預(yù)計(jì)融資融券將先于股指期貨出臺(tái)，那么融資融券推出前后，市場(chǎng)會(huì)發(fā)生什么變化，股指是漲是跌？成為當(dāng)下投資者關(guān)心的話題。

　　銀河證券認(rèn)為，由于券商資本金有限，融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)影響有限，但券商可拆借資金大于可拆借股票，因此融資融券對(duì)市場(chǎng)的影響是中性偏多。

　　國(guó)盛證券認(rèn)為，融資融券主要標(biāo)的可能集中于部分大盤(pán)藍(lán)籌，推出前，市場(chǎng)對(duì)這些大盤(pán)藍(lán)籌會(huì)有個(gè)搶籌過(guò)程，這必然會(huì)推高股價(jià)，并帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)上漲；推出后，融券機(jī)制將可能做空高估個(gè)股，進(jìn)而對(duì)整個(gè)市場(chǎng)形成打壓。

　　因此，在融資融券推出前后，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)將是必然的。如在推出前市場(chǎng)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)、指數(shù)處在相對(duì)高位，則很可能造成推出前市場(chǎng)大幅上漲形成泡沫，而推出后則出現(xiàn)大幅下跌態(tài)勢(shì)。因此，當(dāng)融資融券規(guī)模較大時(shí)，其助漲助跌的特性可能增加金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)然，融資融券將給市場(chǎng)帶來(lái)一定的增量資金，在全面推出后，預(yù)計(jì)能使市場(chǎng)交易量增長(zhǎng)30%左右。這將大大活躍市場(chǎng)，特別是活躍標(biāo)的股票的交易。此外，融資融券將使中介機(jī)構(gòu)成為最直接受益者，特別是將顯著改善券商的生存環(huán)境。(記者 胡佳杰)