作為以“價值投資、長期投資、責任投資”為投資理念的大型國有資金，社保基金在股票市場中的投資頗為投資者關注。隨著上市公司2009年半年報披露大幕落下，社保基金一、二季度的持倉操作細節也漸趨明朗。

　　二季度增倉勢頭明顯

　　半年報(截至8月29日)統計數據顯示，社保基金至今年6月末共進駐178家上市公司前十大流通股東序列，所持上述公司股份總數為16.22億股，較一季度末環比大增52%即5.56億股。

　　對于向來以穩健著稱的社保基金而言，其二季度對股票市場投資力度的加大在其整體持股份額上也有所體現。記者發現，不考慮分紅因素，在上市公司前十大流通股東中，社保基金今年一季度末持股數為13.96億股，涉及180家上市公司，經過對比不難發現，盡管其二季度持股家數與一季度大體相當，但其持股總數則較一季度大增16.19%。

　　分析人士表示，隨著宏觀經濟的向暖，上市公司業績指標也正逐漸走出低谷，這或是社保基金選擇在二季度大舉增倉的主要原因。

　　進一步統計顯示，社保基金在一季度末共進入180家公司前十大流通股東，此后經過一系列增、減持，其在二季度末已從70家公司十大流通股東名單中退出，但同時又通過新進加入了68家公司的前十大流通股東序列。在此背景下，社保基金在今年一、二季度則在110家上市公司中始終位列前十大流通股東位置。

　　低風險高防御品種受垂青

　　綜合2009年半年報中各投資機構持股情況，社保基金期末重點持有的178家公司股份共涉及包括房地產在內的近40個細分行業，而除房地產行業外，社保基金對電力、高速公路等防御特征明顯的板塊青睞有加。

　　數據顯示，社保基金所持上述公司股份中包括10家電力企業、7家高速公路公司、8家鋼鐵公司以及10家零售業公司，此外其還持有包括金融街在內的11家地產公司股權。在這些行業中，社保基金在二季度對鋼鐵行業的增持力度最大，所持8家公司股份數在二季度末均有所增長。以包鋼股份為例，在一季度持股達到3445.33萬股的背景下，社保基金在二季度又再度對其增持了4165.86萬股，持股數環比增長121%。

　　而從個股來看，在178家上市公司中，有116家公司的前十大流通股股東中社保基金持股數量較一季度末有所上升，除新進入68家上市公司十大流通股東外，其持股份額環比增幅在50%以上的達到14家，其中增幅在100%以上的達到10家。例如，社保一零四組合在今年一季度末對國投新集的持股數額僅為320萬股，位列十大流通股東末位。而在經過二季度的不懈增持后，社保一零四組合在6月末持股份額已增至800萬股，此外，社保一一零組合在二季度還新近“殺入”最終購得1145.87萬股，在此前提下，社保基金二季度末所持國投新集股份數環比大增508%達到1945.87萬股。

　　此外，社保基金在二季度對上述178家公司中的35家則存在明顯的減持行為，減持比例從3%至74%不等。蘭生股份、國際實業等8家公司減倉過半。

　　投資風格略存差異

　　綜合統計數據，社保基金旗下各個組合對相關股票的增減持“步伐”在二季度整體呈現出較強的一致性。如社保二零二、二零一、二零六、二零三組合集中“殺入”海馬股份，社保一一零、六零四組合小幅減倉津濱發展等等。不過，在個別持股上， 社保基金不同組合在投資風格上也略有差異。

　　如中國衛星，社保一一零組合在一季度還持有455.82萬股，此后上市公司雖在4月份進行過“10送2派1”的分紅，但一一零在二季度末對中國衛星持股數仍降至327.31萬股。與此相反，社保六零四組合則通過二季度增持，在報告期末以242.59萬股的持股數升至中國衛星十大流通股股東的第九位。同樣的現象在華聞傳媒處有所體現，在社保零零七、社保零零六組合上半年大幅減持的背景下，社保零零五組合在報告期內卻未對華聞傳媒進行任何操作，并在期末以270.4萬股的持股數新進入圍華聞傳媒前十大流通股東之列。(作者：徐銳)