“近期央行收緊信貸增速的動作雖然令市場感到意外，但這并非是貨幣政策已經開始真正意義上的緊縮，而是依然較為寬松。”渣打銀行昨天發布報告認為，央行真正的目的在于確保全年新增信貸的均衡發放，以保證經濟平穩增長，預計春節后央行將加息27個基點。

　　報告認為，根據官方不久前的表態，2010 年全年新增信貸規模將被控制在8萬億元以內，假定全年新增信貸7.5萬億元，且其中六成集中在上半年，則相當于上半年平均每個月新增信貸7500億元，所以當1月中旬有消息爆出當月第一周銀行系統放貸已達6000億元時，央行就出手干預。渣打(中國)銀行經濟分析師李煒表示：除非CPI漲幅突破4%-5%，央行將繼續執行目前擬定的信貸目標，動用的手段包括繼續上調存款準備金率。預計春節之后，央行上調基準利率，幅度為27個基點。到4月份還會再次上調基準利率。“目前有部分猜測央行將進行不對稱利率上調，如僅上調貸款利率而維持存款利率不變，以在控制信貸的同時不吸引熱錢的流入。”

　　報告預計，今年上半年CPI漲幅將加速上行，3 月底突破3%，6月底突破4%。下半年，由于基數的原因，CPI 同比增長率將受到抑制，到年底時可能回落至2%左右。如果通脹上行超出容忍區間，央行很可能會進一步降低新增信貸額度。“就目前通脹情況而言，我們不認為食品價格將出現如2007年時的嚴重通脹。而且，我們認為今年下半年全球經濟增長勢頭將趨于疲軟。”李煒表示。　　　　　　　(陳春林)