創業板上周開市大漲，28只新股全天換手率均在85%以上，收盤價較發行價的平均漲幅為106.23%。然后，火爆上市之后，創業板市場將何去何從，是繼續被熱炒，還是大幅回落，誰又將會為高價買單？

　　今天上午開盤，創業板股票即如此前市場預計的那樣全線跌停，僅有吉峰農機以8%的跌幅，成為28只創業板股票中唯一幸免的股票。開盤后10分鐘，南風股份、神州泰岳、機器人、鼎漢技術的股價雖稍有回升，但始終仍在低位運行。至記者截稿時，吉峰農機仍以跌4.13%成為今天開盤表現最好的創業板股票。

　　創業板上市首日，28只新股遭到資金爆炒，股價上漲幅度超過100%的個股就多達十只，成交額達219億元。 28只新股換手率全部超過86%。這或許意味著219億的打新資金已經出逃。那么，炒作資金來自何方？

　　據統計資料顯示，創業板上市當日機構投資者累計買入創業板股票1142.95萬股，占市場比例僅2.63%。其中，證券投資基金、社保基金、保險等未參與買入，券商自營和理財合計買入115.25萬股，QFII合計買入0.52萬股，其他一般法人合計買入1027.18萬股。

　　最大的打新群體之一公募基金，僅在前期的網下配售中就獲配近120億元。這些資金如無意外，將在賺得盆滿缽滿后，如期集體跑路。“低于這些市盈率的股票在主板一抓一大把，創業板本身的財務門檻又并不高，我為什么要拿著他們？ ”某基金公司投資總監當日的表態，可能代表了絕大部分公募基金對待首日創業板的態度。另據一項針對私募基金的調查顯示，43家受訪私募中僅有5家表示有買入，35家表示已把申購中簽的股票賣出，其余是旁觀者。對于首日的爆炒，幾乎所有受訪私募均認為超出預期。龍騰資產管理有限公司總經理吳險峰分析說，這體現了資本對創業板公司商業模式的認同，創業板公司商業模式，往往比主板公司更有吸引力。但他也表示，市場的熱度超出了預期，短期風險已經很高。

　　事實上，散戶，特別是中小散戶資金充當了昨日推動創業板首批公司一路 “高歌猛進”的絕對主力軍，占比97.37%的交易量均來自散戶。當日參與買入的個人投資者賬戶多達25.26萬戶，合計買入4.23億股，其中買入股數在5萬股以下的戶數占比多達99.56%，買入股數占比86.31%；買入股數在 1萬股以下的戶數占比97.22%，買入股數占比60.08%。

　　回顧歷史，2004年6月中小板首批“八大金剛”上市時，經歷了首日的瘋狂后，以連續兩個交易日集體跌停為標志，市場隨之進入為首日瘋狂而埋單的漫漫“熊途”。研究者統計數據顯示，這8只股票平均569個交易日才解套，解套時間最長的達707個交易日，最短的也要431個交易日。

　　不少業內人士均表示，從國際經驗來看，創業板公司上市周期往往較短，公司出現經營失敗而快速衰落乃至退市的例子也屢見不鮮。投資者在做出投資決策前，應理性地對公司發展前景進行判斷，以免出現投資失誤，造成嚴重損失。(楚怡俊)