.48%上升至81.96%，股票型基金主動性增倉0.58個百分點，主動增倉的基金占比55.76%；混合型基金的平均倉位從69.69%上升至71.28%，同樣在整體上也出現(xiàn)主動性增倉，增倉幅度為1.74個百分點，主動加倉的基金占比達64.34%。

　　浙商證券還監(jiān)測到，增倉幅度在0-5%的基金占比達40.84%，并且有17.69%的基金增倉幅度在5%以上。僅有8.50%的基金減倉幅度達到5%以上。

　　據(jù)了解，這是近四周以來的首次倉位反彈，在本月初，開放式基金的倉位曾經(jīng)超過80%，不過隨后便逐周減少。根據(jù)浙商證券統(tǒng)計，9月的第二個星期，基金的倉位從77.13%下降至76.30%，下降幅度為0.82個百分點。

　　這與市場的走勢正好相反，九月份上證指數(shù)曾出現(xiàn)持續(xù)的上揚趨勢，但是基金卻持續(xù)減倉，這說明基金在博取市場反彈帶來的機會后，仍然心存余悸。有基金經(jīng)理向記者透露，在市場逐步反彈的過程中，即便是心存加倉意愿，但足夠安全的股票仍然難以找到。因此加倉幅度并不高。

　　不過即便是如此，上周堅守高倉位的基金仍然存在，據(jù)監(jiān)測，上周高倉位基金(倉位在90%以上)數(shù)量較前一周有所回升，幅度為12.5%，業(yè)內(nèi)人士認為，這與上周五收盤時出現(xiàn)大幅調(diào)整不無關系，有些基金趁低吸入的意愿還是很強烈的。

　　等待更為明晰的局面

　　上周五市場出現(xiàn)的大幅回調(diào)，跌幅達到3.19%，從當天的基金凈值看，有些基金跌幅超過了3%，但也有的基金跌幅僅在1.5%左右，可見基金公司無論在倉位還是行業(yè)，個股選擇上仍存在不小的分歧。

　　據(jù)了解，目前平均基金倉位較高的基金公司有中郵，天弘，新世紀，大成，融通，華商等基金公司，這些基金公司旗下偏股型基金的平均倉位均在85%以上，但從倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)看，工銀瑞信等基金公司旗下偏股型基金則有明顯的主動性減倉行為。

　　而從上周數(shù)據(jù)看，小幅增倉的基金數(shù)量與小幅減倉的基金數(shù)量旗鼓相當，僅略占上風，說明基金之間的分歧還是較為明顯，仍有相當數(shù)量的基金對股票市場后期的走勢持較為謹慎的態(tài)度。主要是對政策、資金面、基本面仍存在疑惑。

　　從政策面來說，不少基金擔心目前的偏暖政策的持續(xù)性。銀華基金認為，目前偏暖政策更多是為了保證市場在國慶前的平穩(wěn)，國慶后這些政策有可能再度收緊，華寶興業(yè)基金也認為，政策性的風險是中國股市此時最大的風險。需要冷靜地思考，未來中國經(jīng)濟增長的引擎—是科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結構轉(zhuǎn)移、低碳經(jīng)濟、新能源，還是其他。

　　而盡管都是增倉與調(diào)倉，但基金的選擇也各不相同，有些基金轉(zhuǎn)向防御性配置，如博時基金，認為現(xiàn)階段經(jīng)濟前景不確定性增加，而且政府政策調(diào)整難度加大，因此提高了組合的防御性。但也有基金公司卻從防御走向進攻，如華寶興業(yè)就在上周增加了一些進攻性板塊的配置比例，如金融股經(jīng)過前期的大跌后，估值已經(jīng)具有明顯的相對優(yōu)勢，如果經(jīng)濟不出現(xiàn)大的問題的話，目前位置金融股機遇大于風險。

　　但總體而言，今年以來自上而下的選股方法目前作用已經(jīng)不大，近日以來，商業(yè)百貨、生物制藥的表現(xiàn)仍然強勁，顯示基金更加青睞未來業(yè)績明確的股票，即便是估值較高，也敢大膽介入。(江沂)