展望2010年，幾乎所有券商都對來年的業務轉型充滿期待，創新業務也被普遍視為券商未來業績新的增長點。一些券商甚至將創新提升至公司戰略的高度。國泰君安某高管直言，創新將是未來券商核心競爭力的所在，一些在創新業務的探索上先行一步的券商必將在接下來的創新大潮中贏得先發優勢。

　　資管直投前景廣闊

　　在即將邁入新的一年之際，人們不禁要問，證券行業又該選擇一條什么樣的道路突圍呢？

　　在已有業務上，資產管理業務將首先承擔開路先鋒的作用。截至三季度末，券商集合理財產品數量達到70只，管理資產規模達到866億元，涵蓋了股票、債券、貨幣、FOF、混合型等多種形式。在社會財富日益增加、投資者對財富保值增值需求日見迫切的情況下，資管業務必將成為券商業績增長的重要來源。

　　而隨著創業板的推出，直投業務前景不可限量。直投業務將在一定程度上改變券商現有業務模式，增加券商盈利渠道，平滑因市場波動而造成的業績波動，不但可以賺取傳統的證券承銷利潤，并且有利于深層次地挖掘客戶價值。

　　目前獲得中國證監會批準擁有直投資格的證券公司已達16家，大部分已經設立直投子公司，且儲備了不少項目。中信證券擁有完備的直投業務平臺，金石投資以自有資金投資于昊華能源、中信地產、中油金鴻天然氣輸送、沈陽新松機器人等多個優質項目，部分項目正在申報IPO。海通證券通過中比基金的運作，也積累了豐富的直投業務經驗，目前投資的項目中，辰州礦業、云海金屬、金風科技、海利得4家公司已經上市。

　　隨著進入門檻降低以及創業板的推出，直投業務有了最佳的退出通道。中原證券研究員鄧淑斌判斷，未來直投等創新業務將惠及更多券商，而在創業板正式運行和市場2010年出現單邊下跌概率較小的背景下，這項創新業務的發展在2010年或將實現質的飛躍。

　　廣發證券則看好券商“承銷+直投”的業務模式，以及在從事直投業務方面的天然優勢。廣發證券研究員余曉宜預計，隨著券商直投業務進入正軌，直投將為券商貢獻穩定的業務收入。

　　融資融券或成行業催化劑

　　國泰君安證券行業研究員梁靜直言，創新將帶來證券行業的第二次革命，較之于國民經濟快速證券化推動的行業第一次革命(2005-2007)，這次革命將帶來證券行業盈利模式的變革，這種變革是根本性的、全局性的，其意義要比第一次革命深遠得多。而融資融券和股指期貨預期的明朗無疑將是第二次革命的催化劑。

　　根據梁靜的計算，融資融券在成熟期凈收入貢獻可達到20%，而股指期貨將直接為經紀業務帶來經紀傭金及結算收入；同時，證券公司可以通過套利、套期保值等獲得投資收益。

　　中投證券研究員陳劍濤也認為，2010年上半年推出融資融券和股指期貨的概率比較大，根據其測算，融資融券將在2010年為行業帶來94.19億-143.17億元的增量業務收入。

　　此外，記者在調查過程中還發現，一種全新的服務模式也在逐漸興起，這種模式以券商原有經紀業務中的咨詢服務為模型，與傳統的通道服務區別很大，而投資者也將以付費的方式來享受券商提供的各類咨詢服務。業內人士，這項業務有望成為券商業績增長的一個重要支點。(潘圣韜 張歡)