編者按：

　　經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，從2010年1月1日起，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股取得的收入將按20%稅率征收個(gè)人所得稅。同時(shí)，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓從上市公司公開(kāi)發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得股票的所得繼續(xù)免征個(gè)人所得稅。這是我國(guó)進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的一項(xiàng)重要舉措，傳遞出維護(hù)股市穩(wěn)定，促進(jìn)社會(huì)公平，進(jìn)一步完善相關(guān)稅收政策，力促資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的重要信號(hào)。

　　A股新年首個(gè)利好現(xiàn)身

　　2009年歲末，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)自2010年1月1日起對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股征收個(gè)人所得稅。在經(jīng)歷新股發(fā)行體制改革、創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板、國(guó)有股充實(shí)全國(guó)社保基金后，完善超過(guò)4000億股“大小非”和367家上市公司中個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股的稅收制度，成為2009年中國(guó)資本市場(chǎng)制度建設(shè)的“收官之作”。

　　涉及4000億股以上

　　根據(jù)此次政策調(diào)整的規(guī)定，納入征稅范圍的限售股包括3種，其一是股改限售股，即上市公司股權(quán)分置改革完成后股票復(fù)牌日之前股東所持原非流通股股份，以及股票復(fù)牌日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉(zhuǎn)股；其二是新股限售股，即2006年股權(quán)分置改革新老劃斷后，首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的公司形成的限售股，以及上市首日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉(zhuǎn)股；其三是財(cái)政部、稅務(wù)總局、法制辦和證監(jiān)會(huì)共同確定的其他限售股。

　　關(guān)于上述限售股的具體規(guī)模，記者從中國(guó)證券登記結(jié)算公司2009年12月發(fā)布的月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，以及上海證券交易所、深圳證券交易所公布的新股發(fā)行數(shù)據(jù)中粗略統(tǒng)計(jì)得到以下數(shù)據(jù)：滬深兩市累計(jì)產(chǎn)生的股改限售股為4771.61億股，截至2009年11月末，還有4370.97億股未被減持。這意味著，未來(lái)這部分限售股的轉(zhuǎn)讓涉及個(gè)人賬戶的，將被征收個(gè)人所得稅。

　　而在新股限售股方面，截至2009年年末，2006年以來(lái)有53家公司登陸上證所，314家公司登陸深交所。這些在“新老劃斷”后掛牌上市的股票，個(gè)人投資者如果轉(zhuǎn)讓IPO形成的限售股，也將按規(guī)定繳納個(gè)人所得稅。而隨著新股的繼續(xù)發(fā)行，這個(gè)數(shù)字還會(huì)繼續(xù)動(dòng)態(tài)增加。

　　緩解解禁壓力

　　不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股征稅這項(xiàng)政策調(diào)整將對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展構(gòu)成制度性利好。西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理解學(xué)成對(duì)記者表示，該政策鼓勵(lì)戰(zhàn)略投資者長(zhǎng)期持有公司股票，有利于緩解2010年“大小非”限售股解禁壓力，穩(wěn)定市場(chǎng)運(yùn)行。

　　國(guó)信證券資深策略分析師黃學(xué)軍認(rèn)為，在經(jīng)歷完整市場(chǎng)漲跌周期后，“大小非”減持確實(shí)可能對(duì)市場(chǎng)形成一定的壓力。

　　另外，在股改限售股中，持有限售股數(shù)量占比小于5%賬戶，即“小非”已經(jīng)累計(jì)減持252.07億股，減持規(guī)模占“小非”累計(jì)解禁數(shù)量之比高達(dá)41.27%。由于政策調(diào)整僅對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股征收個(gè)人所得稅，因此作為多是個(gè)人投資者的“小非”，未來(lái)將成為個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股征稅的主要對(duì)象。

　　解學(xué)成表示，市場(chǎng)行為表明，解禁期過(guò)后“大非”實(shí)際減持較少，而“小非”減持比例較大，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股征收個(gè)人所得稅將鼓勵(lì)“小非”中的個(gè)人投資者更長(zhǎng)期地持有股票，進(jìn)一步參與公司經(jīng)營(yíng)管理，完善公司治理，通過(guò)改善公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期獲益。

　　信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德認(rèn)為，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股征稅不是企圖限制“大小非”減持，這其中主要還是對(duì)市場(chǎng)起到引導(dǎo)作用，從而繼續(xù)維穩(wěn)資本市場(chǎng)。他還表示，通過(guò)種種細(xì)節(jié)不難發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管層希望將維護(hù)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展，與發(fā)揮稅收對(duì)高收入者的調(diào)節(jié)作用并增加財(cái)政收入聯(lián)系起來(lái)。( 楊毅沉)