中央農(nóng)村工作會議于2009年12月27日至28日在北京舉行,會議全面部署了2010年的農(nóng)業(yè)農(nóng)村工作。明年農(nóng)業(yè)農(nóng)村工作的基本思路是：“穩(wěn)糧保供給、增收惠民生、改革促統(tǒng)籌、強基增后勁”，指出明年的重點任務(wù)有五項：毫不松懈抓好主要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)供給、持之以恒增強農(nóng)業(yè)發(fā)展支撐能力、千方百計促進農(nóng)民多渠道就業(yè)、下大力氣推進農(nóng)村公共事業(yè)發(fā)展、堅定不移深化農(nóng)村改革。為我國農(nóng)業(yè)健康發(fā)展提供了政策保障，同時也為農(nóng)業(yè)類上市公司業(yè)績增厚提供了堅強支持。

　　受此影響農(nóng)林牧漁行業(yè)類個股表現(xiàn)強勁。周一、周二兩個交易日累計上漲3.07%，成交量更是逐步放大，周一放量11.693%，周二進一步較周一放量29.214%。歷來12月至來年2月是農(nóng)業(yè)相關(guān)政策頻出的關(guān)鍵時期,農(nóng)業(yè)股市場表現(xiàn)也相對活躍。

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心對最近四年以來農(nóng)業(yè)股12月至次年3月的行情進行統(tǒng)計，顯示農(nóng)業(yè)股在最近四年的這幾個月中均實現(xiàn)了累計上漲，2005年12月-2006年3月農(nóng)業(yè)股指數(shù)累計上漲17.48%；2006年12月-2007年3月農(nóng)業(yè)股指數(shù)累計上漲76.77%；2007年12月-2008年3月農(nóng)業(yè)股指數(shù)累計上漲26.73%；2008年12月-2009年3月農(nóng)業(yè)股指數(shù)累計上漲44.97%。這四年中僅2005年12月至次年3月的漲幅跑輸上證指數(shù)0.63個百分點，其余各年份均大幅跑贏上證指數(shù)20%以上，其中2007年12至來年3月在上證指數(shù)下跌28.72%的情況下，同期農(nóng)業(yè)股指數(shù)上漲26.73%，跑贏大盤55.45個百分點。

　　因此很多機構(gòu)研究員在接受記者采記時對農(nóng)業(yè)股來年1-3月份行情普遍看好，認為政策主題將是貫穿2010年一季度農(nóng)業(yè)投資的主線，并提示投資者關(guān)注受益于良種補貼、農(nóng)機補貼、提高糧食收購保護價、家電下鄉(xiāng)等政策的相關(guān)行業(yè)。

　　糧食價格穩(wěn)中有升

　　2009年中國雖然發(fā)生了嚴重的旱災(zāi)，但因糧食播種面積繼續(xù)增加、抗旱舉措有力，2009年糧食生產(chǎn)預計依然取得豐收。據(jù)國家統(tǒng)計局預計：2009年中國糧食播種面積10814萬公頃(16.22億畝)，較2008年增加135萬公頃(連續(xù)6年增加)。其中，夏糧面積2716萬公頃，增加34萬公頃；早稻面積586萬公頃，增加15萬公頃；秋糧面積7512萬公頃，增加86萬公頃。2009年夏糧產(chǎn)量達到1.23億噸(2467億斤)，同比增長2.15%。預計2009年糧食總產(chǎn)量5.25億噸左右(10500億斤，也有預測5.27億噸)，同比減0.7%。政府補貼力度加大、種糧比較效益提高是糧食種植面積增加的主要原因，預計2010年中國糧食播種面積持續(xù)增加，至少不會減少。

　　2010年國家繼續(xù)提高糧食收購價格：2010年小麥最低收購價格較2009年提高3元/50公斤，稻谷最低收購價格也要適當提高。2009年國家繼續(xù)在東北地區(qū)實行玉米、大豆臨時收儲政策：玉米(國標三等)臨時收儲價格為內(nèi)蒙古自治區(qū)和遼寧省0.76元/斤、吉林省0.75元/斤、黑龍江省0.74元/斤，與上年持平；大豆收儲價格為1.87元/斤(即3740元/噸)，較2008年提高0.02元/斤。同時，國家增加了糧食加工企業(yè)補貼，2009年8月，國家將580萬噸臨時收儲玉米劃轉(zhuǎn)為地方臨時儲備(吉林250萬噸、黑龍江197萬噸、內(nèi)蒙古104萬噸、遼寧23萬噸)，定向銷售給年加工玉米深加工企業(yè)(年加工能力10萬噸以上)，給予加工企業(yè)150元/噸補貼；2009年國家對參與大豆收購的加工企業(yè)給予補貼0.08元/斤(補貼期限為2009年12月1日—2010年4月30日。當市場價格高于國家規(guī)定的臨時收儲價格一定幅度后，中央財政適時停止補貼)。

　　因此，2010年中國糧食價格穩(wěn)中有升，預計平均升幅5—10%。糧食持續(xù)豐收，供求不支持糧食價格大幅上漲，國家糧食調(diào)控能力也明顯增強；但最低收購價提高，抬升市場糧格價格底線。

　　豬肉有望延續(xù)恢復性增長

　　食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)也顯示出比較明顯的年初春節(jié)特征，明年春節(jié)在2月中旬，在此之前的農(nóng)產(chǎn)品零售價格仍有望保持上行，豬肉價格在此期間也將展現(xiàn)上行走勢。

　　而在更長的時間段來看，豬肉價格存在明顯的周期規(guī)律，波動范圍在25%左右，并且將進入上升周期，與上一輪豬肉價格上漲周期的區(qū)別在于兩點：首先、本輪上漲沒有豬藍耳病的影響；其次，上一輪上漲后豬肉供給中來自規(guī)模化養(yǎng)殖的比重增加。豬肉價格將有望在更長的時間中處于上行通道，只是上行的速度和高度將低于上一輪周期。

　　食用油價格上漲低于歷史均值

　　由于對于居民生活的影響較大，12月以來部分地區(qū)食用油價格上調(diào)的消息明顯引發(fā)了對食品通脹的擔憂。而觀察菜籽油、豆油、花生油等4種主要食用油產(chǎn)品的價格季節(jié)性規(guī)律，可以發(fā)現(xiàn)年底均是食用油產(chǎn)品的價格明顯上調(diào)期，全年最大幅度的環(huán)比上漲都在年底獲得。因此12月份以來的食用油價格調(diào)整有其季節(jié)性規(guī)律因素。而從調(diào)整的幅度來看，到11月份時幾種食用油價格上漲幅度仍弱于歷史均值。

　　從更長的豆油價格形成機制來看，國際豆油價格的影響具有更長時間維度的影響作用，目前國內(nèi)豆油價格和國際價格的比價關(guān)系并沒有繼續(xù)下行，來自國際價格帶動的價格上漲壓力并沒有進一步加劇。

　　通脹預期或?qū)⑼聘呤称穬r格

　　從農(nóng)業(yè)板塊獲得超額收益的季節(jié)性規(guī)律來看，年底和年初是獲得超額收益的集中期，近期通脹預期的走強將進一步增強農(nóng)業(yè)板塊獲得超額收益的可能性。通過對前述幾種主要農(nóng)產(chǎn)品價格的觀察，可以認為近期食用農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲幅度大多仍可以被年底價格上漲的季節(jié)性規(guī)律所解釋。但在2009年大量流動性釋放的背景下，通脹預期如果受到強化可能會反過來進一步推動農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，這是后期農(nóng)產(chǎn)品價格可能進一步上漲超出季節(jié)性規(guī)律邊界的驅(qū)動因素，這一驅(qū)動因素的存在也同時利好于農(nóng)業(yè)板塊獲得超額收益。

　　三大機構(gòu)積極推薦

　　安信證券認為：從估值來講，農(nóng)業(yè)板塊相對大盤的市盈率目前處于07年以來的低位。而中小板相對大盤的估值已創(chuàng)出新高。簡單從近兩年農(nóng)業(yè)的估值中軸來看，目前農(nóng)業(yè)板塊的估值水平還有20%的提升空間。

　　興業(yè)證券認為：12月至來年2月是農(nóng)業(yè)相關(guān)政策頻出的關(guān)鍵時期，對農(nóng)林牧漁行業(yè)保持“推薦”評級。政策主題將是貫穿2010年一季度農(nóng)業(yè)投資的主線，建議關(guān)注受益于良種補貼、農(nóng)機補貼、提高糧食收購保護價、家電下鄉(xiāng)等政策的相關(guān)行業(yè)。

　　重點關(guān)注四類上市公司投資機會。2010年農(nóng)業(yè)板塊“個股機會大于行業(yè)機會”。重點關(guān)注以下四類上市公司投資機會：第一、業(yè)績持續(xù)增長：安琪酵母、中牧股份、綠大地、海大集團、圣農(nóng)發(fā)展；第二、價格上漲或回升：南寧糖業(yè)、保齡寶、中糧屯河、獐子島、好當家；第三、業(yè)績改善或好轉(zhuǎn)：登海種業(yè)、敦煌種業(yè)、新中基、豐原生化；第四、資產(chǎn)整合預期：新希望。

　　中信證券認為：有明確的政策利好之下，繼續(xù)堅持“通脹+政策”是支撐農(nóng)業(yè)股享受估值溢價的重要基礎(chǔ)的觀點。中信證券維持農(nóng)業(yè)“強于大市”的投資評級，維持登海種業(yè)、豐樂種業(yè)、敦煌種業(yè)、安琪酵母、中牧股份、大亞科技“買入”評級，維持獐子島、中糧屯河、順鑫農(nóng)業(yè)、宜華木業(yè)、綠大地、北大荒、海大集團、通威股份、圣農(nóng)發(fā)展等“增持”評級，同時在食糖、海參價格上漲預期下，看好南寧糖業(yè)、好當家等業(yè)績具有較大彈性的行業(yè)龍頭個股。 (趙子強)