雖然目前在試點(diǎn)階段，受到了規(guī)模的限制，試點(diǎn)券商之間的新增業(yè)務(wù)收入差距并不明顯，但是，隨著業(yè)務(wù)的全面開(kāi)展以及轉(zhuǎn)融通的推出，融資融券規(guī)模的上限將逐步放寬，到后來(lái)越是資本規(guī)模雄厚的公司越可能搶占較大的市場(chǎng)份額，成為融資融券領(lǐng)域的佼佼者。

　　市場(chǎng)才是最后的贏家

　　放眼全球各主要資本市場(chǎng)，融資融券交易制度的形成與發(fā)展路徑各異。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，在英國(guó)，成熟的金融機(jī)構(gòu)能夠掌控融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，所以，它們有各自設(shè)定的不同保證金比例；在日本，不是所有股票都能進(jìn)行融資融券，要進(jìn)行質(zhì)量審查，還要對(duì)關(guān)注的股票進(jìn)行跟蹤和檢查；而新加坡融資融券業(yè)務(wù)初期出現(xiàn)過(guò)借貸偏多現(xiàn)象。

　　歐美市場(chǎng)起步較早，自17世紀(jì)即開(kāi)始出現(xiàn)并興起，融資融券交易開(kāi)始在19世紀(jì)的美國(guó)大行其道。而亞洲市場(chǎng)則是在近數(shù)十年才開(kāi)始引進(jìn)并逐步成熟。

　　為了履行WTO承諾，進(jìn)一步開(kāi)放資本市場(chǎng)，中國(guó)在歷經(jīng)股權(quán)分置改革、提高上市公司質(zhì)量、證券公司綜合治理、大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者等一系列市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)的完善后，小心謹(jǐn)慎地推出了融資融券業(yè)務(wù)。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，融資融券的引入可以增強(qiáng)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性。同時(shí)，由于雙向交易機(jī)制的存在，信用交易多次在股價(jià)被嚴(yán)重低估和高估時(shí)發(fā)揮了促使股價(jià)回歸的積極作用，特別是在股市上漲的后期，賣空交易往往有助于抑制市場(chǎng)泡沫的膨脹。

　　從國(guó)外來(lái)看，融資融券的推出是基于整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)理論發(fā)展到一定程度以后，在一個(gè)具體品種方面的實(shí)踐。要想在金融領(lǐng)域趕超外國(guó)，必須加快我國(guó)金融創(chuàng)新步伐，而這次融資融券的推出就是一個(gè)很好的嘗試。通過(guò)宏觀分析，可能導(dǎo)致市場(chǎng)的整體“洗牌”，利益格局重新分配，升級(jí)新的游戲規(guī)則。同時(shí)，將會(huì)有更多人參與到這個(gè)市場(chǎng)中，增加對(duì)中國(guó)的投資。

　　看來(lái)，證券市場(chǎng)在不斷完善、更加高效，它才是最后的贏家。