自上周四以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板密集發(fā)審，按照證監(jiān)會(huì)的計(jì)劃，連續(xù)6個(gè)工作日將有29家企業(yè)“過(guò)會(huì)”。

　　創(chuàng)業(yè)板掛牌在即，而接受本報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士則表示，內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于交易規(guī)則上的直接退市和漲跌幅及公司運(yùn)營(yíng)情況，并建議借鑒海外創(chuàng)業(yè)板的成功經(jīng)驗(yàn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自交易規(guī)則和企業(yè)

　　“創(chuàng)業(yè)板的公司規(guī)模比較小，概念化很強(qiáng)的公司業(yè)績(jī)?nèi)菀壮霈F(xiàn)不穩(wěn)定的情況，倒閉的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相對(duì)大，經(jīng)營(yíng)狀況不太好的時(shí)候，會(huì)面臨停牌的風(fēng)險(xiǎn)。”結(jié)合香港創(chuàng)業(yè)板的情況，香港康宏理財(cái)執(zhí)行董事陳子建在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)。

　　西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所助理研究員李躍龍則告訴本報(bào)記者，“從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，新上市的創(chuàng)業(yè)板可能會(huì)由于規(guī)則上的不完善，容易出現(xiàn)大漲大跌的行情�！�

　　“國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的炒新現(xiàn)象比較普遍，業(yè)界估計(jì)創(chuàng)業(yè)板的市盈率在30倍以上，首批創(chuàng)業(yè)板公司的平均價(jià)格也可能在50元左右。”第一創(chuàng)業(yè)證券分析師郭樹(shù)華對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。

　　大智慧金融研究所資深研究員邢星對(duì)本報(bào)記者表示，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自投資者對(duì)市場(chǎng)行情的把握及對(duì)公司的了解程度，此外，還和上市公司的財(cái)務(wù)狀況、信息披露等情況有關(guān)。

　　郭樹(shù)華則認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)主要在于直接退市的相關(guān)規(guī)定、漲跌幅及企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況等方面。根據(jù)規(guī)定，凡是被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見(jiàn)或無(wú)法出具意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)，將直接退市。目前，證監(jiān)會(huì)雖然還沒(méi)有設(shè)定漲跌幅的限制，但業(yè)界預(yù)計(jì)的漲跌幅限制為20%，這樣市場(chǎng)波動(dòng)的范圍會(huì)更大。

　　優(yōu)勢(shì)在于上市資源豐富

　　“香港創(chuàng)業(yè)板的成交比較小，公司也比主板規(guī)模小，并且很多都是新公司，沒(méi)有太多歷史業(yè)績(jī)。它們每一季度上報(bào)利潤(rùn)，主板的公司則每半年上報(bào)一次。”陳子建認(rèn)為，香港創(chuàng)業(yè)板融資的功能發(fā)揮得不太好，很多都是概念化很強(qiáng)的公司，甚至有些沒(méi)有實(shí)質(zhì)的業(yè)務(wù)在運(yùn)行，三四百家創(chuàng)業(yè)板公司中優(yōu)質(zhì)的只有接近20家。

　　陳子建介紹說(shuō)，在關(guān)注創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的年報(bào)中財(cái)務(wù)狀況和具體業(yè)務(wù)時(shí)，要比主板的公司更嚴(yán)謹(jǐn)，香港主要的公司都是地產(chǎn)和金融行業(yè)，也都在主板上市，由于缺乏配套的科研和科研人才相對(duì)匱乏，也沒(méi)有優(yōu)惠政策，技術(shù)含量較高的科研類(lèi)公司不太多，他認(rèn)為科研類(lèi)公司正是大陸創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)勢(shì)。

　　結(jié)合香港創(chuàng)業(yè)板運(yùn)營(yíng)情況，他建議大陸創(chuàng)業(yè)板要有獨(dú)特性，用好科研類(lèi)公司充足的優(yōu)勢(shì)，特別是IT、環(huán)保和新能源等，對(duì)創(chuàng)業(yè)板的公司要求嚴(yán)格些，可以有概念類(lèi)的，但必須要有實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)，鑒于國(guó)內(nèi)公司眾多，創(chuàng)業(yè)板可以通過(guò)對(duì)盈利和經(jīng)營(yíng)的要求提高門(mén)檻。

　　“國(guó)外創(chuàng)業(yè)板的成功，主要是由于不斷地改善交易制度和交易規(guī)則，香港和新加坡的創(chuàng)業(yè)板不斷萎縮，則是由于可上市的公司比較少，國(guó)內(nèi)最大的優(yōu)勢(shì)就是可上市的資源多，國(guó)內(nèi)需要借鑒，在交易制度上做好引導(dǎo)，把握好交易資源，甚至可以考慮允許國(guó)外企業(yè)來(lái)上市�！惫鶚�(shù)華說(shuō)。

　　開(kāi)戶(hù)要趁早

　　“普通投資者開(kāi)戶(hù)不太積極，機(jī)構(gòu)開(kāi)戶(hù)比較多，這主要是因?yàn)榍岸螘r(shí)間創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)被過(guò)度強(qiáng)調(diào)，大家產(chǎn)生抵觸情緒，同時(shí)投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板也了解不夠，很多都在觀望，打算看到行情好的時(shí)候再去開(kāi)戶(hù)，但是交易經(jīng)驗(yàn)在兩年以下的投資者開(kāi)戶(hù)后五個(gè)交易日后才可開(kāi)通交易。”郭樹(shù)華說(shuō)。

　　他認(rèn)為，在散戶(hù)開(kāi)戶(hù)不充分的情況下，機(jī)構(gòu)可能會(huì)提前介入，營(yíng)造“賺錢(qián)效應(yīng)”以吸引散戶(hù)，等交易經(jīng)驗(yàn)在兩年以下的投資者看到行情再去開(kāi)戶(hù)后，市場(chǎng)在五天里可能已經(jīng)有很大變化，所以投資者打算開(kāi)戶(hù)的話需要趁早。

　　央視的調(diào)查結(jié)果顯示，超過(guò)六成的投資者仍未開(kāi)戶(hù)，其中有一半以上不打算開(kāi)戶(hù)，35.7%的投資者是因?yàn)橹靼鍥](méi)賺到錢(qián)，無(wú)心考慮創(chuàng)業(yè)板，18.7%的則是因?yàn)閾?dān)心創(chuàng)業(yè)板將來(lái)遭到惡炒，風(fēng)險(xiǎn)太大。(王繼高)