因為2009年股價未達到之前設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)，萬科決定終止實施2007年股權(quán)激勵計劃，并在20天內(nèi)通過信托機構(gòu)在二級市場拋售用于股權(quán)激勵的4655.1萬股。

　　禍不單行，物業(yè)稅“空轉(zhuǎn)”或?qū)⑼葡蛉珖�的傳聞讓昨天的地產(chǎn)股雪上加霜，最終以萬科A為龍頭，領(lǐng)跌房地產(chǎn)板塊，并領(lǐng)跌大盤。

　　萬科將拋售4655萬股

　　昨日萬科發(fā)布公告稱，由于2009年萬科股價復(fù)權(quán)后年均價為25.35元，低于股權(quán)激勵計劃規(guī)定的“行權(quán)期內(nèi)年均股價不低于行權(quán)基準(zhǔn)當(dāng)年股價均價，即2008年和2009年年均股價不低于2007年年均股價”這一條件，2007年度激勵計劃確認終止實施。至此，萬科首期限制性股票激勵計劃全部結(jié)束，從2006年至2008年的3年間，僅2006年實施了激勵計劃，2007年、2008年度激勵計劃都被終止了。

　　信托機構(gòu)將于公告發(fā)布之日起20個屬于可交易窗口期的交易日內(nèi)售出2007年激勵計劃項下的全部萬科A股股票，即4655.1萬股，將股票出售所得資金在出售后3個工作日內(nèi)移交給萬科。出售股權(quán)資金將用于增加公司“銀行存款”與“資本公積”項目。

　　公開資料顯示，萬科2007年度激勵計劃可謂一波三折，公司2007年業(yè)績達到了考核指標(biāo)，接下來只要2008年、2009年任意一年公司股票的年平均價格高于2007年的年均價，受激勵員工就將分享4655.18萬股股票。誰知，二級市場變化無常，2008年一輪熊市，導(dǎo)致萬科A當(dāng)年的年均股價只有25.79元/股，遠不如2007年的33.66元/股。該計劃只得再等一年，若2009年年均股價高于2007年，也能順利實施計劃，可是2009年的行情盡管從底部來看有很大回升，但萬科A的平均股價也只有25.5元/股，低于前兩年，因此，公司宣布2007年度激勵計劃終止。

　　但部分券商依然看好該股。西南證券預(yù)計該股2009至2011年的EPS分別為0.56元、0.64元和0.83元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為25倍、21倍和17倍，給予“買入”的投資評級。國信證券方焱認為，萬科A未來將由規(guī)模速度型增長向質(zhì)量效益型增長轉(zhuǎn)變公司未來將由規(guī)模速度型增長向質(zhì)量效益型增長轉(zhuǎn)變，重點關(guān)注項目的“質(zhì)量”與“回報”。

　　物業(yè)稅或在滬深試點

　　據(jù)相關(guān)媒體報道，從接近國家稅務(wù)總局的權(quán)威渠道處獲悉，今年稅務(wù)部門將在全國范圍內(nèi)開展房地產(chǎn)模擬評稅，物業(yè)稅“空轉(zhuǎn)”工作在部分地區(qū)試點了6年多之后，將推廣至全國。據(jù)悉，所謂物業(yè)稅的模擬“空轉(zhuǎn)”，是指一切步驟與真實收稅流程相同，由財政部門、房產(chǎn)部門以及土地管理部門共同參與，統(tǒng)計物業(yè)數(shù)量，并進行評估和稅收統(tǒng)計，但沒有實際征稅。

　　受此消息影響，昨日地產(chǎn)股早盤低開后迅速下跌。至下午15時收盤，滬深股市地產(chǎn)板塊跌幅達3.11%，百只地產(chǎn)股24只上漲，個股大面積下跌，板塊整體跌幅逾2%.其中，萬科A跌2.26%，金地地產(chǎn)跌2%，保利地產(chǎn)跌3.11%.

　　安信證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師李孔逸認為，“空轉(zhuǎn)”在全國推廣是有可能的，畢竟已經(jīng)在全國多個地方試點長達6年之久，但他認為推廣也不會在近2個月之內(nèi)在全國實施，技術(shù)上也未必可以實現(xiàn)。開征物業(yè)稅至少在2-3年以后，雖然深圳市已經(jīng)將開征物業(yè)稅寫進了《深圳市綜合配套改革三年(2009-2011年)實施方案工作安排表》，這可能只是政府的表態(tài)，距離實施可能還較遠。不過，“空轉(zhuǎn)”在全國推廣的消息放出，表明政府抑制房價的力度還在持續(xù)，這會使得市場對房地產(chǎn)價格的預(yù)期進一步減弱，從而影響到近期房地產(chǎn)的股價表現(xiàn)。一旦物業(yè)稅從一線城市開征，將對房價產(chǎn)生抑制作用，而且會很快推行至二三線及其以下城市。

　　上海某基金公司高層告訴記者，物業(yè)稅很可能在上海、深圳等房地產(chǎn)泡沫較大的地方率先試點，到時對房價打擊不可小覷。

　　實際可能比預(yù)期好

　　“從調(diào)控政策推出的時機來看是利好的。對于萬科A而言，明年政策前緊后松對行業(yè)的影響要優(yōu)于前松后緊。”國信證券方焱認為，“隨著各項優(yōu)惠政策的到期，未來房地產(chǎn)行業(yè)政策出現(xiàn)調(diào)整是必然的。從調(diào)整時機上看，公司認為早調(diào)整對行業(yè)的影響要優(yōu)于晚調(diào)整。如果政策面依舊維持寬松的態(tài)勢至2010年2季度，在需求仍然旺盛的背景下，銷量高漲，開發(fā)商還會大量拿地開工，新開工也將增加，這將導(dǎo)致2010年3、4季度市場供求狀況出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，供給將逐漸大于需求。如果這時政策再出現(xiàn)收緊，將對市場產(chǎn)生更大的沖擊，房地產(chǎn)行業(yè)可能再出現(xiàn)衰退。”

　　方焱建議，市場現(xiàn)在對未來政策有很多的猜想，投資者不宜反應(yīng)過度，這次只是一個信號的釋放，具體的政策會根據(jù)市場的變化而變化。從資本市場角度看，目前房地產(chǎn)股票的價格實際上已經(jīng)充分考慮了政策變動的風(fēng)險，房地產(chǎn)板塊估值較低，未來的政策調(diào)整的結(jié)果很可能比實際的預(yù)期要好。

　　國聯(lián)安基金管理公司投資總監(jiān)魏東表示，從財務(wù)報表上看，開發(fā)商本次所儲備的資金可以讓他們在未來較長期很從容地應(yīng)對政策調(diào)控，而消費者實際的杠桿水平暫時也讓人相當(dāng)放心。更何況，在全球資金仍然相當(dāng)泛濫的背景下、在通脹日益迫近的背景下，不能指望房價明顯下跌。從這一角度出發(fā)，中國未來資產(chǎn)泡沫化進程至少在可預(yù)見的未來不會停止，這其中也包括證券市場。(謝曉婷)