創業板批量快速發行，大小非解禁迎來高峰，公司巨額再融資頻現

　　節前滬深兩市節節縮量下跌，本周兩個交易日兩市成交都維持在1200億左右的地量水平，資金離場明顯。

　　與之相對應的，是創業板快速發行，大小非解禁10月迎來高峰，上市公司巨額再融資頻頻“伸手”，信貸調控年底前未見放松。

　　從年初的“不差錢”，到年末的上市公司“獅子大開口”，資金壓力成為近期市場調整的導火索之一。

　　創業板延續批量發行勢頭

　　首批10家創業板公司昨天發布中簽率及配售結果公告。據計算，10家公司申購凍結資金7835億元，其“吸金量”大約相當于一個普通的大盤股的凍結資金量。據統計，IPO重啟以來，已經有中國建筑、光大證券、中國中冶三只大盤股的凍結資金量在1萬億以上。這也印證了市場此前的判斷：創業板公司發行對市場資金面影響有限。

　　值得關注的是，從昨天創業板上市公司的公告來看，機構對“打新”參與程度并不高。網下詢價結果也顯示，網下中簽率最高的達到2.74%，最低也有0.85%，平均1.57%，與前幾個月中小板的網下申購中簽率大多集中在0.4-0.5%區間相比，高出不少。

　　華富基金曾剛認為，出現這種情況與初期部分詢價機構相對謹慎或者審批流程未能明確有關，又和管理層批量推出新股導致總融資額高達67億有關。預計未來創業板批量發行和批量上市的方式很可能延續下去。較大的發行融資額和較高的漲幅，決定了四季度創業板的網下申購能夠為債券基金帶來豐厚的收益。

　　上市公司巨額再融資不絕

　　在一級市場IPO快速推進的同時，二級市場上，上市公司的巨額再融資潮有從金融、地產行業向鋼鐵行業蔓延的趨勢。

　　繼唐鋼股份的整體上市計劃后，武鋼股份近日又推出了23.5億股的配售安排，計劃募集資金不超過120億元。

　　另一方面，10月市場還將迎來限售股的解禁“洪峰”。據統計，A股10月份涉及限售股解禁的公司為51家，解禁股3131億股，占到了全年解禁股份總量的四成。如果按市值計算，達到了2萬億元左右，相當于目前A股流通市值的兩成左右。這也是自股改以來解禁規模最大的月份。

　　擴容壓力導致市場調整

　　機構分析認為，市場擴容壓力的加大，與年末信貸投放的相對收緊，導致市場供求關系出現明顯變化。這是市場短期內調整波動較大的重要因素。

　　海通證券認為，除了10月份的巨量解禁股外，新股發行以及創業板的密集上市以及場內資金對一二級市場的結構性配置轉移導致近期的市場供求關系發生著不利變化。而且，從全球金融市場范圍看，在金融寬松退出的預期下，全球股市也面臨較大規模的中期調整可能。

　　光大證券認為，擴容壓力超預期和市場心態轉弱，是投資者持幣過節漸濃的重要原因。而且，在股指逐步回調的過程中，國債指數出現明顯上漲，創出了本年以來的新高。國債市場與A股的背離，也表明在長假期間，投資者轉持國債避險的情緒增加，在外部資金并沒有顯著好轉的情況，投資者的風險偏好改變會造成A股市場流動性的減少。

　　但是，天相投顧提出，對于后市，從2800點算起，市場的系統性風險已經不大了。從經濟的運行狀況來看，并沒有發生大的改變，調整僅僅是由于市場融資壓力大形成的，并不是基本面的改變而造成的。(王欣)