上市19個交易日后，招商證券昨天上午跌破31元/股的發行價，成了今年IPO重啟以來首只破發股。招商證券11月17日上市，當時的發行市盈率達到56.26倍，高價發行，成了招商證券破發的主因。昨天下午隨著大盤的反彈，招商證券的股價收報31.24元，僅比發行價高0.24元。招商證券的破發，也激發了市場抄底熱情，在中國石化和銀行股的帶動下，昨天大盤強勢翻紅。

　　招商證券盤中“破發”

　　昨天上午10點42分，招商證券跌破了31元的發行價，成為了今年IPO重啟以來的首只破發股。

　　招商證券于11月17日登陸A股，發行市盈率高達56.26倍，發行價為31元。昨天，開盤價為31.38元，距離發行價僅一步之遙。隨著大盤的下跌，招商證券股價在上午10：30左右跌至31元，10點42分，跌破了31元的發行價，盤中最低價僅30.65元。不過，下午在大盤走強的帶動下，招商證券最終收報31.24元，下跌了0.7%。

　　當初招商證券上市時，不少機構就認為56倍的發行市盈率過高，提前透支了股價。當時，申銀萬國認為招商證券上市后合理價格為25元，中金公司則給出了18元~22元的估值。

　　目前，各地的券商傭金呈現下調趨勢，這對招商證券的收入影響較大。資料顯示，招商證券的收入主要來自于經紀業務收入，2006年、2007年、2008和2009年1~6月證券經紀業務收入分別占營業收入的37.4%、53.8%、62.5%和64.5%。如果傭金進一步下調，對招商證券的業績無疑是一大利空。

　　招商證券破發后，誰將是下一個？中國中冶、光大證券、中國建筑是投資者眼中的破發熱門股。

　　投資者擔憂新股發行過快

　　對于招商證券的破發，多數投資者認為是很正常的事情。“發行價就接近60倍市盈率，比中信證券都貴，被炒作的可能性不大。”投資者李明看到招商證券31元的發行價后，放棄了申購機會，他認為招商證券的投資價值不高。

　　在招商證券的財經論壇上，破發后的走勢，也是投資者關注的焦點，多數投資者認為招商證券股價在震蕩后將繼續探底。“弱弱地問一聲，今天你補了沒？”有投資者發出了詢問的帖子。“沒補”，“跌破25元再補”，“樓主敢補倉？”……跟帖的投資者幾乎都是“空軍”，很少有投資者有魄力主動補倉。

　　在招商證券破發時，昨天杭州一營業部的散戶大廳里，竟然響起了一片掌聲。“新股發出來就50倍以上的市盈率，本周還要發10只，二級市場隨便一炒，動輒就100倍市盈率，破發是早晚的事。”在體育場路一家營業部散戶大廳里，投資者郭先生告訴記者，他對發行價過高的新股基本不碰。

　　英大證券研究所所長李大霄表示，目前市場的平均市盈率為26倍，而新股的發行市盈率甚至是平均市盈率的兩三倍。新股的定價偏高利用了市場對新股的追捧，然而，最終吃虧的是最后這些熱衷于炒新的投資者。

　　而近期新股的密集發行，也讓投資者感到擔憂。統計顯示，上周共有9只新股完成發行，共計募集資金約211.5億元，另外，本周A股還將迎來10只新股的申購，包括周三發行的8只創業板股票和周五發行的兩只中小板股票，如此密集的新股發行在歷史上也頗為罕見。

　　中石化引領大盤逆轉

　　招商證券的破發，令市場人氣一度低迷，但中國石化的異軍突起，讓滬指40分鐘內飆漲65點，成功上演了大逆轉。

　　迪拜管理層提供100億美元無條件貸款支持迪拜世界還債，這一消息讓港股幾分鐘內從下跌近400點快速翻紅。A股午盤后快速上行，中國石化、中國石油及銀行股挺身而出，滬指由綠翻紅，短短40分鐘滬指飆漲了65點。

　　在盤后的各機構分析中，機構列舉了5大利好，包括港股大漲刺激、傳聞中石化將資產注入、28只新基金建倉、招商證券破發將減緩市場擴容、迪拜債務危機有新進展等。

　　中證投資的分析師認為，盡管昨天滬指大漲，但權重股上漲的持續性仍待觀察，投資者不可過分追高。(張云山 )