● 在10月30日創(chuàng)業(yè)板上市首日，深交所將對(duì)每只股票的交易情況進(jìn)行嚴(yán)密監(jiān)控

　　● 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的企業(yè)大部分處于成長(zhǎng)期，具有業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的特點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)模式和盈利能力還有待時(shí)間檢驗(yàn)

　　十年磨一劍，創(chuàng)業(yè)板終于敲定開板時(shí)間。

　　10月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林在北京舉行的“2009創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)投融資論壇”透露，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)深交所設(shè)立創(chuàng)業(yè)板，并將于10月23日舉行開板儀式。

　　10月18日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，參照2004年中小板設(shè)立時(shí)的做法，創(chuàng)業(yè)板的啟動(dòng)也是“先有板，后有市”，10月23日創(chuàng)業(yè)板將隆重開板。而在創(chuàng)業(yè)板正式宣布啟動(dòng)后，深交所上市委員會(huì)將對(duì)創(chuàng)業(yè)板首批28家公司的上市申請(qǐng)進(jìn)行審議，經(jīng)深交所批準(zhǔn)同意后，于10月26日刊登上市公告書，10月30日，深交所將舉行創(chuàng)業(yè)板開市儀式，首批創(chuàng)業(yè)板公司屆時(shí)將集中在深交所掛牌上市。

　　風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

　　創(chuàng)業(yè)板在上市之后的表現(xiàn)是投資者最為關(guān)心的，然而監(jiān)管層卻頻頻向投資者發(fā)出警示：“創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，推出過程中還可能面臨新的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人提醒說，目前距離10月30日創(chuàng)業(yè)板首批公司掛牌上市的時(shí)間已經(jīng)不長(zhǎng)，投資者應(yīng)在充分了解創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)特點(diǎn)和擬上市公司風(fēng)險(xiǎn)因素的前提下，審慎評(píng)估自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，來決定是否參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易。經(jīng)過評(píng)估，確有意愿參與的，應(yīng)按要求提前辦理相關(guān)手續(xù)。

　　據(jù)介紹，在10月30日創(chuàng)業(yè)板上市首日，深交所將對(duì)每只股票的交易情況進(jìn)行嚴(yán)密監(jiān)控，除了對(duì)漲跌幅達(dá)到既定標(biāo)準(zhǔn)的股票嚴(yán)格執(zhí)行相應(yīng)的停牌措施之外，對(duì)于通過大筆集中申報(bào)、連續(xù)申報(bào)、高價(jià)申報(bào)或頻繁撤銷申報(bào)等異常交易方式影響股票價(jià)格或交易量的賬戶，將依據(jù)有關(guān)規(guī)定對(duì)其實(shí)施限制交易，情節(jié)嚴(yán)重的，上報(bào)證監(jiān)會(huì)予以查處。

　　同時(shí)，國(guó)泰君安分析師翟鵬在接受本報(bào)記者采訪時(shí)也指出，“創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市后的表現(xiàn)目前很難判斷，但可以肯定的是剛上市會(huì)高開，但后期可能會(huì)很大程度受形勢(shì)的影響。”翟鵬預(yù)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板首批企業(yè)上市后將呈現(xiàn)高開高走局面。

　　然而，第一創(chuàng)業(yè)的分析師于海濤則表示，“根據(jù)中小板情況，預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板首日平均漲幅不會(huì)太高，在30%到80%之間，二級(jí)市場(chǎng)上市后走勢(shì)不容樂觀，上市后持續(xù)下跌是大概率事件，不排除部分個(gè)股破發(fā)。”

　　成長(zhǎng)性是優(yōu)勢(shì)

　　創(chuàng)業(yè)板和中小板相比還是有很大的區(qū)別。除了門檻較低之外，成長(zhǎng)性也是創(chuàng)業(yè)板區(qū)別于主板以及中小板的特征之一。世紀(jì)證券分析師呂麗華表示，“成長(zhǎng)性是決定創(chuàng)業(yè)板公司投資價(jià)值的關(guān)鍵因素，同傳統(tǒng)企業(yè)一樣，衡量這28家企業(yè)也要從增長(zhǎng)速度、增長(zhǎng)質(zhì)量、增長(zhǎng)的內(nèi)部驅(qū)動(dòng)因素和外部環(huán)境等方面來分析。”呂麗華進(jìn)一步指出，“從成立時(shí)間和上市前注冊(cè)資本看，28家創(chuàng)業(yè)板公司大多有10年的經(jīng)營(yíng)歷程，已跨越了初步創(chuàng)業(yè)期。上市前注冊(cè)資本多集中在3000萬-10000萬元，具備了一定的資本實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。”

　　根據(jù)世紀(jì)證券報(bào)告顯示，首批亮相的28家創(chuàng)業(yè)板公司近3年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率34.03%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率45.94%，遠(yuǎn)高于目前的297家中小板公司。而且，與目前297家中小板公司的資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入規(guī)模和凈利潤(rùn)規(guī)模的比較，前三批創(chuàng)業(yè)板公司的規(guī)模相對(duì)較小，這也是其具備高速成長(zhǎng)潛力的催生要素之一。

　　退市風(fēng)險(xiǎn)需正視

　　被稱為中國(guó)“納斯達(dá)克”的創(chuàng)業(yè)板，它的風(fēng)險(xiǎn)比主板以及中小板都大得多。

　　尚福林10月17日指出，“創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的企業(yè)大部分處于成長(zhǎng)期，具有業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的特點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)模式和盈利能力還有待時(shí)間的檢驗(yàn)，對(duì)新技術(shù)、新模式的探索還存在不確定性，上市公司面臨一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，不少企業(yè)甚至存在失敗和退市的可能”。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上世紀(jì)90年代后期，擁有5000余家上市公司的納斯達(dá)克就有千余家退市，甚至出現(xiàn)了退市企業(yè)數(shù)高于新上市企業(yè)數(shù)的情況。據(jù)資料顯示，世界范圍內(nèi)先后共有過75個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，但如今正在運(yùn)行的僅約40個(gè)，而規(guī)模最小的僅有幾只股票在慘淡運(yùn)行。

　　不過相對(duì)于國(guó)外的創(chuàng)業(yè)板，我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板還是存在一定的優(yōu)勢(shì)，翟鵬告訴記者，“中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上的公司自身?xiàng)l件都比較優(yōu)越，而且是通過證監(jiān)會(huì)審批通過的企業(yè)，而國(guó)外創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)一般規(guī)模小、業(yè)績(jī)差，真正能成功的很少。”(趙怡雯 實(shí)習(xí)生 蘇舟)