從2008年11月一直沉寂到今年9月的農業股，終于在最近3個月讓持有的投資者喜笑顏開。上周，新農開發(600359.SH)上漲逾30%、敦煌種業(600354.SH)、登海種業(002041.SZ)等表現出色。

　　實際上，農業股盡管不顯山露水，但2個多月來一直在悄然走強，龍頭股新農開發上漲超過150%，農業股是主升浪的到來，還是僅僅是補漲行情？

　　“這個還需要市場驗證。”一位私募基金經理如此告訴理財周報記者，“我們之前買了一些，但是只是感覺要漲，沒有想到會漲這么多。”

　　農業：橫有多長，豎有多高？

　　4個月前，一位在市場中極有影響力的私募人士對記者重點提及了農業股，“主要關注資產質量還不錯的種子股，敦煌種業、登海種業、隆平高科都有參與。”

　　彼時，這位人士稱技術面的理由在于“大半年沒有漲，大盤又漲了這么多，存在爆發機會”，而基本面的理由是“宏觀經濟未來可能通縮，因為國家保護政策的存在，農產品的價格不會太怎么跌，因為業績不會受什么影響”。

　　現在看來，這位人士基于基本面的理由顯然失誤，不過技術面的判斷卻非常正確，其在農業股上的收益也超過40%。

　　通貨膨脹的普遍預期恰恰是農業股上漲最強大的動力。最近1個月，關于農產品價格頻頻上漲的消息幾乎已經不是新聞，就連大蒜上漲好幾倍成為投機品、有人因為囤積大蒜成為百萬的類似消息都已經幾乎是人所共知。

　　“從我們了解的情況看，除食糖價格處于相對高位外，其余農產品價格總體處于2006年底水平，相對去年高點，大多數農產品價格下降非常明顯，而且國際農產品價格也處于相對低位，后期有走強的可能。”前述私募基金經理說。

　　除去資產注入的炒作因素外，領頭羊新農開發也是棉花價格上漲的受益者。根據山西證券的數據，1-9月，棉花前三季度均價分別為12913、13139、13510元/噸，環比增速5.83%、1.75%和2.8%。

　　“在價格回升的帶動下，新農開發收入和凈利潤均呈現逐季環比增長態勢，其中第三季度單季收入與凈利潤環比增幅分別為110.9%和110.7%，第四季度的盈利水平有望進一步提升。”山西證券的研究報告如此表述。而同樣種植棉花的新賽股份近期也走勢強勁。

　　而中金的研報表示，如果按照價格同比漲幅預期排序，未來一年國內七大農產品中，生豬和大豆價格同比漲幅可能最大，其次是棉花、稻谷、小麥、玉米和食糖價格。該機構最看好的股票依次為新農開發、好當家(600467.SH)、登海種業、敦煌種業、羅牛山(000735.SZ)、正邦科技(002157.SZ)、雙匯發展(000895.SZ)和北大荒(600598.SH)。

　　游資出力，南方基金坐轎

　　本輪農業股上漲行情，游資是主力。

　　以新農開發為例，零星的公開信息數據，財富證券長沙韶山中路、國聯證券上海漕寶路等均有千萬級別的買入，而機構只在上升初期有少量的賣出行為，隨即坐享拉升成果。

　　類似的數據結構也在其他農業股中，羅牛山、隆平高科(000998.SZ)、福成五豐(600965.SH)等公開信息均表明，游資是最活躍的力量，但隨著股價的上漲，機構已現分歧。登海種業、新農開發上，均有機構對刀痕跡。

　　不過，本輪農業股的大行情中，受益最大的也是基金，尤其是一直在農業股中堅定做多的南方基金。3季報顯示，南方基金共進入了9只農業股的10大流通股東，分別是新賽股份、敦煌種業、登海種業、新農開發、北大荒、順鑫農業(000860.SZ)、中糧屯河(600737.SH)、隆平高科、獐子島(002069.SZ)。

　　綜合各方面消息看，南方基金在此輪農業股的上漲行情中并沒有減倉動作。

　　中國平安，二八轉換

　　上周大盤藍籌反彈，收復前周失地。這也是鋼鐵、煤炭、農業、券商等行業積極發力的結果。

　　不過對大盤貢獻最大的不是這些上漲的行業，而是股價平穩的中國平安。之所以這么說，是因為從近期的走勢看，中國平安儼然已經是大盤動向最有效的風向指標。

　　11月24日到11月27日，上證指數從3361跌到3080，下跌接近8.4%，真正提前反映了這次暴跌的是中國平安。

　　首先，在11月24日之前的5個交易日，中國平安已經5連陰，下跌接近4.7%。雖然每天只是微跌，但量能明顯放大，陰跌極大地消磨了投資者的做多熱情，對市場信心打擊較大。

　　而11月24日之前的5個交易日，同屬保險股的中國人壽、中國太保的走勢都是相當平穩的，中國平安的下跌確實過于蹊蹺。

　　后來市場中關于國內保險業實施會計新政的消息部分解釋了保險股之間的差異。有預測認為，在準備金評估利率調整為4%的假設下，對保險股凈資產的影響結果分別為：中國人壽增加2.54元/股，中國平安下降1.43元/股，中國太保增加0.24元/股。

　　另外，24日至27日的這場大跌中，平安向基金公司發出贖回指令、降低股票資產倉位也是一大重要原因。而贖回指令和降低股票倉位發生的時間應該就在平安5連陰的那一周。

　　相對來說，人壽、太保對市場就要樂觀得多。這就不得不讓人猜測，為什么對市場樂觀的人壽和太保股價穩定，而對市場悲觀的平安股價下跌？

　　12月4日早盤，平安拉升引得金融板塊整體飆漲，太保和中信銀行均收報漲停，題材股則逐波下探。這次，中國平安帶給市場的是“二八”的風格轉換么？(作者：吳非)