近期股市調(diào)整，融券業(yè)務(wù)量激增成為近來融資融券交易的一大亮點。但由于試點期間交易量有限、參與投資者有限，融資融券對市場波動的“緩沖器”作用還沒有明顯發(fā)揮出來，未來需要進(jìn)一步完善相關(guān)機制。

　　投資者：市場調(diào)整也能盈利

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，融資融券可以放大證券供求、增強股市流通性和交易活躍性，從而有效降低流動性風(fēng)險，也有助于完善股價形成機制，對市場波動起著緩沖器作用。但從目前市場走勢看，由于試點期間交易量有限，參與投資者有限，緩沖器的作用尚有待發(fā)揮。

　　申萬研究所認(rèn)為，隨著運行的成熟，融資融券的交易機制進(jìn)一步完善后，抑制暴漲暴跌的市場作用將得到發(fā)揮。

　　雖然最近一段時間滬深股市跌幅較大，但首批參與融資融券交易的上海投資者閆先生顯得相對從容。他說，近期利用融資融券交易獲得了部分收益，“這在過去就比較被動了”。融資融券可以使投資者既能做多，也能做空，不但多了一個盈利的機會，而且多了一個規(guī)避風(fēng)險的渠道。最近一段時間融券交易突然活躍就是明證。

　　此外，在一些投資者看來，融資融券最大的好處是提高了資金利用率。融資融券具有財務(wù)杠桿效應(yīng)，使投資者可以獲得超過自有資金一定額度的資金或股票從事交易，人為地擴大投資者的交易能力。

　　券商：初期利潤貢獻(xiàn)少

　　海通證券融資融券業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人28日說，公司融資融券開戶數(shù)已達(dá)50-60戶，授信2億多元。目前以交易量計算，在行業(yè)中排名第三位，中信、國信分別排在第一位和第二位。“目前雖然收入還比較有限，但我們對這一業(yè)務(wù)的前景十分看好。”這位人士表示，融資融券業(yè)務(wù)的開戶工作將提速。

　　目前，海通證券首批有10家營業(yè)部開展該業(yè)務(wù)，目前已擴大到96家。海通證券的客戶每天的交易量占總市場10%-15%。“這一業(yè)務(wù)剛開始對公司利潤貢獻(xiàn)很小，但變成常規(guī)業(yè)務(wù)后，會增加貢獻(xiàn)。”

　　不少券商都非常重視融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展，不僅將其作為一項創(chuàng)新業(yè)務(wù)，還與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的客戶服務(wù)、投資咨詢聯(lián)系起來，希望以新業(yè)務(wù)為抓手，發(fā)展更多核心客戶。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，證券公司在融資融券業(yè)務(wù)中的盈利模式包括但不限于：融資融券業(yè)務(wù)本身的利息和手續(xù)費、由于融資融券帶來的交易放大而多收取的傭金、對融資融券賬戶收取賬戶管理費等。在美國，融資融券的業(yè)務(wù)收入在公司總收入中的比例在5%-10%左右。同時，信用交易對交易活躍度的促進(jìn)，也有利于改善證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的生存狀態(tài)。（記者 朱茵）