比較基準一直是基金公司內部對基金考核的一個重要指標，也是投資者觀察基金業績的一個重要指標。從二季度數據看，一季報中某些基金業績低于比較基準20多個百分點的情況未再出現，但仍有四成基金未跑贏業績比較基準。業內人士介紹，這主要是因為在二季度的一波行情之前，這些基金未能堅持高倉位，過早減倉，從而錯失良機；此外，將小盤股作為投資重點的基金也沒有笑到最后。

　　重倉藍籌板塊基金整體受益

　　根據天相統計，二季度納入統計范圍的520只基金中，共有282只基金超越比較基準，占比54.23%，其中超越比較基準幅度最大的交銀穩健戰勝比較基準23個百分點；另有211只基金跑輸了各自的比較基準，占比40.58%，差距最大的基金跑輸近15個百分點。

　　從統計數據看，交銀施羅德旗下基金在跑贏業績基準方面，整體表現突出，交銀穩健、交銀精選、交銀成長均跑贏比較基準14個百分點以上。據了解，這主要是因為這些基金二季度均重倉了煤炭股，而煤炭又是二季度漲幅第二高的板塊，從而帶動了交銀施羅德旗下基金凈值的增長。此外，從一季度看，交銀穩健的第一重倉行業是采掘業，持倉比例達到24.8%，遠高于9.13%的標配比例，到了二季度末，采掘業仍占該基金持倉比例的22.58%；交銀精選則在二季度進一步加倉了采掘業，持倉比例也達到24.31%。

　　由于二季度金融板塊的飆升仍領先于其他板塊，達30%，因而同樣的情況發生在重倉金融保險股的基金身上。如一季度末長城消費在銀行、保險板塊的倉位達到43.58%，雖然二季度末出現減倉，但比例仍達到39.82%；而長城品牌二季度則加倉銀行保險達到43.14%。銀行保險股的飆升也讓這兩只基金二季度分別跑贏比較基準11及6.8個百分點。

　　追求絕對收益基金跑贏比較基準

　　從二季度數據看，股票市場的單邊上升讓追求絕對回報的基金業績輕易超越了以定存收益為主的比較基準。長城回報、海富通回報、華夏回報2等基金均超越比較基準14個百分點以上，如海富通回報的比較基準為“每年超越三年期定期存款(稅前)加權平均收益率”，在低息環境下，二季度海富通回報的比較基準增長率僅為0.82%，而其凈值則增長了15.94%。

　　細心的持有人還可能發現，從被動式管理的指數型基金看，即使跟蹤的標的指數相同，這些基金的業績與比較基準的差距仍不盡相同。以滬深300指數基金為例，一方面是因為這些基金的比較基準各不相同，如嘉實滬深300的比較基準為“滬深300指數×95%+同業存款水平×5%”，而大成300的比較基準就是“滬深300指數”，因此雖然大成300的業績領先其他滬深300基金，卻仍然跑輸了自己的比較基準；另一方面，由于建倉期出現偏離，今年建倉的三只滬深300基金均跑輸了比較基準。

　　重倉煤炭、金融保險板塊基金大多大幅超越業績比較基準。(江沂)