隨著近期上證綜指一鼓作氣沖破3000點整數大關，市場再度呈現人氣鼎盛的盛況。與此同時，許多機構的心態卻正發生微妙變化。記者近期從一些私募、券商集合理財人士處了解到，盡管近幾個交易日指數氣勢如虹，但多數機構對于后市或多或少地抱以謹慎態度。一方面多家私募基金近來均對資產進行加倉或減倉調整；另一方面，“打完就跑”的“游擊戰”策略，再度成為某些中小機構操作的“尚方寶劍”。

　　加倉、減倉兩頭忙

　　7日下午兩市收盤，中國證券報記者接通了上海睿信董事長李振寧的電話。盡管當日滬深股指在午后出現幅度較為劇烈的跳水，但李振寧談起當前的市場仍然顯得滿懷信心。“3000點上方仍然可以說是‘牛市不言頂’，雖然短期內市場可能有一定的調整壓力，但后市仍然有繼續上漲、繼續創出新高的動力”，李振寧首先對當前的市場做了這樣一個判斷。

　　談到近期私募在3000點附近的操作情況，李振寧表示，目前不同私募之間的倉位水平差別比較大。一些私募基金近期可能采取了明顯的減倉策略，或者原本倉位就比較低，但睿信旗下的信托產品一直保持了七八成的較高倉位。據李振寧介紹，睿信前不久倉位最高時甚至曾達到90%以上。“一些機構可能前期在2400點、2800點附近踏空，近期在3000點附近再度進行加倉，這完全在情理之中；不過由于后入場的機構大多都不愿意給前面的機構抬轎子，因此前期市場沒怎么上漲的板塊輪漲、補漲特征就比較明顯”，李振寧表示。

　　據了解，一些倉位較低的私募和券商集合理財產品近期出現了較為明顯的加倉行為。來自國金證券的統計數據顯示，上周上證綜指成功突破3000點，股票型、混合型券商集合理財平均收益率均小幅落后于對應類型的公募基金。一家券商集合理財產品的投資經理向中國證券報記者證實，考慮到未來的市場空間，近期該投資人士正在對其操作的集合理財產品進行加倉。與此同時，上海一些上半年盈利較好的私募近期在減倉拋售方面也毫不手軟，或者改變相應靈活的操作策略。

　　“游擊戰”盛行市場

　　上海智博方略資產管理公司投資總監周貴銀7日下午接受中國證券報記者采訪時表示，目前市場點位上升到3000點上方，從某種意義上說，放心持股的時間已經過去，作為規模較小的機構，未來更應該掌握操作“靈活機動”。周貴銀介紹，智博方略在6月初2800點以來，基本采取快進快出的短線方式在操作。據他了解，目前私募當中類似的短線操作的機構可以說相當普遍。周貴銀表示，雖然智博方略近期整體倉位水平相對一直較低，但他并沒有加倉的打算。在市場一片火熱之中，需要謹防可能出現的“黑天鵝”事件。

　　近兩周來，隨著市場成交量穩步放大，股票換手正變得十分活躍。市場交投的踴躍、成交額的居高不下，都為私募基金這樣的小規模機構提供了難得的短線操作機會，幾千萬、一兩個億的資金完全可以在市場里快速進出。埋伏或者追逐市場熱點，同樣能夠為私募帶來不菲的收益。

　　有分析人士表示，近期股指在突破3000點整數大關后，正逐漸表現出加速上揚的特征。不同機構對此的理解有顯著分歧，市場究竟是加速上攻繼續拓展空間還是在強力沖“頂”，目前仍難以做出明確判斷。正如一位私募基金人士所言，在經濟快速復蘇越來越成為市場共識的背景下，市場將缺乏真正有實力的做空力量。因此，短期內不管機構策略上發生怎樣的變化，市場中期向好的趨勢難以逆轉。(記者 王輝)