10月30日，精心籌劃10年之久、被稱為“中國納斯達克”的創業板正式上市，甫一開始就牽動著千萬股民的心，首日驚心動魄的場面已經永遠寫進歷史。從首發的狂漲再到周一的集體跌停，其過高的市盈率讓多數投資者“退避三舍”，截至發稿，創業板仍然處于多數跌停的狀態。

　　目前人尚在英國留學的原北京東方趨勢紅極一時的股評家趙笑云對此表示出了強烈的擔心，他在接受《民主與法制時報》記者電話采訪時表示，從歐美、中國香港等創業板市場的發展歷程分析，創業板總體投資風險遠大于投資收益，建議中小投資者目前應該暫時遠離創業板。

　　在夢想中啟航

　　據悉，首批正式掛牌的28家企業中，絕大多數是獲得高新技術企業認定或承擔國家項目計劃，這無疑顯示出創業板企業的高科技性。

　　在經濟危機背景下，建立創業板的初衷，是擴大民間投資，中小企業將直接受惠，有利于擴大內需和緩解就業，有利于推動產業升級，促進經濟增長方式轉變，有利于推動創新型國家建設。

　　據數據顯示，中小企業創造了中國四分之三的創新產品，提供了超過四分之三的就業，是擴大內需、保增長、擴就業的有生力量。目前，中國有6000多萬家中小企業、16萬家科技型中小企業、5萬多家高新技術企業。這些企業中，不乏優質企業，他們中相當一部分企業創始人，都夢想通過創業板融資，把企業做強做大。

　　創業板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助于有潛力的中小企業獲得融資機會。雖然創業板的上市要求較中小板低一些，但是無論從盤子還是成長性，目前來看兩者區別并不大，行業屬性也有類似，創業板公司并無明顯行業特性優勢，有的本來就是由中小板改上創業板或者等不及創業板而改上中小板的。業內人士認為創業板相對中小板，從目前已知的看來，相當于一個“小小板”，盤子更小一點，公司更年輕一點，要求更少一點，成長性包裝得更好看一點。創業板的開設無疑為中小民營企業鋪設了一條光明的融資大道。

　　各方監管者為創業板描繪出的理想藍圖是：短期內支持中小企業融資以度過金融危機，長期內則助力中國轉向創新型國家之路。而業界和坊間希望它能培植出類似微軟的本土科技創新企業。

　　機遇與風險并存

　　近日，《民主與法制時報》記者多方詢問炒股的朋友們是否買入創業股時，多數人表示，首日買進的已經有很多人被深套了。有的從漲到數200%跌到100%左右，短期內不敢嘗試，不過會繼續關注。也有部分買入者，面對大幅的資金縮水叫苦不迭。

　　被給予厚望的創業板，上市伊始，只能用“瘋狂”兩個字來形容，在短短幾天經歷了暴漲暴跌，創業板帶給市場的不是什么驚喜，相反卻是更多的驚奇。

　　對此，趙笑云表示，中國大陸創業板自10月30日開板以來，由于高市盈率、高發行價及高額募集資金之“三高”的出現，從一開始就孕育了極大的投資風險。除此之外，上市后的主要風險為企業成長性的可持續性及由于流通市值較小而導致的股價易操縱性。客觀上來講，中國創業板市場平均50倍左右的市盈率是可接受的，但目前發行市盈率已高達50倍，上市后的市盈率達100倍以上，這種現象是無法長期存在的。即使個別企業具有高成長性，但可以預期的是，首批28家公司中70%左右的企業未來將步入漫長的下跌之路。

　　據了解，目前國際上運作較為成功的創業板市場僅僅為美國納斯達克市場。正是由于微軟、英特爾、甲骨文等高成長性上市公司的出現，美國納斯達克市場才能一枝獨秀，獨領全球創業板市場之風騷。

　　趙笑云認為，在中國發展創業板市場是為了給中小企業提供更方便的融資渠道，為風險資本營造一個正常的退出機制。對投資者來說，創業板市場的風險要比主板市場高得多。當然，回報可能也會大得多。在機遇與風險并存的情況下，就需要投資者更加理性地分析對待。