隨著三批創業板新股陸續在一級市場發售完畢，基金在一級市場投資創業板的路徑也浮出水面。新華基金也是打新的其中一員。這28只創業板股票將在下周五登陸二級市場，可能會出現哪些狀況，基金公司和散戶該如何應對？為此，記者昨日專訪了新華基金研究總監周永勝，了解創業板的投資之道。

　　首日漲幅或達50%-100%

　　與不少基金公司對創業板的態度含糊其詞相比，周永勝顯得豁達得多。

　　“創業板新股上市首日有望迎來50%-100%的漲幅。”周永勝預測，參與二級市場炒作的大多是風險承受能力很強、追求高收益資金，如游資和部分散戶。持有價值投資理念的公募基金可能僅有小部分會參與二級市場炒作，但比例會相當少。追求絕對回報的私募基金也不一定會在創業板博弈。

　　不過，超高的市盈率不一定能維持很長時間。“創業板新股的發行市盈率已經很高了。”周永勝告訴記者，以華誼兄弟為例，發行價28.58元對應的市盈率已接近70倍，如果上市后股價翻番，對應市盈率就達140倍。創業板開門紅是必然的，但漲幅過高的價格不可能長期維持，甚至很快就會回歸價值。

　　新華基金也參與了某只創業板新股的網下配售，但是并沒有參與二級市場炒作的打算。“對參與打新的投資者來講，我個人認為，在上市當天就出售的風險會比較小。如果上市后市盈率達到七八十倍，就要小心了。”

　　尋找業績增長100%的機會

　　周永勝更看重創業板股票中長期的機會。“創業板中肯定會出現一些持續高增長的上市公司，會給投資者帶來豐厚的回報，我們會參與創業板上市公司的投資，但我們會比較謹慎，投資之前會對這些公司所處的行業、公司管理團隊、公司的競爭力進行深入的研究分析。目前階段還不會考慮成立專門的創業板基金，如果創業板的規模和上市公司數量達到一定程度，到時候也許會考慮。”

　　創業板公司多為民營企業，公司規模也比較小，面臨的經營風險、誠信風險、股價波動風險都會明顯高于主板市場，新華基金會采取精選行業和個股的方法來規避風險。

　　“具體操作來看，我認為可以精挑細選一些業績增長較快、潛力較大的股票進行中長期投資，尤其是業績年增長率可以達到100%的股票。”周永勝建議，“例如，我們當年看中的煙臺萬華，的確近年保持了高增長率。創業板里面也會有這樣的股票。”

　　基金更看重主板機會

　　周永勝透露，新華基金之所以并沒有大規模參與創業板的投資，是認為目前其他板的機會更大。

　　“A股已經進入了一個上升通道，盡管未來還會有短期調整，但向上的趨勢不變。”周永勝直言，跨年度行情即將到來，六個月內大盤創新高可能性比較大。四季度隨著企業盈利改善，市場重獲上升動力，新華基金的投資策略也將從防御為主轉換到側重進攻，以備戰跨年度行情。

　　至于創業板對大盤的影響，周永勝認為不大。創業板的推出對四季度的行情影響不大，經濟基本面、企業盈利、經濟政策和股市政策是影響四季度行情的最主要因素。而創業板的推出將在兩個方面對資本市場產生影響，一方面是創業板公司的集中融資和上市會對主板市場的資金產生一定的分流作用，這個方面對投資者心理的影響要大于實際的資金分流影響，尤其是在市場不是很強的時候，投資者擔心創業板融資、主板公司再融資、大小非解禁三個事件同時進行會導致市場的資金供給偏緊，會對市場短期走勢產生一定的沖擊。另一方面，隨著一些公司登陸創業板，主板中參股這些公司的上市公司會取得不錯的投資收益，它們股價會有不錯的表現。

　　-券商視點

　　關注類創業板投資機會

　　除基金公司普遍看準創業板的打新機會以外，部分券商更把觸角延伸到與創業板有關的股票的投資機會上。

　　“符合創業板的‘兩高六新’特征的上市公司都有望分享創業板的高估值，都可以成為類創業板。產品相似而且盈利能力相似的A股個股最容易分享創業板的高固執外溢，經營模式相似的類創業板公司也容易受到資金的青睞，投資價值次之。”東興證券研究所所長銀國宏認為，創業板市場可能會出現三種不同的走勢———連續上漲、沖高回落或者連續下跌。如果連續上漲，類創業板的行情非常值得期待，如果沖高回落或者持續震蕩，則類創業板更多的是交易性機會；如果創業板市場連續下跌，則需要等待行情回穩。

　　渤海證券研究所昨日公布的研究報告同樣認為，在短期內，創業板上市對相關板塊的利好效應將有所顯現，這些個股將呈現短暫的高溢價，不過隨著創業板的推出相關板塊的溢價也將逐漸收窄。(謝曉婷)