9月，基金史上將迎來創(chuàng)紀(jì)錄的“十指連發(fā)”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，正在發(fā)售的指數(shù)型基金共7只，創(chuàng)新指數(shù)型基金瑞和300、諾安中證100、建信滬深300也已獲準(zhǔn)等待發(fā)行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這將充分考驗(yàn)市場(chǎng)的承受能力。一邊廂是指基頻發(fā)，一邊廂是震蕩市道中投資者因難以看清后市而猶豫買不買。

　　關(guān)注擇時(shí)操作

　　“認(rèn)為大盤會(huì)重上3000點(diǎn)的請(qǐng)舉手。”培訓(xùn)師問。超過二分之一的聽眾舉起了手。“認(rèn)為大盤會(huì)重上3500點(diǎn)的請(qǐng)舉手。”舉手的人仍然超過了三分之一。

　　這是近期某指數(shù)型基金客戶見面會(huì)的情景。“沒想到樂觀的人這么多。”一位投資者舉完手后嘟噥了一下。

　　不過，在隨后的投資者提問環(huán)節(jié)，他們表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)睦Щ蟆！拔乙餐顿Y指數(shù)型基金，前段時(shí)間買的兩只基金是管理規(guī)模最大的兩家公司發(fā)行的。不過現(xiàn)在看來，也會(huì)跌破面值，我再加倉，還跌。你說我現(xiàn)在還該不該買指數(shù)型基金？”她感到困惑的是，原來口碑很好的基金公司發(fā)行的指數(shù)型基金也會(huì)跌破面值。

　　另外一位投資者則問基金經(jīng)理：“現(xiàn)在市場(chǎng)震蕩得很厲害，下跌的時(shí)候能不能擇時(shí)操作，把倉位降低一點(diǎn)？”他坦言，前段時(shí)間所買的指數(shù)型基金跌得較厲害。

　　這些投資者可能對(duì)指數(shù)型基金的“脾性”還不是很了解，被動(dòng)型指數(shù)基金主要在于復(fù)制指數(shù)，因此大部分的指數(shù)基金股票倉位不能低于85%，與指數(shù)保持一致才是基金經(jīng)理的目標(biāo)，基金經(jīng)理的擇時(shí)空間相對(duì)較小。

　　但即便是了解了相關(guān)知識(shí)，投資者仍然十分關(guān)心擇時(shí)問題。“不少機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)A股市場(chǎng)未來要震蕩幾個(gè)月，那么買指數(shù)基金還能賺錢嗎？”一位投資者在論壇上的發(fā)問，代表了很多欲購買指數(shù)型基金投資者的看法。不少投資者將指數(shù)型基金作為定投的首選，但如果是一次性投入大比例的資金購買，不少人還是很猶豫的。

　　期盼控制下跌風(fēng)險(xiǎn)

　　盡管指數(shù)型基金今年以來的漲幅領(lǐng)先，但大幅調(diào)整之后投資者心中的余悸仍在。

　　9月17日，市場(chǎng)上第三只創(chuàng)新封閉式瑞和滬深300指數(shù)分級(jí)基金將發(fā)行。這只基金除了復(fù)制滬深300指數(shù)，還將分為瑞和小康和瑞和遠(yuǎn)見兩個(gè)帶有杠桿的份額，根據(jù)市場(chǎng)漲幅分配收益，從而形成達(dá)到最高1.6倍的杠桿比例。不過中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，該基金比起前兩只創(chuàng)新封基，多了一個(gè)條款——當(dāng)瑞和小康和瑞和遠(yuǎn)見份額跌破面值后，杠桿效應(yīng)自動(dòng)消失。

　　從目前存在的創(chuàng)新封基交易情況來看，市場(chǎng)下調(diào)時(shí)凈值下跌幅度更大的創(chuàng)新封基份額折價(jià)率更大。以長(zhǎng)盛同慶為例，華泰證券基金分析師胡新輝稱，這是因?yàn)楫?dāng)長(zhǎng)盛同慶的凈值處于低端時(shí)，由于同慶B凈值基數(shù)小，杠桿會(huì)急劇擴(kuò)大；當(dāng)長(zhǎng)盛同慶凈值處于高端時(shí)，同慶B的凈值基數(shù)大，其杠桿也隨之降低。從10日交易情況看，同慶B折價(jià)18%交易，瑞福進(jìn)取則溢價(jià)17%。這顯示出市場(chǎng)對(duì)下跌時(shí)帶來較大風(fēng)險(xiǎn)的基金仍然存有相當(dāng)?shù)慕湫摹?江沂)