自上周四以來，創(chuàng)業(yè)板密集發(fā)審，按照證監(jiān)會的計劃，連續(xù)6個工作日將有29家企業(yè)“過會”。

　　創(chuàng)業(yè)板掛牌在即，而接受本報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士則表示，內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險主要來自于交易規(guī)則上的直接退市和漲跌幅及公司運營情況，并建議借鑒海外創(chuàng)業(yè)板的成功經(jīng)驗。

　　風(fēng)險主要來自交易規(guī)則和企業(yè)

　　“創(chuàng)業(yè)板的公司規(guī)模比較小，概念化很強的公司業(yè)績?nèi)菀壮霈F(xiàn)不穩(wěn)定的情況，倒閉的風(fēng)險會相對大，經(jīng)營狀況不太好的時候，會面臨停牌的風(fēng)險。”結(jié)合香港創(chuàng)業(yè)板的情況，香港康宏理財執(zhí)行董事陳子建在接受本報記者采訪時說。

　　西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所助理研究員李躍龍則告訴本報記者，“從歷史經(jīng)驗來看，新上市的創(chuàng)業(yè)板可能會由于規(guī)則上的不完善，容易出現(xiàn)大漲大跌的行情。”

　　“國內(nèi)市場的炒新現(xiàn)象比較普遍，業(yè)界估計創(chuàng)業(yè)板的市盈率在30倍以上，首批創(chuàng)業(yè)板公司的平均價格也可能在50元左右。”第一創(chuàng)業(yè)證券分析師郭樹華對本報記者說。

　　大智慧金融研究所資深研究員邢星對本報記者表示，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險主要來自投資者對市場行情的把握及對公司的了解程度，此外，還和上市公司的財務(wù)狀況、信息披露等情況有關(guān)。

　　郭樹華則認為，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險主要在于直接退市的相關(guān)規(guī)定、漲跌幅及企業(yè)運營情況等方面。根據(jù)規(guī)定，凡是被會計師事務(wù)所出具否定意見或無法出具意見的審計報告的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)，將直接退市。目前，證監(jiān)會雖然還沒有設(shè)定漲跌幅的限制，但業(yè)界預(yù)計的漲跌幅限制為20%，這樣市場波動的范圍會更大。

　　優(yōu)勢在于上市資源豐富

　　“香港創(chuàng)業(yè)板的成交比較小，公司也比主板規(guī)模小，并且很多都是新公司，沒有太多歷史業(yè)績。它們每一季度上報利潤，主板的公司則每半年上報一次。”陳子建認為，香港創(chuàng)業(yè)板融資的功能發(fā)揮得不太好，很多都是概念化很強的公司，甚至有些沒有實質(zhì)的業(yè)務(wù)在運行，三四百家創(chuàng)業(yè)板公司中優(yōu)質(zhì)的只有接近20家。

　　陳子建介紹說，在關(guān)注創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的年報中財務(wù)狀況和具體業(yè)務(wù)時，要比主板的公司更嚴謹，香港主要的公司都是地產(chǎn)和金融行業(yè)，也都在主板上市，由于缺乏配套的科研和科研人才相對匱乏，也沒有優(yōu)惠政策，技術(shù)含量較高的科研類公司不太多，他認為科研類公司正是大陸創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)勢。

　　結(jié)合香港創(chuàng)業(yè)板運營情況，他建議大陸創(chuàng)業(yè)板要有獨特性，用好科研類公司充足的優(yōu)勢，特別是IT、環(huán)保和新能源等，對創(chuàng)業(yè)板的公司要求嚴格些，可以有概念類的，但必須要有實質(zhì)性業(yè)務(wù)，鑒于國內(nèi)公司眾多，創(chuàng)業(yè)板可以通過對盈利和經(jīng)營的要求提高門檻。

　　“國外創(chuàng)業(yè)板的成功，主要是由于不斷地改善交易制度和交易規(guī)則，香港和新加坡的創(chuàng)業(yè)板不斷萎縮，則是由于可上市的公司比較少，國內(nèi)最大的優(yōu)勢就是可上市的資源多，國內(nèi)需要借鑒，在交易制度上做好引導(dǎo)，把握好交易資源，甚至可以考慮允許國外企業(yè)來上市。”郭樹華說。

　　開戶要趁早

　　“普通投資者開戶不太積極，機構(gòu)開戶比較多，這主要是因為前段時間創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險被過度強調(diào)，大家產(chǎn)生抵觸情緒，同時投資者對創(chuàng)業(yè)板也了解不夠，很多都在觀望，打算看到行情好的時候再去開戶，但是交易經(jīng)驗在兩年以下的投資者開戶后五個交易日后才可開通交易。”郭樹華說。

　　他認為，在散戶開戶不充分的情況下，機構(gòu)可能會提前介入，營造“賺錢效應(yīng)”以吸引散戶，等交易經(jīng)驗在兩年以下的投資者看到行情再去開戶后，市場在五天里可能已經(jīng)有很大變化，所以投資者打算開戶的話需要趁早。

　　央視的調(diào)查結(jié)果顯示，超過六成的投資者仍未開戶，其中有一半以上不打算開戶，35.7%的投資者是因為主板沒賺到錢，無心考慮創(chuàng)業(yè)板，18.7%的則是因為擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板將來遭到惡炒，風(fēng)險太大。(王繼高)