原油期貨周三收盤連續(xù)第十個交易日走高，黃金期貨周三觸及近三周以來最高水平，通脹預(yù)期升溫成為暗中推手之一。近日，多家券商調(diào)高通脹預(yù)期，認為12月份CPI會快速攀升至1.8%-2%左右，且升溫態(tài)勢將在一季度保持繼續(xù)。農(nóng)業(yè)、消費、有色等板塊有望持續(xù)走高。“有色上漲多少不好說，但是下跌空間非常有限。”金元證券相關(guān)分析師介紹。但業(yè)內(nèi)人士分析，有色受國內(nèi)外影響因素太多，通脹預(yù)期升溫僅為影響因素之一，未來國家政策變化的時點成為最不確定因素，因此資本市場表現(xiàn)需密切觀察，警惕其中風險。

　　通脹預(yù)期升溫

　　水漲價，油漲價，氣漲價，卻看不到有商品在降價，通脹預(yù)期升溫成為意料之中的事。從國際上看，黃金期貨周三觸及近三周以來最高水平，主要受投資者對通貨膨脹的擔憂以及年初來自基金持續(xù)不斷的投資流推動。其他貴金屬方面，鉑期貨和鈀期貨雙雙觸及2008年以來的最高水平。

　　與此同時，原油期貨周三收盤連續(xù)第十個交易日走高，原因是投資者紛紛進入大宗商品市場的勢頭抵消了市場對原油庫存上升擔憂帶來的負面影響。國內(nèi)農(nóng)業(yè)、有色金屬板塊持續(xù)升溫。今年元旦以來，A股有色板塊指數(shù)3個交易日漲幅為3.4%。

　　據(jù)記者了解，近期券商分析人士紛紛上調(diào)通脹預(yù)期。中投證券分析，CPI快速攀升致通脹預(yù)期升溫，預(yù)計“12月份CPI將同比上漲1.8%”。而國泰君安則認為：漲價因素為12月CPI繼續(xù)保持溫和上漲注入動力，預(yù)計2009年12月CPI同比增速達1.5%。

　　“現(xiàn)在來看，12月份CPI同比上漲接近2%，最近兩個月農(nóng)產(chǎn)品價格上升很快，煤炭也保持上升趨勢，物價抬頭，通脹壓力會逐漸顯現(xiàn)。”昨日，長城證券策略分析師吳土金分析，“我們原來預(yù)計一季度C PI為1.5%，目前通脹水平略超過預(yù)期，我們上調(diào)一季度CPI到2%。”

　　“我們判斷今年C PI同比增速在1.5%-2%之間。”平安證券首席策略分析師李先明分析，“二季度應(yīng)該是全年C PI的高點，我們判斷應(yīng)該是在2%。”

　　美元和通脹支撐有色板塊

　　國泰君安判斷，“季節(jié)因素和漲價因素繼續(xù)推升CPI和PPI”，經(jīng)濟回暖帶動上游價格上漲，投資需求增速將進一步拉升資產(chǎn)價格，預(yù)計12月份PPI實現(xiàn)同比增長0.6%，其中，石油和天然氣開采業(yè)貢獻最大，約0.47個百分點；次之為有色金屬開采業(yè)，貢獻約為0.12個百分點，2009年全年P(guān)PI實現(xiàn)同比增長-4.6%。

　　對此，李先明分析，有色走強由多種因素造成。在通脹預(yù)期升溫背景下，主要問題是現(xiàn)在全球流動性龐大，國際大宗商品、水、氣等都在上漲。

　　“有色最近上漲，基本面、通脹預(yù)期是一方面因素，美元走勢是一個方面。現(xiàn)在我們沒有確認的觀點，在慢慢看。”他分析說，因為美元持續(xù)走弱，有可能面臨一二季度階段性反彈。目前和歐洲相比，美國經(jīng)濟復蘇最為確定。而新型市場退出政策時點不明朗的因素在增加，獲利資金有從新型市場回流趨勢。

　　吳土金則表示，有色板塊除了與美元走弱有關(guān)，也和國內(nèi)通脹水平超過預(yù)期有關(guān)系。但有色過剩比較嚴重，沒有回到經(jīng)濟過熱時的水平，供應(yīng)過剩，開工率不足。從趨勢上看，整體處于比較弱格局，基本面沒有真正大規(guī)模復蘇，相對2009年上半年改善了一些。因此目前僅是景氣度得到相對改善，存在趨勢性機會。

　　有色板塊復蘇與泡沫同在

　　“我認為，最近期貨價格上漲有很多因素，經(jīng)濟復蘇、PM I指數(shù)上漲、智力罷工、電力緊張等等，此外這段時間負面新聞比較少，上漲環(huán)境比較寬松。”金元證券有關(guān)分析人士指出，“2009年一二季度有色板塊很多公司都虧損。因此，同比環(huán)比上漲會很快，尤其是電解鋁。今年一二季度業(yè)績出來，會發(fā)現(xiàn)估值很便宜，所以，有色板塊下跌空間有限往上漲問題不大。”

　　金元證券行業(yè)分析師歐文沛則在研報中指出：從品種來看，依然建議積極關(guān)注銅、鋅、鉛、金、鋁類等公司長期的投資機會，江西銅業(yè)、焦作萬方、中孚實業(yè)、神火股份、中國鋁業(yè)、中金嶺南、馳宏鋅鍺、宏達股份、西部礦業(yè)、吉恩鎳業(yè)、錫業(yè)股份、紫金礦業(yè)、中金黃金、山東黃金等公司依然是關(guān)注重點。(梁永建)