在長(zhǎng)期的等待和準(zhǔn)備后，從今日起上交所和深交所將接受券商的融資融券交易申報(bào)，融資融券正式開(kāi)閘。這一開(kāi)閘也意味著A股步入杠桿操作時(shí)代。

　　今起接受券商交易申報(bào)

　　昨日，滬深兩所網(wǎng)站掛出公告，表示將于2010年3月31日起正式開(kāi)通融資融券交易系統(tǒng)，接受試點(diǎn)會(huì)員融資融券交易申報(bào)。

　　交易所要求試點(diǎn)券商明確向客戶公告融資融券標(biāo)的證券范圍、可充抵保證金證券及其折算率，并強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制措施，不得采用不正當(dāng)手段進(jìn)行業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，各試點(diǎn)券商應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)客戶融資融券交易行為的管理，對(duì)涉嫌利用融資融券交易影響證券交易價(jià)格和交易量等的嚴(yán)重異常交易行為，試點(diǎn)券商應(yīng)當(dāng)采取有效措施予以制止。

　　滬深兩所發(fā)布的公告，意味著融資融券最后一道閘門(mén)打開(kāi)，融資融券進(jìn)入實(shí)際操作階段。分析人士指出，融資融券開(kāi)閘為股指期貨的推出投石問(wèn)路，并為股指期貨推出奠定基礎(chǔ)。

　　開(kāi)閘短期利好權(quán)重股

　　對(duì)于融資融券開(kāi)閘，市場(chǎng)此前已經(jīng)有所反應(yīng)，從3月26日其大盤(pán)已經(jīng)連漲三日。考慮到融資融券的標(biāo)的為90只權(quán)重股，未來(lái)短期內(nèi)這些權(quán)重股或仍然有炒作機(jī)會(huì)。

　　“融資融券的開(kāi)閘對(duì)大盤(pán)肯定是有利好作用的，尤其是對(duì)融資融券的90只標(biāo)的股。因?yàn)閺娜谫Y融券細(xì)則中可以看出，融資融券中融資有利，融券的要求苛刻些，而且很多券商初期并不會(huì)輕易開(kāi)放融券。”中信建投分析師劉楊表示。

　　大成基金也表示，由于參與融資融券的品種是市場(chǎng)中規(guī)模較大、盈利較強(qiáng)、基本面較好的大盤(pán)藍(lán)籌股，因此，推出融資融券將提升藍(lán)籌股的市場(chǎng)需求，提升藍(lán)籌股的流動(dòng)性溢價(jià)。

　　上投摩根基金經(jīng)理許云凱甚至認(rèn)為，在各方面因素推動(dòng)下大盤(pán)有望出現(xiàn)向權(quán)重股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換。“先前由于銀行、地產(chǎn)受政策調(diào)控比較多，大家預(yù)期普遍較低，但實(shí)際好于預(yù)期，因此以金融地產(chǎn)為首的大盤(pán)藍(lán)籌的補(bǔ)漲也是必然的。”

　　不過(guò)，分析人士也指出，受到資金緊縮壓制，權(quán)重股難有長(zhǎng)期表現(xiàn)。“盡管融資融券開(kāi)閘，加之股指期貨也要在4月16日開(kāi)閘，因此市場(chǎng)有望在4月上半個(gè)月保持強(qiáng)勢(shì)，大盤(pán)藍(lán)籌股也有望有脈沖式行情，但是考慮到目前的資金面和加息預(yù)期，連續(xù)上漲的可能性不大。”

　　券商板塊中短期機(jī)會(huì)有限

　　除融資融券標(biāo)的股外，另一個(gè)直接利好于融資融券的板塊是券商板塊，但這一板塊并不受到市場(chǎng)人士看好。

　　“融資融券開(kāi)閘對(duì)券商股而言并無(wú)太大影響，包括短期影響和中期影響。短期來(lái)看市場(chǎng)對(duì)融資融券開(kāi)閘已經(jīng)有心理預(yù)期，從去年一直提到現(xiàn)在。中期來(lái)看，融資融券今年對(duì)首批試點(diǎn)券商業(yè)績(jī)的提振不超過(guò)5%，目前整個(gè)券商板塊估值合理，無(wú)任何低估個(gè)股。且目前大盤(pán)成交量同比則有所下降，券商二季度業(yè)績(jī)同比甚至可能出現(xiàn)下滑。”國(guó)信證券非銀行金融業(yè)分析師田良表示。

　　不過(guò)，盡管目前來(lái)看融資融券給予券商的業(yè)績(jī)提升不多，但是該業(yè)務(wù)在開(kāi)閘初期同樣也沒(méi)有較大風(fēng)險(xiǎn)。分析人士指出，在融資融券初期券商更樂(lè)意于選擇機(jī)構(gòu)客戶，而對(duì)于個(gè)人客戶則進(jìn)行詳細(xì)評(píng)級(jí)。

　　“目前融資融券的需求大于供應(yīng)，因此各家券商均對(duì)旗下客戶進(jìn)行詳細(xì)信用評(píng)級(jí)，并規(guī)定了多個(gè)條款將違約風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給客戶，融資融券初期各家券商可以說(shuō)并無(wú)多少風(fēng)險(xiǎn)。”劉楊說(shuō)。商報(bào)記者 陳潔

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　　融資融券迄今

　　最大一筆授信額度昨誕生

　　就在交易所宣布融資融券于今日開(kāi)閘的同時(shí)，中信證券昨日授予江南知名私募江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司3000萬(wàn)元授信額度，供其開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)。這將是融資融券迄今最大一筆券商對(duì)客戶的授信額度。

　　據(jù)悉，融資融券業(yè)務(wù)正式上線后，在上述額度下，中信證券將再根據(jù)詳細(xì)的保證金比例與瑞華開(kāi)展具體業(yè)務(wù)。商報(bào)綜合報(bào)道