隨著股指期貨的橫空出世，A股市場的波動規律讓人越來越難以把握。“反正主力做多做空都能賺錢，不用再把指數從1000點拉到6000點，只要做波動就可以了，以后指數就在3000點附近徘徊，股民都掙不到錢了。”投資者悲觀地說道。對于只能參與現貨市場的中小散戶而言，股指期貨帶來的不是機會，而是一場噩夢。股指期貨時代，真的就是“散戶的悲劇”嗎？

　　A股總市值半月縮水2萬億

　　A股市場在4月淪為全球表現最差的股市。自從股指期貨推出之后，A股便不受控制一樣往下跌。從4月16日期指上市后的11個交易日，滬綜指從3159點跌到了2870點，跌幅超過10%，平均每個星期出現一個深跌日。

　　最有代表性的是股指期貨上市第二個交易日，受房地產宏觀政策調整影響，期市股市雙雙大跌，被稱為“黑色星期一”。而在上一周，受加息傳言影響，上證指數在周二創下2.04%的巨大跌幅，上周三、上周四也是連續收陰。“一個坑還沒有補回去，又挖了一個坑跳下去。”一位股民形象地說道。

　　而伴隨著股市下跌的，是投資者財富的蒸發。據WIND統計數據顯示，A股總市值按照合計算法半月來縮水達2.34萬億，許多人損失慘重。

　　股指期貨做空也有賺錢機會

　　相比之下，在期貨市場投資者就顯得游刃有余得多。A股投資者要股票上漲才能賺錢，而做股指期貨的卻是連續11天開空倉賺錢。如成都一私人投資者，在開市前兩天陸續做空，9手空頭凈收益接近100萬，當然他的投入也不小，拿了200萬進去，倉位控制在50%左右。

　　但由于股指期貨50萬元的高門檻，就注定了大多數散戶無法參與這個游戲，這是否意味著散戶只能悲觀離場？

　　從目前來看，由于股指期貨主要是個人而不是機構投資者參與，其價格發現功能、套利功能還不能有效發揮。因此，期貨還主要跟隨現貨，參與者主要基于心理層面進行趨勢操作。如4月20日，伴隨著滬深300指數當日2.1%的振幅，滬深300期指主力合約IF1005當日持倉量巨幅波動。盤中持倉量一度從前一交易日的39540張增加到68000多張，收市時回落到44960張。持倉量當日波動超過70%，這在海外市場并不多見，反映出國內期指市場的投機氣氛重。

　　部分股民轉做股指期貨

　　在連續2周暴跌之后，受創嚴重的股民坐不住了，記者從成都部分證券營業部了解到，部分活躍的股市大戶竟已撤離股市轉戰股指期貨。

　　“我已經空倉了”，“五一”期間，記者聯系了幾位在融資融券開戶的投資者，他們的回答都異常相似，不是空倉，就是降低倉位。

　　李先生是成都一家企業的老板，有10多年的股齡，“股票現在不好做，倉位很小，我已經在股指期貨開戶，但還沒有操作，現在準備嘗試一下。”李先生說，股指期貨可以做空，又是T+0交易，

　　與目前股市跌跌不休的現狀相比，機會相對較大。

　　股市大戶成為券商爭奪目標

　　像李先生這樣的大客戶成為各券商爭奪的目標。成都一券商營業部老總告訴記者，這些投資者之所以能夠迅速有股民轉向期貨，是因為他們原本就是營業部的核心客戶，與營業部的互動很緊密。而股指期貨和融資融券起步門檻就是50萬，營業部要開發新業務，首先就是在自己的客戶中尋找，營業部手頭的資源是有限的，因此不管是融資融券，還是股指期貨，這些股市大戶很容易成為營業部的目標。

　　其次，能夠在股市上賺取數十萬資產的，都是相對成熟的投資者，他們對于新鮮事物的接受度很高，也具備一定的風險承受能力。因此股指期貨雖然風險相對股市較高，但是對于這部分人來說不成問題。

　　第三，也是最關鍵的一點，因為股指期貨做空也可以掙錢，非常符合目前大盤的現狀。隨著大盤持續震蕩，前來開戶做股指期貨的投資者將越來越多。記者陳春雨