隨著國慶節的臨近，股市投資者對“國慶行情”充滿期待。截至10日，9月份以來滬市的累計漲幅為9.64%。9月上旬的反彈，為“國慶行情”開了個好頭。可在擴容預期及3000點整數關口的雙重壓力下，投資者或許不會有太多奢望。

　　今年是國慶60周年，在此重大喜慶時刻，首先讓人想到股市應該維穩。經歷8月份指數超過20%的大跌之后，一般認為，政策面將以維穩為主，而不會有過多利空消息。有券商分析稱，國慶60周年之際，對股市穩定的要求比去年舉行奧運會時更高。盡管不能希望大漲，但市場也不可能出現崩潰式下跌。

　　9月份，證監會放行基金密集發行，共有9只指數基金陸續登臺亮相，有望帶來約500億元的增量資金。在市場對資金面異常敏感的背景下，“九指齊發”成為“國慶行情”的一大支撐。另外，國家外管局擬放寬單家QFII機構的申請額度，證監會隨后批準霸菱資產管理有限公司成為第87家QFII。對這些積極的維穩舉措，市場不難讀懂其中的政策含義。

　　然而，“國慶行情”并非單純的資金輸血所能促成。8月底，投資者對擴容憂心忡忡，擔心巨額融資與再融資攪了“國慶行情”。從9月上旬的情況來看，國慶前的擴容壓力有望得到減緩。細心的投資者注意到，IPO重啟以來，證監會維持一周3次發審會，每次審核兩家企業IPO申請。可在本周，這樣的節奏被悄然打破，發審頻率放緩。與此同時，9月份以來，尚未有增發、配股或可轉債項目上會。這說明管理層已將擴容減速作為9月份維穩的重要舉措之一。

　　不過，市場因此受到的鼓舞有限。一方面，擴容減速只是暫時的，巨量融資與再融資的需求明擺著，僅幾家上市銀行的再融資計劃就不是小數字。而且國慶之后，創業板的推出可能進入最后倒計時。另一方面，新發基金有望帶來的增量資金，并沒有消除投資者對存量資金出逃的擔憂。

　　9月10日，隔夜美股上漲未能帶動A股進一步反彈，就與存量資金出逃有關。有消息稱，8日和9日共有10家公司發布了減持公告，大小非正忙于減持。即便一汽夏利、國電南瑞這類國資背景的公司，也難以讓中小股東安心。公告顯示，7月30日至9月8日，一汽夏利第二大股東天津汽車工業集團累計減持1651.53萬股，占總股本的1.04%；2008年12月29日至9月8日，國電南瑞第二大股東國電電力累計減持272.97萬股，占總股本的1.07%。

　　就投資者的愿望而言，希望“國慶行情”攜指數站上3000點。目前的上證指數回升至2924.88點，在3000點大關前“圍而不攻”。可9月上旬的走勢表明，一鼓作氣拿下3000點的勇氣，似乎在8月大跌中迷失了。多數分析師認為，3000點關口積壓并加大了技術和心理壓力，未來更可能展開“拉鋸戰”，而難以“速戰速決”。

　　另一個不可忽視的因素是，投資者一邊對“國慶行情”充滿期待，另一邊參與“國慶行情”的積極性不高。以往有過太多的與重要活動或紀念日掛鉤的行情，結果往往是散戶被機構忽悠。機構借機炒一把，只是把“某某行情”當作一個誘餌。由于前期股指上沖3500點失敗，且8月份機構出貨跡象明顯，部分散戶勢必擔心“國慶行情”反彈是假，機構“渾水摸魚”才是真。因而，“國慶行情”帶來了維穩預期，但對提高市場樂觀情緒或許有限，9月份中下旬仍然少不了震蕩。張煒