基金二季報顯示，基金二季度的大幅加倉主要圍繞著金融、地產和采掘業進行。截至二季度末，金融、房地產和采掘業三者的投資占基金凈值的比例合計高達40.28%，比一季度末高了近12個百分點。分析師認為，從中國經濟發展的結構特征來看，基金對這三個行業的偏好仍將持續，但未來布局上可能會有所調整。

　　三駕馬車王者歸來

　　縱觀上半年基金的操作，其調整思路明顯向“三駕馬車”靠攏。

　　在一季度基金增倉行業中，房地產和采掘業僅為第四和第五。但到了二季度，這兩個行業躍居第二和第三，而一季度增倉排名第二的機械設備行業則被踢出局。從增倉幅度上來看，二季度金融、地產和采掘業的增倉幅度也超過一季度。

　　天相投顧統計數據顯示，二季度末，基金在金融保險業的投資占比達到23.46%，比一季度末增加6.58個百分點；房地產業的投資占比達到8.98%，比一季度末增加了3.12個百分點；采掘業的投資占比達到7.84%，比一季度末增加了1.82個百分點。三者合計增幅為11.52個百分點。而在一季度，這個數值為7.33%。

　　事實上，“三駕馬車”帶來的回報是豐厚的。二季度，金融、房地產和采掘業的漲幅分別達到34.5%、42.02%和36.04%，大大高于其他行業。而從重倉股來看，部分重倉股的表現更是令人驚喜，如金地集團二季度漲幅達到92.73%，西山煤電達到82.89%。

　　對于“三駕馬車”下半年的走勢，許多基金經理表示了強烈的信心。民生藍籌的基金經理就認為，三季度政府4萬億投資拉動經濟的效果開始明顯顯現，如金融、煤炭、石油采掘業等行業的業績下半年回升是趨勢，未來將運用交集策略，把握行業輪動規律，重點配置金融、房地產、采掘等行業中藍籌公司。

　　重倉股或有調整

　　雖然基金的投資主線再度回歸到“三駕馬車”上，但這并不意味著相關個股都將雞犬升天。事實上，從7月份走勢來看，許多基金重倉股表現不佳，這其中就隱含著基金在當前投資主線下的結構調整。

　　截至7月20日收盤，7月份以來上證指數累計漲幅達到10.7%，而統計數據顯示，基金二季報中的前20大重倉股中，僅有5只個股同期漲幅超越大盤，工商銀行更是出現3.32%的跌幅。但在新增前20大重倉股中，則有12只個股同期漲幅超越大盤，其中部分個股漲幅達到40%以上。

　　某基金經理向記者表示，二季報披露的是基金已經重倉的個股，這些個股在二季度已經出現了較大的漲幅，從策略的角度部分減持實屬正常。“比如金融、地產，最近就有些基金在減，但這并不影響大方向的判斷。”該基金經理說，“從投資主線上來說，金融、地產、采掘依然是主流，只不過在挖掘程度和投資時機上，業內會出現分歧。”

　　事實上，從二季報中基金經理的報告來看，許多基金經理對三季度可能出現的震蕩調整比較擔憂，這可能會促發短期基金的結構性調倉。但從大多數基金經理對未來的趨勢判斷來看，“三駕馬車”并行的格局仍將持續較長時間。