短期進入寬幅震蕩

　　中金公司發(fā)布本周A股策略指出，短期市場可能延續(xù)波動盤整態(tài)勢，但由于基本面繼續(xù)在向好，市場總體估值雖趨高但基本還處于合理范圍，短期即使繼續(xù)下跌幅度也將有限。在中期趨勢并未改變情況下，中金建議逢低吸納能夠?qū)①Y產(chǎn)價格膨脹趨勢放大及受益于經(jīng)濟在政策刺激和流動性流入的情況下走向過熱(通脹)的行業(yè)及代表個股。

　　聯(lián)合證券指出，3100點以下進入逐步加倉區(qū)域，雖然市場可能仍會下跌，較大概率是跌至3000點附近，極端位置在2850點。預(yù)計全年目標位維持在3800點-3900點。中信建投認為，本次調(diào)整主要原因在于貨幣政策預(yù)期的改變和持續(xù)上漲后帶來的獲利回吐，但經(jīng)濟復(fù)蘇、流動性充裕和政策寬松等影響市場中長期趨勢的因素并沒有改變，市場中長期仍將震蕩向上。渤海證券也指出，市場中期向好的總體趨勢尚未發(fā)生改變，但指數(shù)近一倍的反彈高度以及近來對于政策的擔(dān)憂使得資金趨于謹慎，所以市場將經(jīng)歷一段寬幅震蕩的行情。

　　基金整體未現(xiàn)大減倉

　　根據(jù)對京、滬、深近20家基金公司的調(diào)查顯示，“政策微調(diào)”的預(yù)期和保險機構(gòu)的大額贖回，構(gòu)成了基金觀點在近期分化的兩大誘因。不過，基金整體并未出現(xiàn)大額減倉，對于中長期市場表現(xiàn)，大部分機構(gòu)還是持正面態(tài)度。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，基金分紅潮一向被看做機構(gòu)短期多空的風(fēng)向標。數(shù)據(jù)顯示，截至日前，包括泰達荷銀品質(zhì)生活、建信核心精選在內(nèi)的32只基金先后分紅，累計分紅總額達到數(shù)十億元，這些基金的提前分紅規(guī)避了市場的短期風(fēng)險。其中，首次分紅的建信核心精選股票型基金分紅比例較大，每10份派紅利高達5.8元。截至今年7月31日，該基金成立八個多月以來總回報達66.10%。專家指出，基金的大規(guī)模集體分紅也是造成短期波動的原因之一。

　　另外，據(jù)聯(lián)合證券統(tǒng)計，基金本周認申購量較上周均值放大，贖回較周一下降近一半。此外據(jù)媒體報道，7月新成立的華夏滬深300指數(shù)基金在調(diào)整前后的凈值漲跌對比顯示，該基金已在近日加快建倉節(jié)奏。德圣基金研究中心近日發(fā)布報告指出，根據(jù)對三季度股市的趨勢和風(fēng)格判斷，指數(shù)基金在三季度仍然可繼續(xù)作為戰(zhàn)略性配置品種持有，其中跟蹤主流代表性指數(shù)的新基金易方達滬深300可作為優(yōu)先品種進行配置。

　　專家認為，近期股市的劇烈波動隱藏著巨大的投資機會。歷史經(jīng)驗表明，在經(jīng)濟復(fù)蘇初期，價值股將倡導(dǎo)牛市的第一波行情，接下來真正的牛市行情開始將是由主營業(yè)務(wù)收入增長率高的成長型股票所引導(dǎo)的。對于基民來說，下一步可關(guān)注成長型基金。此類基金的投資重點并不著眼于股票的現(xiàn)價，而是預(yù)期未來股價表現(xiàn)會優(yōu)于市場平均水平。如正在建行、工行、中行、農(nóng)行等銀行及券商發(fā)行的鵬華精選成長基金就把投資重點鎖定在了預(yù)期未來兩年主營業(yè)務(wù)收入增長率或利潤增長率高于市場平均水平的股票，或因基本面發(fā)生重大改變而具有潛在主營業(yè)務(wù)收入或利潤高增長趨勢的股票。

　　長期向好趨勢不改

　　對于近日大跌，基金公司普遍表示，這次調(diào)整是需要的也是健康的。自去年10月底以來，市場短期漲幅過大，各主要股指的最大漲幅都在100%左右，因此孕育了較大的調(diào)整動能。

　　海富通基金表示，8月11日公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期是造成大跌的因素之一。建信基金也認為，市場對貨幣政策在方向上是否有比較大的變化產(chǎn)生擔(dān)憂是一個重要原因，前期的快速上漲也加大了目前的獲利了結(jié)壓力并使估值水平有所繃緊。對于市場未來的運行，還是應(yīng)該抱有相對積極的態(tài)度去看待。

　　廣州一基金公司稱，近期有傳聞保險公司等機構(gòu)投資者回撤股市投資資金，這一定程度上加劇了恐慌氣氛。深圳另一家中小型基金公司基金經(jīng)理也表示擔(dān)憂，雖說基本面和政策面并沒有發(fā)生任何改變，但是由于前期市場漲速過快，下半年市場不會再像上半年那樣單邊上揚，很可能會以區(qū)間震蕩方式進行調(diào)整，而且調(diào)整時間可能很長，結(jié)構(gòu)性機會可能會更大。

　　在談及下半年的投資策略以及建信核心精選未來的投資思路時，建信基金表示：“我們預(yù)計經(jīng)濟復(fù)蘇的大背景下，A股市場下半年可能呈現(xiàn)震蕩上行的走勢，那么行業(yè)代表性及市場代表性較高、具備成長性和價值性特征的上市公司將具備較高的發(fā)展?jié)摿�和較好的投資價值。

　　多家研究機構(gòu)近日紛紛指出，目前回調(diào)是市場對前期大幅上漲之后的修正，這種調(diào)整是非常必要的，也有利于后市能夠更長遠、更健康地向上發(fā)展，同時，當(dāng)前調(diào)整行情還為即將入市的新基金提供低成本建倉的良好機會。