滬深300期指有望成世界最大

　　和訊網作為主辦方的“論道股指期貨迎接中國資本市場新紀元”研討會于近日在北京舉行，眾多與會知名人士，對股指期貨的發展、對于散戶的借鑒意義都發表了各自看法。

　　交易量五年內將成世界最大

　　匯澤證券董事總經理鄭漢杰博士在研討會上提出，股指期貨市場的成交金額和相關股票成交金額有一定的關系。一個公平、公開、公正的股指期貨市場不允許人為的價格操控。

　　他介紹了我國香港市場的經驗，在1986年5月份推出恒生指數期貨，當時的交割價是根據當天股票市場收市價擬定。但不久，交易所就發覺到，有人為的因素去操控交割結算價。所以對交割結算價的擬定做出一些修改，改用當天全天的恒生指數，每五分鐘平均時間來計算結算價。目前滬深300指數期貨價格的結算價，是最后交易一天交易指數最后兩個小時的平均價，到底這個結算價會不會出現人為的操控？未來證監會和期貨交易所要小心觀察，。他樂觀地估計，確保市場監管工作，滬深300股指期貨在五年之內，會成為世界交易量最大的股指期貨。

　　用好套利工具可降低風險

　　對于股指期貨對市場影響，與會一些專家認為，期指推出后市場先高后低的看法是片面的。中期研究院副院長王紅英認為，新興國家由于經濟高速擴張，城市化率的發展，從制造業向創造業發展的過程，產業升級的背景下，整個股指期貨對市場的推動，是一種正面的作用。

　　東海期貨董事長王一軍則提示，所謂套利，是對兩個標的物的差進行交易或者跨期套利，同一個期貨品種，不同月份進行套利，還有對期貨和現貨的差，比如滬深300現貨指數和滬深300期貨指數進行差的套利，它的原理就等于大大降低了這兩個本身風險很高的品種風險。不過，套利所需要的資金量非常大，不適合于散戶投資者，適合于機構投資者，因為它要有一套完美的計算機程序來進行的。

　　中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心主任、教授常清認為，中國的中小散戶為國有企業的解困和國有企業發展做出了歷史性的貢獻，但他們往往是在市場上追漲殺跌，投資效果非常差。有了股指期貨以后，中小散戶的投資會發生變化。股指期貨遠期價格充分體現了人們的預期，中小散戶在進行投資決策的時候要參考現行指標來做他的現貨交易，這樣很多聰明人就會脫穎而出，不再去追漲殺跌，這對于中小散戶的影響是很大的。他說，很多媒體曾問他，說中小散戶參與不了股指期貨，那么股指期貨是不是跟中小散戶無關？“不對的，我可以不做股指期貨，但我做現貨買賣決策的時候要參考股指期貨。”薛蓓 整理