隨著光大證券正式啟動網上申購，一次規模百億的“圈錢”行動開始了。58倍的市盈率引起市場爭議。網友質問：58倍市盈率，要騙多少投資者？有專家分析認為，在光大證券如此高的發行價下，投資者購買其他已上市券商的股票或許為更佳選擇。

　　8月2日，光大證券股份有限公司(601788)首次公開發行A股詢價區間揭曉：19.00元/股-21.08元/股。此價格區間對應的市盈率區間為52.78倍至58.56倍。據Wind統計顯示，以詢價區間上限21.08元/股計算，光大證券的發行市盈率是6月重啟IPO(首次新股發行)以來最高的，同時也是A股歷史第五高的發行市盈率。另據Wind統計，今年一季度數據顯示，目前上市券商市盈率在34倍-43倍之間，平均市盈率為44倍；市凈率在4倍-21倍之間，平均市凈率為5.32倍。

　　對于光大證券的發行價格，市場普遍反映發行市盈率太高。有網友在論壇中留言：“這種發行，明擺著要抽股民的血，國外的市盈率都是不到20倍還嫌貴，在中國光大證券是要再次上演破發的悲劇嗎？58倍市盈率，要騙多少投資者？”

　　58倍市盈率合理？

　　針對股民關注的“光大證券發行市盈率是不是太高了”的問題，光大證券主承銷商、東方證券副總桂水發表示，2008年是證券公司最困難的一年，以2008年的公司經營凈利潤為基數計算的市盈率僅供參考，沒有反映公司未來的發展。等到2009年底，我們再回頭來看，光大證券發行市盈率應該是較合理的。

　　事情果真如此簡單嗎？

　　在光大證券之前，真正通過IPO上市的券商只有2002年的中信證券。讓我們拿這兩家公司2008年的業績來做一下對比。

　　根據大智慧數據顯示，中信證券2008年每股收益1.1元，按8月4日收盤價37.53元計算，其市盈率為34倍，遠低于光大證券的58倍市盈率。如果按58倍市盈率來計算的話，中信證券的股價應漲到6.8元。面對這樣一組數據，我們不知道是市場低估了中信證券的價格，還是光大證券的預期盈利能力存在“泡沫”？

　　根據人民網“您是否看好光大證券上市后前景”網上調查結果顯示，截至8月4日下午16時，共有1754人參與投票，其中表示“看好”的1030票，占總票數58.7%；表示“不看好”的652票，占總票數37.2%，可見投資者在這一問題上存在較大分歧。

　　據媒體報道，目前在A股上市的券商共有9家，市盈率在29倍到70倍之間。其中，市盈率高于50倍的有3家。按58倍市盈率計算，光大證券一上市就在上市券商處于中等偏下的水平。起步就落后于人，公司未來不知有何妙策能給投資者帶來滿意的回報呢？與其如此，投資者不如直接買入已有的券商股，比申購光大證券還更劃算一些。

　　中金公司分析師王松柏認為，目前上市證券公司里中信證券的2009年市盈率為28倍，如果光大證券發行價格對應2009年市盈率超過28倍，意味著投資者可以通過在二級市場直接買入中信證券獲得比申購光大證券更為便宜的投資標的。他表示，“我們建議的申購價格區間為16~20元，隱含的2009年IPO市盈率為20~24倍。” (鄭紅)