10月9日，作為國慶長(zhǎng)假后的首個(gè)交易日，市場(chǎng)走出了量?jī)r(jià)齊升的開門紅局面，滬綜指盤中接連突破2800、2900點(diǎn)關(guān)口，成交量明顯放大。對(duì)于節(jié)后的行情，多位接受記者采訪的基金人士認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇符合預(yù)期，支撐股市目前的合理估值。但新股擴(kuò)容、創(chuàng)業(yè)板提速、信貸緊縮、限售股解禁洪峰將至等影響市場(chǎng)資金供給的負(fù)面因素依然存在，因此資金面的壓力仍然顯著，所以節(jié)后市場(chǎng)單邊上漲或下跌的可能性都不大，更多將是反復(fù)振蕩的平衡市。

　　多空膠著造就平衡市

　　良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓股市有“底氣”。申萬巴黎基金人士透露，本周即將公布9月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步證實(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性，已公布的9月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI為54.3%，已是連續(xù)第7個(gè)月位于分界點(diǎn)上方，表明制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體繼續(xù)保持良好的回升態(tài)勢(shì)。10月也即將進(jìn)入三季報(bào)密集露期，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)有望繼續(xù)維持回升態(tài)勢(shì)，這將對(duì)市場(chǎng)估值形成一定支撐。

　　但是，資金面的分流卻是短期內(nèi)制約股市連續(xù)上漲的重要羈絆。大成基金人士告訴記者，這種壓力來自三個(gè)方面：首先是IPO融資速度不斷在加快。其次，近期開閘的創(chuàng)業(yè)板，短期的分流影響還是存在的，而市場(chǎng)馬上將面臨創(chuàng)業(yè)板9股同發(fā)的局面,期間還有3個(gè)中小板新股發(fā)行。最后，上市公司再融資以及 “大小非減持”帶來的影響。事實(shí)上，10月份是今年年內(nèi)最大的解禁高峰期，而且，在經(jīng)過此輪下跌后，一旦市場(chǎng)沖高，可能還會(huì)使此前并未拋售的“小非”有兌現(xiàn)盈利的沖動(dòng)。

　　海富通中證100指數(shù)基金經(jīng)理牟永寧說，今年上半年A股反彈呈現(xiàn)的是一個(gè)系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)，從三季度公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，四季度經(jīng)濟(jì)將會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行，部分行業(yè)受益于結(jié)構(gòu)調(diào)整、盈利改善，具有較好投資價(jià)值。但與今年上半年寬松流動(dòng)性與政策刺激帶來的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)相比，更需注重自下而上的價(jià)值發(fā)掘，市場(chǎng)的振蕩趨勢(shì)短期內(nèi)很難改變。

　　振蕩市指數(shù)基金顯優(yōu)勢(shì)

　　“在市場(chǎng)不太成熟，或者股票數(shù)量較少時(shí)，通過個(gè)股的選擇操作，的確可以實(shí)現(xiàn)超越指數(shù)的成績(jī)，但在市場(chǎng)已經(jīng)成熟，股票數(shù)量達(dá)到一定程度時(shí)，個(gè)股操作超越指數(shù)就顯得很難，從而引發(fā)了對(duì)指數(shù)投資的巨大需求。”海富通中證100指數(shù)基金經(jīng)理牟永寧說，雖然市場(chǎng)最近寬幅振蕩，但依然適合投資指數(shù)基金。他強(qiáng)調(diào)，投資者購買指數(shù)基金的目的，應(yīng)當(dāng)是長(zhǎng)期分享國民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，而不是為了作為趨勢(shì)性投資品種，因此，投資者購買指數(shù)基金不應(yīng)過多受到市場(chǎng)走勢(shì)的干擾。（記者 袁峰）