2009年，農產品期貨在緩慢筑底后于第四季度爆發冬季上漲行情，其中，鄭州商品交易所白糖和棉花期貨受到減產和全球供給緊缺影響，表現搶眼。與2008年底的價格低谷相比，糖價已經漲逾90%，棉價也已上漲50%左右。市場人士預測，白糖和棉花期貨在2010年仍將延續供需偏緊的基本面，有望繼續走強

　　一路上漲后來居上

　　2009年，風生水起的大宗商品市場上，工業品期貨的搶眼表現掩蓋了農產品期貨的潛力。國泰君安期貨分析師何笑凡在接受記者采訪時表示：“2009年度的農產品期貨市場，總體來說最大的特點就是穩健。在2008年經過了前所未有的經濟危機后，農產品市場跟隨周邊市場一起進入了2009年全年的緩步復蘇筑底的過程。第四季度開始，農產品期貨不斷出現投資機會，后來居上。”

　　由于對經濟周期的彈性不如工業品期貨，農產品期貨在2008年商品集體暴跌中跌得不如工業品期貨深，而在2009年，農產品期貨雖然基本跟上大宗商品上漲的步伐，但漲幅也較其他品種小。海證期貨分析師陳安寶表示：“這是由農產品期貨屬性決定的。”

　　整體來看，農產品期貨在2009年上半年的上漲屬于恢復性上漲，而2009年下半年開始，農產品期貨先抑后揚，從10月開始，接過工業品期貨上漲的接力棒，農產品期貨全面發力，上漲勢頭一日強過一日。而隨著年底春節的臨近，國內市場對油脂、農產品需求開始旺盛，農產品期貨冬季行情席卷而來。

　　從品種來看，2009年，鄭州商品交易所白糖和棉花期貨受到減產和全球供給緊缺影響，表現優越，尤其是糖價已經漲逾90%，直追漲幅第一的銅價。金石期貨總經理助理董淑志向記者表示：“2009年，中國棉花市場供需矛盾尖銳，產銷差甚至達到320萬噸左右。”目前，棉價也已經比2008年年底上漲超過50%。

　　其他品種中，大豆期貨由于全球大豆豐產，國內庫存較充沛，行情展開得比較緩慢。玉米、小麥走勢也較為平穩。陳安寶表示：“雖然供給寬松，但是大宗商品集體上漲的氛圍和資金推動效應還是給了農產品期貨價格一定支撐。”在2009年，大豆、玉米等期貨價格不斷創出2009年年內新高。

　　政策支撐底部抬升

　　眾所周知，農產品期貨受國家政策調控影響較為嚴重。2009年第四季度的一系列收儲、補貼政策為2010年農產品行情奠定了基礎。

　　以大豆期貨為例，11月27日國家發改委在官方網站公布2009年秋糧收儲政策，2009年大豆收儲價格為3740元/噸，比去年的收儲價格高40元/噸。收購數量為敞開收購。另外，收儲細則規定，東北地區壓榨能力在5萬噸/年以上的企業可以進入補貼收購行列，按照壓榨能力估算，黑龍江地區有近6成壓榨企業可以享受補貼收購的優惠，收儲主體增加。

　　新湖期貨分析師吳秋娟指出，敞開式收購奠定大豆期貨的底部價格，多元主體的入市收購導致產區可能出現搶購局面，有利于推動大豆期貨價格進一步上漲。

　　同樣，2009年玉米、小麥、食用油期貨的補貼力度都有所增加。而為調動農民種糧積極性，2010年我國各種小麥、稻谷、食用油等農產品的收購價都被適當提高。

　　交行金融研究中心報告顯示，明年食品價格可能受到政府提高糧食最低收購價格和“豬周期”再現等上漲壓力。何笑凡則認為，政策基礎抬升了農產品期貨整體價格基礎。

　　鄭糖鄭棉是“潛力股”

　　2009年以來，農產品期貨明星鄭糖、鄭棉的期貨價格已經恢復至金融危機前的水平，不過分析師認為，這兩個品種的上漲潛力還沒有挖完，在2010年它們依然是農產品期貨中的“潛力股”。

　　陳安寶指出：“2010年，農產品期貨中我依然推薦鄭糖、鄭棉，在大宗商品牛市大背景下，兩者將延續演繹強者恒強的局面。”

　　經過對廣西甘蔗種植生產考察，陳安寶預測，2009/2010榨季廣西四大主產市的食糖總產量預估為586.43萬噸，較2008/2009榨季食糖產量增加17.05萬噸，2009/2010榨季廣西食糖產量的可能區間在790萬噸至850萬噸。他指出，雖然現在預測產量稍早了點，但是總體來看，明年食糖的供給增長幅度并不大，糖市供需可能依然偏緊。弘業期貨也預計，在供需關系沒有出現重大改觀的前提下，上漲仍將是鄭糖的主基調。

　　業內人士預計，2010年第一季度將迎來全球食糖供給最緊張的時段。魯證期貨認為，鄭糖一旦站穩新高，期價上行的空間或將打開。

　　而對于鄭棉來說，棉花減產造成供給短缺支撐棉花價格長期看好。2009年我國棉花種植面積減少13%，2010年，全球紡織纖維消費有望回暖，預計增長幅度在5%至8%之間，占紡織纖維消費65%的棉花價格將在下游需求支撐下繼續保持強勢。不過，也有分析師提醒，我國棉市還具有明顯的“政策市”特征，國家將會根據棉花價格上漲情況適時推出增發棉花進口配額等調控措施，未來棉價總體表現為震蕩式上漲。(張競怡)