近期，關(guān)于貨幣政策“微調(diào)”的消息不斷傳出，引發(fā)了投資者的普遍擔(dān)憂，也觸發(fā)了股指的大幅調(diào)整。但面對充足的流動性，以及政府反復(fù)強調(diào)保持積極財政政策和適度寬松貨幣政策的態(tài)度，基金經(jīng)理并沒有被傳聞嚇倒。一些基金認(rèn)為，貨幣政策存在微調(diào)的可能，但并不會就此轉(zhuǎn)向，不會改變市場上升的主旋律。

　　傳聞觸發(fā)調(diào)整

　　近兩個交易日，A股的劇烈波動引起投資者的恐慌。事實上，在A股調(diào)整之前，有關(guān)貨幣政策“收緊”的消息一直在市場上流傳。

　　上投摩根指出，近期市場放量上行，積累的獲利盤獲利兌現(xiàn)，引發(fā)技術(shù)調(diào)整中的大幅下挫。但目前來看，市場產(chǎn)生的謹(jǐn)慎態(tài)度主要源于流動性緊縮的預(yù)期，政府或會有意愿放緩流動性的過度釋放。

　　某股票型基金經(jīng)理向記者表示，此前市場的強勢上揚，得益于政策面利好頻頻，尤其是寬松的貨幣政策。但最近央行不斷表露出對流動性泛濫的擔(dān)憂，并采取了一些措施，加上上半年放出7萬億天量信貸后，信貸增量空間明顯收窄，這些都導(dǎo)致市場對寬裕的流動性能否持續(xù)產(chǎn)生擔(dān)憂。

　　而由于經(jīng)濟復(fù)蘇步伐緩慢，上市公司業(yè)績恢復(fù)有限，無法支撐股指如此大幅度的上揚，因此，流動性就成為A股不斷強勢的表現(xiàn)的支柱。一旦央行在貨幣政策上采取較為強硬的措施，如提高存款準(zhǔn)備金率、加息等，勢必收緊流動性，這將直接影響A股市場的走勢。

　　前景依然光明

　　市場的巨幅調(diào)整從側(cè)面印證了業(yè)內(nèi)的隱憂，但這并沒有改變基金經(jīng)理對未來的良好預(yù)期。某債券基金經(jīng)理就明確向中國證券報記者表示，經(jīng)濟復(fù)蘇剛剛開始，貨幣政策不可能出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)向，最多出現(xiàn)一些溫和的調(diào)整，對股市而言，這依然是一種偏暖的環(huán)境。

　　上投摩根認(rèn)為，從股票和基金新開戶上可以看出，居民存款活期化的進程依然持續(xù)。如果存款活期化趨勢得以持續(xù)，前期累積釋放的信貸量已經(jīng)足夠為下半年市場帶來寬松的貨幣環(huán)境。而如果市場資金維持寬松局面，而股票供給增加，市場下半年波動將會有所加大，受益經(jīng)濟復(fù)蘇、景氣回升的金融、地產(chǎn)、消費以及相關(guān)拉動的機械、家電行業(yè)仍是下半年關(guān)注的主線。

　　申萬巴黎基金指出，今年以來資產(chǎn)價格的快速上升促使央行等政府部門開始警惕“資產(chǎn)泡沫”，短期政策微調(diào)預(yù)期正在上升，但在物價指數(shù)依然為負(fù)、政府投資帶動民間投資的效果仍不顯著、出口尚未復(fù)蘇的背景下，流動性驟然收緊的可能性很低。

　　信誠基金研究總監(jiān)胡喆則表示，目前支撐市場強勢的各項因素尚未出現(xiàn)明顯變化，大盤仍運行在上升通道中，從中報數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟復(fù)蘇的勢頭穩(wěn)健，局部超預(yù)期，對后市可繼續(xù)保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。但由于前期短期漲幅過大、速度偏快，使得市場容易出現(xiàn)大幅震蕩，普通投資者有必要借助專業(yè)投資力量，投資選股能力強的基金，做好應(yīng)對后市波動的準(zhǔn)備。(李良)