原油期貨周三收盤連續(xù)第十個(gè)交易日走高，黃金期貨周三觸及近三周以來最高水平，通脹預(yù)期升溫成為暗中推手之一。近日，多家券商調(diào)高通脹預(yù)期，認(rèn)為12月份CPI會(huì)快速攀升至1.8%-2%左右，且升溫態(tài)勢(shì)將在一季度保持繼續(xù)。農(nóng)業(yè)、消費(fèi)、有色等板塊有望持續(xù)走高。“有色上漲多少不好說，但是下跌空間非常有限。”金元證券相關(guān)分析師介紹。但業(yè)內(nèi)人士分析，有色受國內(nèi)外影響因素太多，通脹預(yù)期升溫僅為影響因素之一，未來國家政策變化的時(shí)點(diǎn)成為最不確定因素，因此資本市場(chǎng)表現(xiàn)需密切觀察，警惕其中風(fēng)險(xiǎn)。

　　通脹預(yù)期升溫

　　水漲價(jià)，油漲價(jià)，氣漲價(jià)，卻看不到有商品在降價(jià)，通脹預(yù)期升溫成為意料之中的事。從國際上看，黃金期貨周三觸及近三周以來最高水平，主要受投資者對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂以及年初來自基金持續(xù)不斷的投資流推動(dòng)。其他貴金屬方面，鉑期貨和鈀期貨雙雙觸及2008年以來的最高水平。

　　與此同時(shí)，原油期貨周三收盤連續(xù)第十個(gè)交易日走高，原因是投資者紛紛進(jìn)入大宗商品市場(chǎng)的勢(shì)頭抵消了市場(chǎng)對(duì)原油庫存上升擔(dān)憂帶來的負(fù)面影響。國內(nèi)農(nóng)業(yè)、有色金屬板塊持續(xù)升溫。今年元旦以來，A股有色板塊指數(shù)3個(gè)交易日漲幅為3.4%。

　　據(jù)記者了解，近期券商分析人士紛紛上調(diào)通脹預(yù)期。中投證券分析，CPI快速攀升致通脹預(yù)期升溫，預(yù)計(jì)“12月份CPI將同比上漲1.8%”。而國泰君安則認(rèn)為：漲價(jià)因素為12月CPI繼續(xù)保持溫和上漲注入動(dòng)力，預(yù)計(jì)2009年12月CPI同比增速達(dá)1.5%。

　　“現(xiàn)在來看，12月份CPI同比上漲接近2%，最近兩個(gè)月農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升很快，煤炭也保持上升趨勢(shì)，物價(jià)抬頭，通脹壓力會(huì)逐漸顯現(xiàn)。”昨日，長城證券策略分析師吳土金分析，“我們?cè)瓉眍A(yù)計(jì)一季度C PI為1.5%，目前通脹水平略超過預(yù)期，我們上調(diào)一季度CPI到2%。”

　　“我們判斷今年C PI同比增速在1.5%-2%之間。”平安證券首席策略分析師李先明分析，“二季度應(yīng)該是全年C PI的高點(diǎn)，我們判斷應(yīng)該是在2%。”

　　美元和通脹支撐有色板塊

　　國泰君安判斷，“季節(jié)因素和漲價(jià)因素繼續(xù)推升CPI和PPI”，經(jīng)濟(jì)回暖帶動(dòng)上游價(jià)格上漲，投資需求增速將進(jìn)一步拉升資產(chǎn)價(jià)格，預(yù)計(jì)12月份PPI實(shí)現(xiàn)同比增長0.6%，其中，石油和天然氣開采業(yè)貢獻(xiàn)最大，約0.47個(gè)百分點(diǎn)；次之為有色金屬開采業(yè)，貢獻(xiàn)約為0.12個(gè)百分點(diǎn)，2009年全年P(guān)PI實(shí)現(xiàn)同比增長-4.6%。

　　對(duì)此，李先明分析，有色走強(qiáng)由多種因素造成。在通脹預(yù)期升溫背景下，主要問題是現(xiàn)在全球流動(dòng)性龐大，國際大宗商品、水、氣等都在上漲。

　　“有色最近上漲，基本面、通脹預(yù)期是一方面因素，美元走勢(shì)是一個(gè)方面。現(xiàn)在我們沒有確認(rèn)的觀點(diǎn)，在慢慢看。”他分析說，因?yàn)槊涝�持續(xù)走弱，有可能面臨一二季度階段性反彈。目前和歐洲相比，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最為確定。而新型市場(chǎng)退出政策時(shí)點(diǎn)不明朗的因素在增加，獲利資金有從新型市場(chǎng)回流趨勢(shì)。

　　吳土金則表示，有色板塊除了與美元走弱有關(guān)，也和國內(nèi)通脹水平超過預(yù)期有關(guān)系。但有色過剩比較嚴(yán)重，沒有回到經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)的水平，供應(yīng)過剩，開工率不足。從趨勢(shì)上看，整體處于比較弱格局，基本面沒有真正大規(guī)模復(fù)蘇，相對(duì)2009年上半年改善了一些。因此目前僅是景氣度得到相對(duì)改善，存在趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

　　有色板塊復(fù)蘇與泡沫同在

　　“我認(rèn)為，最近期貨價(jià)格上漲有很多因素，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、PM I指數(shù)上漲、智力罷工、電力緊張等等，此外這段時(shí)間負(fù)面新聞比較少，上漲環(huán)境比較寬松。”金元證券有關(guān)分析人士指出，“2009年一二季度有色板塊很多公司都虧損。因此，同比環(huán)比上漲會(huì)很快，尤其是電解鋁。今年一二季度業(yè)績出來，會(huì)發(fā)現(xiàn)估值很便宜，所以，有色板塊下跌空間有限往上漲問題不大。”

　　金元證券行業(yè)分析師歐文沛則在研報(bào)中指出：從品種來看，依然建議積極關(guān)注銅、鋅、鉛、金、鋁類等公司長期的投資機(jī)會(huì)，江西銅業(yè)、焦作萬方、中孚實(shí)業(yè)、神火股份、中國鋁業(yè)、中金嶺南、馳宏鋅鍺、宏達(dá)股份、西部礦業(yè)、吉恩鎳業(yè)、錫業(yè)股份、紫金礦業(yè)、中金黃金、山東黃金等公司依然是關(guān)注重點(diǎn)。(梁永建)