昨日，7月宏觀經濟數據出臺。7月份CPI同比下降1.8%、PPI同比下降8.2%、1-7月份城鎮固定資產投資95392億元，增長32.9%；同日，央行公布最新信貸數據，其中7月新增人民幣貸款為3359億元，環比下降77%，為2009年以來最低。多家基金公司發表了對宏觀數據的看法。

　　信誠基金： 流動性寬裕格局未變

　　信誠基金對此表示，7月份的經濟數據基本符合預期。CPI和PPI同比跌幅擴大主要是去年同期基數較高，翹尾因素增加，CPI本月翹尾因素為-1.39%，PPI為-7.3%，而后期隨著翹尾因素的逐步衰減，四季度CPI同比有望轉正。PPI中原材料購進價格同比下跌11.7%，跌幅大于工業品出廠價格(-8.2%)，而后者跌幅又大于CPI，有助于中下游企業的盈利狀況改善。

　　泰達荷銀：市場進入轉換期

　　據泰達荷銀分析，7月份國民經濟主要指標數據中，固定資產投資增速在地產投資快速增長的背景下不升反降，工業增加值低于預期，經濟W型復蘇態勢初現。兩市單邊上漲的行情結束，股指將進入短期調整狀態，CPI 和PPI數據的公布，基本符合市場預期，對市場的影響應屬正面。市場進入由流動性行情向業績推動行情的轉化時期。

　　華商基金：投資增速仍需維持較高水平

　　華商基金首席經濟學家胡志光認為，從當前的整體經濟形勢分析，為了保證今年完成GDP增長8%的任務，投資增速仍需維持在一個比較高的水平，從而拉動經濟增長。胡志光認為，拉動經濟增長的三大需求中，消費穩定增長、投資有回落的可能，外貿有底部回升的趨勢。鑒于今年上半年GDP增長速度7.1%當中，投資貢獻率是87.6%，占了6.2個百分點；而短期內，消費對經濟的拉動作用不可能大幅度上升；外貿進一步從底部回升還需依賴國外歐美經濟體的好轉，有一定的不確定性；因此，“積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”仍需維持一段時間，以力爭“保八”任務的完成。

　　中歐基金：數據仍在預期之中

　　中歐基金認為，環比看，CPI增速與上月持平，PPI增長0.4個百分點。CPI受到翹尾因素的影響，同比下降1.8%，降幅比6月份擴大0.1個百分點，但是數據仍在預期內；PPI環比數據的連續4個月正增長后創下新高，達到1%，這與近期大宗商品價格的持續上漲密切相關。7月份以來，國內有色金屬等資源價格追隨國際大宗商品一起全面上漲，是推動PPI環比大幅上升的主要原因。

　　易方達：經濟增長趨勢不變

　　易方達認為，“雙降”符合此前預期，進一步緩解了少部分資金對通脹的擔憂。同時，通過適當的政策微調，貨幣信貸增量將轉向正常化，明年通脹仍有望保持在較低水平，因此年內政策轉向的可能性不大，經濟增長趨勢不變。(徐婧婧 王文清 王慧娟 吳曉婧 )