中期市場(chǎng)仍然值得期待，但投資者可能無(wú)緣再見(jiàn)整體上揚(yáng)。基金等機(jī)構(gòu)投資者表示，下半年還要看那些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的行業(yè)。

　　私募、社保提前減倉(cāng)

　　面對(duì)8月份的下跌，不少機(jī)構(gòu)作出了應(yīng)對(duì)，不過(guò)初期這些信號(hào)沒(méi)有得到投資者的重視。私募基金和社保基金是最早減倉(cāng)的機(jī)構(gòu)。

　　好買(mǎi)基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，私募基金在7月份已經(jīng)開(kāi)始降低倉(cāng)位。而上周來(lái)自深交所的數(shù)據(jù)也顯示，7月份，公募基金和社保基金分別從深市凈流出148.72億元和6.64億元，創(chuàng)2009年以來(lái)最大月度凈流出。

　　一些分析師指出，如果放大到全市場(chǎng)，7月份公募基金的資金凈流出應(yīng)該在400億元左右。7月份機(jī)構(gòu)的動(dòng)作影響了投資者的信心，最終引起了8月份的大幅下跌。

　　但在8月份，作為市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)之一的基金，在此輪下跌中并沒(méi)有大幅主動(dòng)降低倉(cāng)位。銀河基金研究中心的測(cè)算顯示，在8月10日到14日的一周中，拋開(kāi)市場(chǎng)下跌的因素，268只開(kāi)放式基金的主動(dòng)減倉(cāng)水平只有1.6%。如果這些基金的總規(guī)模粗略計(jì)算，268只基金拋出的股票在200億元以上，這一數(shù)量并不龐大。

　　險(xiǎn)資反手做多

　　部分分析師傾向于將基金作為下跌過(guò)程的被動(dòng)參與者。不過(guò)，由于基金重倉(cāng)股在這一輪下跌中快速下跌，建信核心精選基金經(jīng)理田擎表示，就是基金造成下跌，還是下跌迫使基金減倉(cāng)，這其中的“因”與“果”很難說(shuō)清楚。

　　不過(guò)基金的贖回情況在這一輪下跌中被放大。

　　北京一家基金公司的一名總監(jiān)也指出，保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司在大跌之初確有贖回基金的舉動(dòng)，這在各家基金公司中都存在，只是比例不一。

　　但在市場(chǎng)跌幅達(dá)到一定程度時(shí)，保險(xiǎn)資金開(kāi)始反手做多，中國(guó)人壽等保險(xiǎn)公司都被傳大幅申購(gòu)基金。

　　對(duì)于險(xiǎn)資進(jìn)場(chǎng)抄底的舉動(dòng)，正在募集的大成行業(yè)輪動(dòng)基金擬任基金經(jīng)理姚瑢說(shuō)：“今年以來(lái)，指數(shù)一直大幅攀升，從整個(gè)市場(chǎng)的估值水平來(lái)說(shuō)，已經(jīng)并不便宜。而近期的迅速調(diào)整，為新基金提供了一個(gè)良好的建倉(cāng)機(jī)會(huì)，這可能是保險(xiǎn)資金大舉購(gòu)買(mǎi)主動(dòng)型股票基金的關(guān)鍵。”

　　基金自購(gòu)加強(qiáng)信心

　　在上周四周五股市反彈之后，作為機(jī)構(gòu)投資者主力之一的基金又有新動(dòng)作，部分基金開(kāi)始動(dòng)用自有資金購(gòu)買(mǎi)自己旗下的基金。

　　上海北京兩地的龍頭基金公司率先動(dòng)作。華安基金最先在上周末宣布動(dòng)用6000萬(wàn)投資旗下的基金，華夏基金則隨后宣布向旗下華夏成長(zhǎng)等3只基金各投入5000萬(wàn)元共計(jì)1.5億元。華寶興業(yè)基金在隨后也公告投資接近700萬(wàn)元投資于旗下一系列基金。

　　由于基金自購(gòu)持有的時(shí)間不得低于6個(gè)月。從基金自購(gòu)的動(dòng)作看，無(wú)疑給了投資者對(duì)于市場(chǎng)中期趨勢(shì)向好的一個(gè)信心。