針對流行的經(jīng)濟(jì)V形反轉(zhuǎn)的觀點(diǎn)，大摩資源優(yōu)選基金經(jīng)理何濱表示謹(jǐn)慎。她認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)主要是由投資拉動(dòng)的，政府資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)顯示中國在一定時(shí)期內(nèi)有實(shí)力通過財(cái)政投入彌補(bǔ)部分外需的下降，但必須留意各級(jí)政府的隱性負(fù)債和收入的縮減情況。這一觀點(diǎn)與摩根士丹利亞洲研究部新近發(fā)布的研究報(bào)告相契合，對于外部需求的擔(dān)心同樣體現(xiàn)在這篇首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶署名的報(bào)告中。“未來我們主要關(guān)注三個(gè)方面：投資增速能否持續(xù)、外部需求能否恢復(fù)、經(jīng)濟(jì)增長模式能否轉(zhuǎn)變。”何濱向記者表示。

　　何濱認(rèn)為，證券市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的偏離程度、流動(dòng)性充裕的市場環(huán)境會(huì)否變化，將是影響下半年市場的重要因素。7月份以來，市場震蕩明顯加劇，盤中頻現(xiàn)百點(diǎn)振幅，對于蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)，何濱表示，從中短期看要注意風(fēng)險(xiǎn)，但“把目光放長遠(yuǎn)看仍舊具有投資價(jià)值”。基于這種判斷，何濱認(rèn)為對于普通投資者來說，“長期看，股票市場仍是可以充分分享中國經(jīng)濟(jì)增長的投資場所”。

　　對于近期資源類股票的新一輪上漲，何濱認(rèn)為這根源于資源品的兩大屬性。首先是資源品的金融屬性層面，即由于政府舉債持續(xù)大幅增加，引發(fā)投資者對美元貶值、通貨膨脹的預(yù)期和恐慌，繼而更多的資金涌入商品領(lǐng)域避險(xiǎn)，進(jìn)一步推高價(jià)格；而且資源品的價(jià)格敏感度很高，經(jīng)濟(jì)形勢一旦產(chǎn)生回暖的跡象，其價(jià)格會(huì)率先反彈。這是供求關(guān)系層面的。“所以在貨幣供應(yīng)增速加快或是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期，具有優(yōu)勢資源的企業(yè)是投資的優(yōu)先選擇。”

　　何濱表示，摩根士丹利對公司投研工作的支持，主要體現(xiàn)在兩方面，一是研究資訊的交流，二是投研人員的培訓(xùn)。他認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)金融日益一體化的今天，這些學(xué)習(xí)能幫助公司投研人員從更高更廣的角度看待資金流動(dòng)與資產(chǎn)價(jià)值，“同時(shí)，結(jié)合我們自身對國內(nèi)市場的認(rèn)識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，提高資產(chǎn)組合的前瞻性。” (易非)