多家機構對2010年中國經濟走勢表示樂觀，預計全年將呈“前高后低”態勢，GDP增速將達9%-10%。這些機構認為，在業績向好和流動性依舊充裕的情況下，上半年股市投資機會較大，而低碳經濟、區域經濟以及新能源板塊是關注的重點。

　　經濟增長勢頭良好

　　在全球經濟復蘇、國內消費增強和出口回暖的背景下，中國經濟持續恢復是毋庸置疑的。“延續2009年的一路向上，2010年經濟環比增長提速的勢頭將至少延續至一季度。”對于2010年的宏觀經濟形勢，多家機構觀點一致。

　　中信證券預計，2010年一季度GDP增速較高，二三季度有所下降，四季度再略有回升；從環比看，GDP增速將比較平穩，并逐步回升。在“三駕馬車”中，出口、消費將成為經濟增長的重要拉動因素，投資增長回歸正常化水平。

　　關于出口對經濟的貢獻率，機構間尚存分歧。南方基金認為，隨著美歐經濟復蘇和補庫存的強烈需求，2010年出口對GDP的貢獻將達到1%-2%。但國泰君安認為，出口份額增長將進入瓶頸區，2010年出口增速在10%左右，凈出口對GDP增長的貢獻為零，中長期看，出口增長空間有限。

　　大多數機構更看好消費。國泰君安認為，隨著中國高消費年齡段人口增長向上拐點的到來，消費將向上躍升一個臺階，2010年最終消費增速將達9%，消費對GDP的貢獻將上升至4.3%。

　　多數機構認為，通脹預期將貫穿2010年全年，通脹前景溫和，但不排除在局部會形成一定資產泡沫的可能。中金公司認為，特別是在2009年底至2010年一季度通脹預期將加劇。長城基金提醒，通脹存在超出市場預期的可能。經濟復蘇背景下的貨幣乘數作用、美元走勢、大宗商品價格、糧食價格等因素都將增加通脹壓力。

　　在流動性方面，光大證券認為，由于受外匯占款帶來的基礎貨幣投放以及實際利率帶來的儲蓄搬家、投資偏好上升等因素的積極影響，流動性依然寬裕。就外圍環境而言，中金公司認為，對外圍流動性影響最大的將是美國的刺激政策退出，在此之前，外圍流動性整體寬松，美國的政策退出有可能成為外圍市場流動性的中期拐點。

　　股市或呈N型走勢

　　中信證券認為，到2010年四五月份，A股市場處境都會比較樂觀。期間，GDP、企業業績增長會快速提升，CPI在出現向上拐點后對資金也會呈現正面刺激作用。從目前數據來看，2010年上市公司凈利潤增速預計為25%，考慮到與其它資產的比較，上證綜指高點有可能觸及4500點。從2010年二季度中旬開始，市場可能進入敏感期，全年將呈N型變化。

　　股市風格上，多數機構認為，從中小盤股到大盤股的風格轉換的概率較大。華夏基金認為，相對于大盤股，小盤股已出現溢價，部分股票的溢價甚至已處歷史最高水平。交銀施羅德基金和國泰基金均認為，融資融券和股指期貨的推出將推動大盤股行情出現。不過，這還需要大量資金的推動，如果缺乏資金和刺激因素，中小盤股向大盤股的風格轉換則很難實現。

　　在主題投資方面，低碳經濟、區域經濟、新能源板塊以及高速鐵路對中部經濟的帶動是各機構在2010年關注的重點。

　　還有保險機構表示，年初流動性依舊大量釋放，貨幣政策收緊跡象愈加明顯，加之貫穿于全年的企業利潤回升、美國可能加息以及資產泡沫風險等多種因素，股市環境將更復雜，挑選有真實業績增長的股票最為重要。

　　中信證券重點推薦銀行、黃金、煤炭、鋼鐵、零售、醫藥、航運七大行業和低碳經濟、區域經濟兩大主題。（記者 丁冰）