中央農村工作會議于2009年12月27日至28日在北京舉行,會議全面部署了2010年的農業農村工作。明年農業農村工作的基本思路是：“穩糧保供給、增收惠民生、改革促統籌、強基增后勁”，指出明年的重點任務有五項：毫不松懈抓好主要農產品生產供給、持之以恒增強農業發展支撐能力、千方百計促進農民多渠道就業、下大力氣推進農村公共事業發展、堅定不移深化農村改革。為我國農業健康發展提供了政策保障，同時也為農業類上市公司業績增厚提供了堅強支持。

　　受此影響農林牧漁行業類個股表現強勁。周一、周二兩個交易日累計上漲3.07%，成交量更是逐步放大，周一放量11.693%，周二進一步較周一放量29.214%。歷來12月至來年2月是農業相關政策頻出的關鍵時期,農業股市場表現也相對活躍。

　　據《證券日報》市場研究中心對最近四年以來農業股12月至次年3月的行情進行統計，顯示農業股在最近四年的這幾個月中均實現了累計上漲，2005年12月-2006年3月農業股指數累計上漲17.48%；2006年12月-2007年3月農業股指數累計上漲76.77%；2007年12月-2008年3月農業股指數累計上漲26.73%；2008年12月-2009年3月農業股指數累計上漲44.97%。這四年中僅2005年12月至次年3月的漲幅跑輸上證指數0.63個百分點，其余各年份均大幅跑贏上證指數20%以上，其中2007年12至來年3月在上證指數下跌28.72%的情況下，同期農業股指數上漲26.73%，跑贏大盤55.45個百分點。

　　因此很多機構研究員在接受記者采記時對農業股來年1-3月份行情普遍看好，認為政策主題將是貫穿2010年一季度農業投資的主線，并提示投資者關注受益于良種補貼、農機補貼、提高糧食收購保護價、家電下鄉等政策的相關行業。

　　糧食價格穩中有升

　　2009年中國雖然發生了嚴重的旱災，但因糧食播種面積繼續增加、抗旱舉措有力，2009年糧食生產預計依然取得豐收。據國家統計局預計：2009年中國糧食播種面積10814萬公頃(16.22億畝)，較2008年增加135萬公頃(連續6年增加)。其中，夏糧面積2716萬公頃，增加34萬公頃；早稻面積586萬公頃，增加15萬公頃；秋糧面積7512萬公頃，增加86萬公頃。2009年夏糧產量達到1.23億噸(2467億斤)，同比增長2.15%。預計2009年糧食總產量5.25億噸左右(10500億斤，也有預測5.27億噸)，同比減0.7%。政府補貼力度加大、種糧比較效益提高是糧食種植面積增加的主要原因，預計2010年中國糧食播種面積持續增加，至少不會減少。

　　2010年國家繼續提高糧食收購價格：2010年小麥最低收購價格較2009年提高3元/50公斤，稻谷最低收購價格也要適當提高。2009年國家繼續在東北地區實行玉米、大豆臨時收儲政策：玉米(國標三等)臨時收儲價格為內蒙古自治區和遼寧省0.76元/斤、吉林省0.75元/斤、黑龍江省0.74元/斤，與上年持平；大豆收儲價格為1.87元/斤(即3740元/噸)，較2008年提高0.02元/斤。同時，國家增加了糧食加工企業補貼，2009年8月，國家將580萬噸臨時收儲玉米劃轉為地方臨時儲備(吉林250萬噸、黑龍江197萬噸、內蒙古104萬噸、遼寧23萬噸)，定向銷售給年加工玉米深加工企業(年加工能力10萬噸以上)，給予加工企業150元/噸補貼；2009年國家對參與大豆收購的加工企業給予補貼0.08元/斤(補貼期限為2009年12月1日—2010年4月30日。當市場價格高于國家規定的臨時收儲價格一定幅度后，中央財政適時停止補貼)。

　　因此，2010年中國糧食價格穩中有升，預計平均升幅5—10%。糧食持續豐收，供求不支持糧食價格大幅上漲，國家糧食調控能力也明顯增強；但最低收購價提高，抬升市場糧格價格底線。

　　豬肉有望延續恢復性增長

　　食用農產品價格指數也顯示出比較明顯的年初春節特征，明年春節在2月中旬，在此之前的農產品零售價格仍有望保持上行，豬肉價格在此期間也將展現上行走勢。

　　而在更長的時間段來看，豬肉價格存在明顯的周期規律，波動范圍在25%左右，并且將進入上升周期，與上一輪豬肉價格上漲周期的區別在于兩點：首先、本輪上漲沒有豬藍耳病的影響；其次，上一輪上漲后豬肉供給中來自規模化養殖的比重增加。豬肉價格將有望在更長的時間中處于上行通道，只是上行的速度和高度將低于上一輪周期。

　　食用油價格上漲低于歷史均值

　　由于對于居民生活的影響較大，12月以來部分地區食用油價格上調的消息明顯引發了對食品通脹的擔憂。而觀察菜籽油、豆油、花生油等4種主要食用油產品的價格季節性規律，可以發現年底均是食用油產品的價格明顯上調期，全年最大幅度的環比上漲都在年底獲得。因此12月份以來的食用油價格調整有其季節性規律因素。而從調整的幅度來看，到11月份時幾種食用油價格上漲幅度仍弱于歷史均值。

　　從更長的豆油價格形成機制來看，國際豆油價格的影響具有更長時間維度的影響作用，目前國內豆油價格和國際價格的比價關系并沒有繼續下行，來自國際價格帶動的價格上漲壓力并沒有進一步加劇。

　　通脹預期或將推高食品價格

　　從農業板塊獲得超額收益的季節性規律來看，年底和年初是獲得超額收益的集中期，近期通脹預期的走強將進一步增強農業板塊獲得超額收益的可能性。通過對前述幾種主要農產品價格的觀察，可以認為近期食用農產品價格的上漲幅度大多仍可以被年底價格上漲的季節性規律所解釋。但在2009年大量流動性釋放的背景下，通脹預期如果受到強化可能會反過來進一步推動農產品價格上漲，這是后期農產品價格可能進一步上漲超出季節性規律邊界的驅動因素，這一驅動因素的存在也同時利好于農業板塊獲得超額收益。

　　三大機構積極推薦

　　安信證券認為：從估值來講，農業板塊相對大盤的市盈率目前處于07年以來的低位。而中小板相對大盤的估值已創出新高。簡單從近兩年農業的估值中軸來看，目前農業板塊的估值水平還有20%的提升空間。

　　興業證券認為：12月至來年2月是農業相關政策頻出的關鍵時期，對農林牧漁行業保持“推薦”評級。政策主題將是貫穿2010年一季度農業投資的主線，建議關注受益于良種補貼、農機補貼、提高糧食收購保護價、家電下鄉等政策的相關行業。

　　重點關注四類上市公司投資機會。2010年農業板塊“個股機會大于行業機會”。重點關注以下四類上市公司投資機會：第一、業績持續增長：安琪酵母、中牧股份、綠大地、海大集團、圣農發展；第二、價格上漲或回升：南寧糖業、保齡寶、中糧屯河、獐子島、好當家；第三、業績改善或好轉：登海種業、敦煌種業、新中基、豐原生化；第四、資產整合預期：新希望。

　　中信證券認為：有明確的政策利好之下，繼續堅持“通脹+政策”是支撐農業股享受估值溢價的重要基礎的觀點。中信證券維持農業“強于大市”的投資評級，維持登海種業、豐樂種業、敦煌種業、安琪酵母、中牧股份、大亞科技“買入”評級，維持獐子島、中糧屯河、順鑫農業、宜華木業、綠大地、北大荒、海大集團、通威股份、圣農發展等“增持”評級，同時在食糖、海參價格上漲預期下，看好南寧糖業、好當家等業績具有較大彈性的行業龍頭個股。 (趙子強)