如何安排手中所余9家券商股權，正成為“一參一控”制度下匯金公司的頭等大事。

　　截至目前，匯金公司間接控股銀河證券、直接控股申銀萬國，并參股國泰君安。與此同時，匯金公司的全資子公司建銀投資亦全資擁有中投證券，控股宏源證券、中金公司，并參股中信建投、齊魯證券和瑞銀證券。綜合來看，匯金公司實際控股5家券商，參股4家券商，占券商總數的近1/10，赫然名列國內證券行業的最大“地主”。

　　如今，整合旗下券商股權，不僅關系到匯金公司的投資戰略，更影響到證券行業的未來版圖變化。

　　建銀投資：投資6家券商

　　建銀投資的經營范圍比較明確：投資建設銀行；接收、經營、管理、處置從建設銀行分立后承繼的資產；經中國銀行業監督管理機構等監管部門批準投資于其他金融企業及經營其他業務。從目前情況看，廣泛持有券商股權已經成為建銀投資的重要經營領域之一。

　　建銀投資全資控股中投證券。據了解，中投證券注冊資本15億元，公司于2007年4月獲得創新試點類證券公司資格,同年8月在首次券商分類監管評審中獲評A類A級。近日，市場傳出建銀投資擬將所持中投證券全部股權轉至匯金公司的消息，而截止記者發稿時止，中投證券的官方網頁仍然顯示“由中國建銀投資有限責任公司全資控股”。

　　建銀投資還高度控股宏源證券。根據宏源證券2008年年報，截至去年底，建銀投資名列宏源證券第一大股東，持有963,237,108股(其中902,362,592股為限售股)，持股比例高達65.92%。

　　中國建設銀行的重組，則將建銀投資推到了中金公司控股股東的寶座上。中金公司原來的最大股東是中國建設銀行。2004年9月17日，建設銀行分立為中國建設銀行股份有限公司和中國建銀投資有限責任公司。在此背景下，原中國建設銀行持有的中金公司43.35%的股份由建銀投資承繼，建銀投資因此持有中金公司43.35%股份，列第一大股東。

　　此外，建銀投資還屢屢出手，參股了中信建投、齊魯證券和瑞銀證券。

　　據中信建投介紹，公司由中信證券和建銀投資共同發起設立，其中，中信證券出資比例為60%，建銀投資出資比例為40%。

　　來自瑞銀證券的信息顯示，公司前身(北京證券)的資產重組，為建銀投資入駐提供了契機。據了解，瑞銀證券是由北京國翔資產管理有限公司、瑞銀集團、建銀投資、國家開發投資公司、中糧集團、國際金融公司對原北京證券重組后共同出資組建的證券公司，其中，建銀投資持有208,749,000股，占比14.01%，列瑞銀證券第三大股東。

　　遠在山東境內的齊魯證券同樣被納入建銀投資的視野。齊魯證券2008年年報顯示，2006年12月，中國證監會批準包括建銀投資在內的5家公司向齊魯證券增資14億元，齊魯證券注冊資本隨之由8.12億元增至22.12億元。

　　匯金：直接介入3家

　　根據國務院授權，匯金公司針對國有重點金融企業進行股權投資，以出資額為限代表國家依法對國有重點金融企業行使出資人權利和履行出資人義務，實現國有金融資產保值增值。重點持有銀河證券、申銀萬國和國泰君安的股權，無疑是匯金公司上述使命的一個具體體現。

　　目前，匯金公司間接控股銀河證券。據了解，中國銀河金融控股有限責任公司是銀河證券的主發起人，持股比例高達99.89%。而中國銀河金融控股有限責任公司的出資人為匯金公司和財政部，其中，匯金公司出資55億元，持有78.57%的股權，財政部出資15億元，持有21.43%的股權。——當然，出于種種原因，銀河證券屬于“會管券商”，匯金公司并沒有完全發揮控股股東的職能。

　　申銀萬國是匯金公司的另一家“直系”控股券商。申銀萬國提供的資料顯示，公司現有213家股東，其中匯金公司是第一大股東。一位業內人士認為，匯金公司對申銀萬國的控制力較強，在對旗下券商資源進行整合的進程中，申銀萬國很可能成為匯金公司予以保留并傾心打造的大型券商之一。

　　對于國泰君安，匯金公司的身份是“參股股東”。據了解，國泰君安目前注冊資本47億元，第一、二大股東分別為上海國有資產經營有限公司、匯金公司，其中，匯金公司持股21.28%，距第一大股東的23.81%僅一步之遙。市場人士表示，國泰君安是上海市政府手中的一顆重要棋子，公司實力雄厚，所轄113家營業部分布于全國28個省、自治區、直轄市、特別行政區，全力打造國際金融中心的上海市政府應該不會放棄這樣的優質資源。

　　一位不愿具名的業內人士認為，匯金公司所投資的券商股權有一個重要特點，即這些券商以大型券商或上市券商為多，市場運作較為規范，發展前景也比較樂觀。對于這些券商，不少老股東或潛在股東都有控股增資打算(包括外資在內)。匯金公司對這9家券商所持股權的規劃整合，客觀上將引起相關券商的股權變動，進而牽涉到證券行業的未來版圖變化。

　　接受采訪的幾位業內人士均對匯金公司乃至整個證券行業的整合行動持積極態度。

　　“券商整合對行業來說是好事。”民生證券李向東在接受記者采訪時表示，在券商整合的背景下，券商數量日益減少、更多大型券商涌現將成為未來一段時間內的發展趨勢。(本報記者 家路美)